私募產(chǎn)品備案監(jiān)管更加嚴(yán)格！

　　記者在采訪時(shí)了解到，有債券私募在上報(bào)產(chǎn)品時(shí)，收到監(jiān)管的相關(guān)反饋，要求限制單一債券的投資比例等。近期，在產(chǎn)品備案方面，監(jiān)管趨于嚴(yán)格，尤其是結(jié)構(gòu)化發(fā)債。

　　限制單一債券占比

　　4月12日，有傳聞稱(chēng)，近期監(jiān)管針對(duì)私募基金備案情況提出多項(xiàng)要求，涉及債券投資、開(kāi)放規(guī)則、管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬、過(guò)橋資金、多層嵌套、產(chǎn)品長(zhǎng)期無(wú)外部投資者等。

　　其中，對(duì)于投資范圍包括債券的產(chǎn)品，要求對(duì)單一債券的投資比例不超過(guò)基金總資產(chǎn)的25%；產(chǎn)品的開(kāi)放頻率原則上不超過(guò)每月一次；對(duì)于存續(xù)產(chǎn)品債券投資比例過(guò)高，或已存在風(fēng)險(xiǎn)債的，需提供相應(yīng)壓降計(jì)劃，后續(xù)產(chǎn)品審慎備案。此外，申贖方面，產(chǎn)品需明確申贖開(kāi)放日，不得有“產(chǎn)品無(wú)固定申贖日，以管理人公告為準(zhǔn)”的表述等。

　　記者多方求證了解到，繼此前針對(duì)私募管理人備案的要求提高后，近期，監(jiān)管又提高了對(duì)私募基金產(chǎn)品備案和運(yùn)營(yíng)的要求。某債券私募總經(jīng)理表示，尚未有正式文件通知，但近幾個(gè)月在上報(bào)產(chǎn)品時(shí)，收到監(jiān)管的相關(guān)反饋，要求限制單一債券的投資比例等。

　　其中，對(duì)債券持倉(cāng)的集中度要求備受關(guān)注。他表示，以往，私募基金產(chǎn)品備案沒(méi)有集中度限制，一些集合產(chǎn)品只買(mǎi)單只債券。降低單一債券占比，組合分散化，有利于出清行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)私募行業(yè)回歸資管業(yè)務(wù)本源。

　　另一位私募人士也表示，在產(chǎn)品備案方面，監(jiān)管趨于嚴(yán)格，對(duì)于債權(quán)類(lèi)管控比較嚴(yán)，尤其是結(jié)構(gòu)化發(fā)債。

　　對(duì)此，山東睿揚(yáng)（北京）律師事務(wù)所孫龍龍律師認(rèn)為，近年來(lái)，投資于債券的私募產(chǎn)品暴增，風(fēng)險(xiǎn)已陸續(xù)顯現(xiàn)。市場(chǎng)最新傳出的窗口指導(dǎo)意見(jiàn)，對(duì)涉及債券投資的私募基金備案，在分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模等方面提出更高要求。一方面，通過(guò)限制單一標(biāo)的投資比例或降低風(fēng)險(xiǎn)債券規(guī)模，能夠有效降低產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，通過(guò)明確申贖開(kāi)放日，能夠進(jìn)一步保障投資者利益。這些將有利于逐步降低債券類(lèi)私募風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

　　私募備案要求提高

　　實(shí)際上，除新備案產(chǎn)品外，對(duì)存量私募資管產(chǎn)品的規(guī)范整改也已在進(jìn)行中。

　　此前，證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局向轄區(qū)基金公司及子公司發(fā)布做好《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及配套規(guī)范性文件落實(shí)工作的通知中提到， 整改過(guò)程中，要重點(diǎn)關(guān)注高集中度、高杠桿產(chǎn)品的整改，穩(wěn)妥有序降杠桿、降集中度，盡快完成規(guī)范整改，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)外溢。

　　此前，監(jiān)管曾提高對(duì)私募管理人登記備案的要求。今年2月，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》及配套指引，將從5月1日起施行。其中，規(guī)定私募基金管理人的實(shí)繳貨幣資本不低于1000萬(wàn)元，專(zhuān)職人員不少于5人，私募證券/股權(quán)基金的實(shí)繳募集資金規(guī)模不低于1000萬(wàn)元，投向單一標(biāo)的的私募基金不低于2000萬(wàn)元，提高了私募基金管理人及發(fā)售私募產(chǎn)品的門(mén)檻，并從募、投、管、退等關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手，強(qiáng)化行業(yè)合規(guī)運(yùn)作，遏制私募行業(yè)亂象。

　　數(shù)據(jù)顯示，大量私募管理人注銷(xiāo)的同時(shí)，新私募的登記要求也不斷提高。據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，今年以來(lái)，截至4月12日，已注銷(xiāo)的私募基金管理人高達(dá)1692家，是去年同期的4.86倍。同時(shí)，新登記的私募管理人僅有209家，相比去年同期驟降45%。