面對(duì)近期震蕩的市場(chǎng)，私募整體謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度明顯體現(xiàn)在倉(cāng)位變化上。

　　截至2月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為79%，較1月底小幅下降2個(gè)百分點(diǎn)。從倉(cāng)位分布來(lái)看，倉(cāng)位在五成及以上的私募基金占比仍高達(dá)97%，倉(cāng)位在八成以上(不含滿倉(cāng))區(qū)間的私募占比為68%，與1月底持平。五成倉(cāng)位以下的私募占比為3%，環(huán)比小幅上漲2%。

　　滬上一位私募研究員坦言，去年11月至今年1月，在市場(chǎng)反彈過(guò)程中私募業(yè)績(jī)逐步修復(fù)，部分機(jī)構(gòu)存在止盈需求，進(jìn)行了小幅減倉(cāng)。與此同時(shí)，2月屬于業(yè)績(jī)真空期，上市公司基本面以及宏觀數(shù)據(jù)情況尚未得到驗(yàn)證，很多標(biāo)的經(jīng)過(guò)前期反彈后性價(jià)比產(chǎn)生變化，部分私募會(huì)結(jié)合調(diào)研情況進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，也導(dǎo)致了整體倉(cāng)位小幅下調(diào)。

　　值得一提的是，盡管短期倉(cāng)位小幅下降，私募的加倉(cāng)意愿依舊較強(qiáng)。私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，目前44%接受調(diào)查的基金經(jīng)理3月打算增倉(cāng)，32%的基金經(jīng)理打算維持倉(cāng)位不變，僅有24%的基金經(jīng)理打算減倉(cāng)。

　　源樂(lè)晟資產(chǎn)在接受采訪時(shí)表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的過(guò)程雖然難以一蹴而就，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)的趨勢(shì)較為確定，市場(chǎng)短期的震蕩盤整或許正是投資布局的良機(jī)。目前市場(chǎng)并未對(duì)上市公司盈利給予充分預(yù)期，滬深300的股息率也處于2010年以來(lái)的較高水平，因此從經(jīng)濟(jì)基本面的維度，公司對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀。

　　泰旸資產(chǎn)也坦言，從全年維度看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性較高，以消費(fèi)為代表的內(nèi)需行業(yè)將持續(xù)涌現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，但后續(xù)在投資層面上要仔細(xì)甄別上市公司恢復(fù)的持續(xù)性，避免將低基數(shù)效應(yīng)及報(bào)復(fù)性回補(bǔ)誤判為高成長(zhǎng)。另外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也會(huì)給周期類資產(chǎn)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，但需要綜合考量此類資產(chǎn)在供需情況、價(jià)格周期以及盈利改善空間上的變化，并謹(jǐn)慎把握買點(diǎn)和交易節(jié)奏。