今年在渠道端，量化私募產(chǎn)品似乎更受關(guān)注，但市場人士表示，依舊會從資產(chǎn)組合維度，對主觀多頭、量化股票、CTA、債券等不同策略私募產(chǎn)品進(jìn)行多元配置。當(dāng)然，量化和主觀策略關(guān)注維度不太一樣，量化管理人要看策略持續(xù)迭代更新能力，主觀管理人要看研究深度和價值挖掘。

　　明晟東誠合伙人劉洋坦言，目前給投資者推薦的產(chǎn)品，量化占比略高一些，但主觀多頭仍占有一定比例?！澳壳?，我們盡量希望在保持較高確定性的基礎(chǔ)上，兼顧一些有潛力的主觀多頭品種。但投資者方面，目前都偏向于量化產(chǎn)品，因為主觀多頭整體表現(xiàn)偏弱。另外，一些業(yè)績好的主觀多頭規(guī)模并不大，對于普通投資者而言，接觸和評估這類管理人的難度較大?！?/p>

　　格上財富金樟投資研究員謝詩琦表示，今年存量博弈的市場環(huán)境確實量化基金的表現(xiàn)會優(yōu)于主觀多頭基金，“但是在投資者選產(chǎn)品時，我們還是從客戶的資產(chǎn)組合構(gòu)建的角度來推薦，包括主觀股票、量化股票、CTA、債券等。”

　　招商證券金融產(chǎn)品研究首席、金融產(chǎn)品部執(zhí)行董事賈戎莉表示，推薦產(chǎn)品遵循多資產(chǎn)、多策略的配置框架，以及深度盡調(diào)優(yōu)選高質(zhì)量產(chǎn)品的買方研究體系，主觀多頭與量化產(chǎn)品并重。投資者通常會結(jié)合自身的風(fēng)險偏好、投資理念、資產(chǎn)配置規(guī)劃，進(jìn)行產(chǎn)品的具體選擇與搭配。

　　在選擇量化產(chǎn)品和主觀多頭產(chǎn)品時，市場關(guān)注的維度不太一樣。劉洋表示，對量化多頭私募傾向于選擇成長型私募，規(guī)模在50億元以下。從過去幾年數(shù)據(jù)看，其業(yè)績整體要優(yōu)于頭部機(jī)構(gòu)。量化行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，管理人的策略出現(xiàn)了較大的同質(zhì)性問題，一些規(guī)模相對小的管理人策略差異化程度更高。而主觀多頭策略的優(yōu)勢應(yīng)該是深度研究和價值挖掘，賺估值提升和流動性溢價的錢，但規(guī)模也會是制約主觀多頭表現(xiàn)的一個重要因素，規(guī)模較大的主觀多頭私募有公募化和賽道化的趨勢。

　　欽沐資產(chǎn)稱，量化私募方面，更看好配合主觀研究多的策略產(chǎn)品，能夠更好地結(jié)合；主觀多頭方面，未來對深度研究的要求越來越高，更看好對產(chǎn)業(yè)趨勢研究保持長期深入跟蹤的團(tuán)隊。

　　啟林投資認(rèn)為，量化私募的核心競爭力是策略的持續(xù)迭代更新能力，看好不斷投入、追求效率、團(tuán)隊合作的量化私募；主觀私募方面，看好對未來產(chǎn)業(yè)和技術(shù)革命有敏銳判斷、能堅定長期投資的管理人。

　　但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為關(guān)注核心是一樣的，主要看投研能力。星石投資總經(jīng)理汪晟表示，無論是主觀多頭還是量化各種策略，獲得持續(xù)超額收益都是非常稀缺的能力，擁有這種能力的投資機(jī)構(gòu)值得關(guān)注。

　　謝詩琦稱，量化策略與主觀策略在不同市場風(fēng)格中各有勝場。如2020年核心資產(chǎn)行情中，主觀多頭基金表現(xiàn)更亮眼，但2021年市場風(fēng)格快速反轉(zhuǎn)，量化多頭相對市場變化應(yīng)對更靈活，仍有增厚收益。