端午小長假后首個交易周(6月26日至30日)，A股市場先抑后揚，市場成交量能明顯萎縮，投資者情緒仍相對謹慎。

　　對此，多家一線私募最新策略觀點顯示，目前私募機構相對“淡化”市場的潛在調整風險，多家私募分析指出，現(xiàn)階段將進一步聚焦市場結構性機會。

　　市場繼續(xù)低位整固

　　上周外圍環(huán)境整體動蕩，美股高位起伏、美聯(lián)儲鷹派加息立場影響全球股市等因素，對A股市場帶來疊加影響。從上周主要股指的具體表現(xiàn)來看，截至上周五收盤時，上證指數(shù)、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)當周先抑后揚、漲跌互現(xiàn)。進一步從領漲行業(yè)角度來看，化工、煤炭、鋼鐵、紡織服飾等偏周期性板塊相對強勢，AI、半導體等前期人氣主題則出現(xiàn)顯著回調。在市場估值方面，通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50的市盈率估值分別處于近三年25.41%、9.52%、3.42%、6.44%的較低歷史分位水平。

　　從資金面角度看，上周A股成交量環(huán)比有明顯萎縮，滬深兩市單個交易日成交金額最低一度下降至8600億元左右。此外，北向資金全周流出規(guī)模近85億元。

　　短期多空研判不悲觀

　　重陽投資合伙人寇志偉表示，經濟復蘇進程在第二季度出現(xiàn)一定反復，這實際上是疫后修復的正?，F(xiàn)象。歷史上的典型經濟復蘇年份，如2016年和2019年，經濟的企穩(wěn)向上也都經歷了一波三折的過程。前瞻地看，政府和居民部門資產負債表都在修復過程中，逆周期政策有望托底經濟，中國經濟將再次進入企穩(wěn)回升通道，對A股市場構成支撐。

　　星石投資副總經理方磊表示，從中期來看，A股市場大概率呈現(xiàn)總體震蕩的運行格局。從估值和情緒角度來看，基本可以確認當前市場已經處于底部區(qū)間，但增量資金偏弱可能會導致市場博弈較為激烈。

　　關注結構性機會

　　從現(xiàn)階段的投資策略應對角度看，和諭基金創(chuàng)始人笪菲表示，今年上半年的A股市場整體可以概括為“一個以AI為主線的TMT板塊牛市”。目前，市場主線已經從AI擴散到人形機器人供應鏈，總體仍呈現(xiàn)主題投資熱點輪換的風格。從市場內部結構看，一些積極因素值得重點關注。例如，本輪人民幣匯率回調，將有利于增強我國出口競爭力?，F(xiàn)階段，和諭基金將在各個出口行業(yè)中尋找具備全球競爭力的專精特新公司投資機會。

　　此外，笪菲認為，上半年整體表現(xiàn)不佳的大健康及消費領域，現(xiàn)階段也可能逐步出現(xiàn)更多結構性機會。例如，參照日本等發(fā)達國家老齡化經驗，醫(yī)療服務和醫(yī)藥行業(yè)仍然值得重點研究和篩選。

　　青驪投資基金經理蘇雪晶認為，當前市場蘊含著較多結構性機會。經濟穩(wěn)增長、科技強國的規(guī)劃逐漸穩(wěn)步落地，現(xiàn)階段重點看好地產、國企央企改革、專精特新等領域。偏進攻的AI、半導體方向，以及地產和新能源方向，短中期內仍值得重點跟蹤關注。

　　勤辰資產相關人士表示，當前經濟基本面、市場風險偏好均處于底部區(qū)間，一些不確定性因素也可能加劇市場波動。但應該看到，此前市場主要基于宏觀數(shù)據(jù)進行交易，而隨著中報業(yè)績披露期的臨近，中觀、微觀層面的亮點將是下一階段市場主要的增量信息。下階段市場的“結構”預計將重于市場的“總量”。