商報(bào)訊(記者苗露)近日，由頂流基金經(jīng)理、上海睿郡資產(chǎn)管理有限公司董承非掌舵的系列產(chǎn)品在多個(gè)渠道開(kāi)賣(mài)，收獲眾多投資者追捧。多家機(jī)構(gòu)表示，今年以來(lái)，市場(chǎng)整體延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)，而年內(nèi)有部分私募產(chǎn)品熱銷(xiāo)，表明私募銷(xiāo)售市場(chǎng)回暖，投資信心回升。

　　另一方面，去年年內(nèi)因A股市場(chǎng)低迷，多家頭部量化私募曾宣布自購(gòu)。一年過(guò)去，這部分量化產(chǎn)品的業(yè)績(jī)情況普遍較為樂(lè)觀，量化股票多頭產(chǎn)品平均收益率基本都超過(guò)10%，有的甚至接近20%。

　　頭部私募銷(xiāo)售回暖

　　事實(shí)上，除卻前段時(shí)間由頂流基金經(jīng)理、上海?？べY產(chǎn)管理有限公司董承非掌舵的系列產(chǎn)品外，目前九坤投資(北京)有限公司、海南世紀(jì)前沿私募基金管理有限公司等百億元級(jí)量化私募的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也十分亮眼。

　　私募業(yè)內(nèi)人士分析，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)信心逐步修復(fù)，私募產(chǎn)品發(fā)行整體呈現(xiàn)回暖狀態(tài)。其中，指增類(lèi)產(chǎn)品憑借較好的業(yè)績(jī)一致性，以及受板塊輪動(dòng)、市場(chǎng)環(huán)境影響相對(duì)較小等原因較受投資者歡迎。同時(shí)，隨著投資者對(duì)不同策略的配置需求越來(lái)越大，量化策略在當(dāng)前市場(chǎng)更能體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。

　　另一方面，部分私募機(jī)構(gòu)還在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面持續(xù)發(fā)力。以上海保銀私募基金管理有限公司為例，目前保銀投資主要是沿用平臺(tái)型的管理模式，由多位基金經(jīng)理共同管理單只產(chǎn)品。當(dāng)前，A股市場(chǎng)已有超5000家上市公司。對(duì)以基本面策略為主的基金來(lái)說(shuō)，單一基金經(jīng)理模式難以有效覆蓋全市場(chǎng)甚至跨行業(yè)。

　　該公司表示，相信通過(guò)多基金經(jīng)理平臺(tái)，以行業(yè)專(zhuān)家的視角挑選各行業(yè)內(nèi)未來(lái)最具競(jìng)爭(zhēng)力及最可能被淘汰的公司，構(gòu)建中性敞口的多空投資組合，能夠更加深入地進(jìn)行基本面研究，為投資者獲取持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)。

　　量化私募自購(gòu)浮盈可觀

　　回顧去年3月至4月，A股市場(chǎng)陷入低迷行情，不少機(jī)構(gòu)投資者曾進(jìn)行自購(gòu)，提振市場(chǎng)信心，多家頭部量化私募曾宣布自購(gòu)。

　　2022年3月，九坤投資發(fā)布公告稱(chēng)，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的信心，與投資者共同踐行長(zhǎng)期投資理念，九坤投資決定自2022年3月18日起，采用每月定投的方式，以自有資金申購(gòu)旗下多頭類(lèi)資管產(chǎn)品。每月定投金額為1000萬(wàn)元，定投周期為3年，共3.6億元。在此之前，九坤投資已在2022年1月末以自有資金自購(gòu)1億元。

　　同樣是在去年3月，靈均投資也發(fā)布《致投資者的一封信》表示，公司春節(jié)后已跟投各渠道各產(chǎn)品線(xiàn)共1.5億元，仍堅(jiān)信量化投資的長(zhǎng)期配置價(jià)值。更早之前，幻方量化等也在2022年年初進(jìn)行了自購(gòu)。

　　如今，距離這批頭部量化私募的自購(gòu)熱潮已經(jīng)過(guò)去了一年，量化私募“真金白銀”自購(gòu)的收益情況如何？

　　以某頭部量化私募旗下的一只中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品為例，從2022年3月18日至2023年3月17日，整整一年時(shí)間內(nèi)，該產(chǎn)品收益率超過(guò)15%，相比中證500指數(shù)的超額收益更是接近18%。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，頭部量化私募近一年來(lái)股票多頭產(chǎn)品平均收益率基本都超過(guò)10%，部分業(yè)績(jī)較好的產(chǎn)品近一年收益率接近20%。按此計(jì)算，機(jī)構(gòu)每自購(gòu)1億元，就已收獲1000萬(wàn)元至2000萬(wàn)元的浮盈。

　　普遍看好股市表現(xiàn)關(guān)注指數(shù)增強(qiáng)類(lèi)產(chǎn)品

　　進(jìn)入2023年以來(lái)，股票量化產(chǎn)品相比于主觀產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)表現(xiàn)還是較為讓人滿(mǎn)意的。展望未來(lái)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)前是布局指數(shù)增強(qiáng)類(lèi)產(chǎn)品，尤其是中證1000指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的好時(shí)點(diǎn)。

　　此外，總體來(lái)看，2023年市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可能會(huì)圍繞修復(fù)行情，對(duì)于2023年的股票市場(chǎng)，還是可以持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。

　　衍盛投資表示，今年以來(lái)，量化產(chǎn)品超額收益整體穩(wěn)定，對(duì)去年下半年以來(lái)的回撤也實(shí)現(xiàn)了部分修復(fù)。接下來(lái)，建議關(guān)注指數(shù)增強(qiáng)類(lèi)產(chǎn)品。一方面，當(dāng)前A股整體估值仍然處于歷史較低水平，并且今年有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期，疊加海外的金融“黑天鵝”頻出，全球資金將加速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。另一方面，大部分投資機(jī)構(gòu)會(huì)更加重視風(fēng)險(xiǎn)控制。因此，今年很可能是指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品“阿爾法+貝塔”雙收的年份。

　　在業(yè)內(nèi)前沿人士看來(lái)，量化選股策略更能適應(yīng)各種風(fēng)格下的行情。在大部分市場(chǎng)環(huán)境中，全市場(chǎng)量化選股策略或擁有更高的投資性?xún)r(jià)比，即更高的收益回報(bào)與更低的回撤，投資者感受會(huì)相對(duì)較好，很大程度上吸引更多私募投資者關(guān)注。

　　“從市場(chǎng)風(fēng)格上看，今年初以來(lái)是小盤(pán)跑贏大盤(pán)、價(jià)值跑贏成長(zhǎng)的行情。但隨著市場(chǎng)不斷進(jìn)化，2022年以來(lái)頻繁反轉(zhuǎn)，風(fēng)格的持續(xù)期相對(duì)過(guò)去有所縮短?！本爬ね顿Y市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人郭泓辰表示，今年以來(lái)對(duì)沖成本持續(xù)維持在低位。中證500股指期貨的貼水成本年化基本都在5%以下，對(duì)對(duì)沖類(lèi)策略相對(duì)有利。