5月19日，記者獨(dú)家獲悉，百億私募大佬莊濤在一場(chǎng)渠道交流中罕見(jiàn)發(fā)聲。

　　他認(rèn)為，今年來(lái)市場(chǎng)下跌的原因并非經(jīng)濟(jì)下行，經(jīng)濟(jì)弱也不是市場(chǎng)下跌的理由。AI等主題炒作擾亂了今年正常的估值體系。

　　當(dāng)前，需要耐心等待兩個(gè)“彈簧”：一是主題炒作逐漸熄火，二是美元指數(shù)最終真正見(jiàn)頂。屆時(shí)，那些被極度低估的成長(zhǎng)股會(huì)有一波行情。

　　市場(chǎng)下跌的原因并非經(jīng)濟(jì)下行

　　今年以來(lái)，不少股票型基金尤其規(guī)模大的基金在一二月份賺了錢(qián)之后就開(kāi)始連續(xù)下跌，“五一”之后甚至有加速下跌趨勢(shì)。

　　不過(guò)，莊濤認(rèn)為，市場(chǎng)下跌的原因并非經(jīng)濟(jì)下行。現(xiàn)在擔(dān)心通縮和經(jīng)濟(jì)硬著陸為時(shí)尚早，且政策組合還是有很大空間的。另外，人民幣匯率總體來(lái)看應(yīng)該是穩(wěn)定的，這對(duì)資產(chǎn)價(jià)格非常關(guān)鍵。

　　主題炒作擾亂正常估值體系

　　莊濤認(rèn)為，股市表現(xiàn)正常情況下更多取決于流動(dòng)性，今年市場(chǎng)估值體系由于短期受到?jīng)_擊而混亂。

　　具體來(lái)說(shuō)，莊濤指出，3月以來(lái)，AI對(duì)整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性的抽取效應(yīng)顯著，TMT指數(shù)交易量占比一度連續(xù)達(dá)到整個(gè)市場(chǎng)的35%-40%左右，所以其他板塊的流動(dòng)性都受影響，尤其有基本面的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)股票持續(xù)下跌，失去了良好的流動(dòng)性，原有的估值體系被嚴(yán)重沖擊。另外，A股的高博弈性，一定程度推高了本輪主題投資。

　　莊濤認(rèn)為，AI板塊里存在基本面優(yōu)質(zhì)的股票，但在這樣狂熱的炒作下，自己都不太敢買(mǎi)，因?yàn)橐紤]何時(shí)退出的問(wèn)題。市場(chǎng)上已經(jīng)沖進(jìn)去的大規(guī)?；鹱罱K也不一定能賺到太多錢(qián)，因?yàn)榛卣{(diào)的力度可能很大。待主題炒作階段漸近尾聲，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)以業(yè)績(jī)定價(jià)的真正優(yōu)秀的AI標(biāo)的。

　　耐心等待兩個(gè)“彈簧”

　　莊濤認(rèn)為，對(duì)標(biāo)弱經(jīng)濟(jì)下成熟市場(chǎng)的案例，A股績(jī)優(yōu)股被低估。

　　莊濤介紹，目前其組合的核心持倉(cāng)仍是以基本面強(qiáng)勁的成長(zhǎng)股為主。“我一直堅(jiān)持的一件事是選成長(zhǎng)股的標(biāo)準(zhǔn)，排在第一位的就是稀缺性，其次再考慮空間、壁壘、估值、確定性這幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。這類(lèi)股票是我們中國(guó)證券市場(chǎng)中真正的中流砥柱?！彼硎?。

　　莊濤認(rèn)為，當(dāng)前需要耐心等待兩個(gè)“彈簧”：第一是主題炒作逐漸熄火，第二是美元指數(shù)最終真正見(jiàn)頂。屆時(shí)，那些被極度低估的成長(zhǎng)股一定會(huì)有一波行情。