2023年，量化行業(yè)仍在穩(wěn)步發(fā)展，頭部效應(yīng)不斷加劇。

　　三季度，股票市場雖然弱勢震蕩，市場賺錢效應(yīng)不佳，但仍有不少量化私募逆勢擴張，在管理規(guī)模上取得突破。據(jù)量化投資與機器學習統(tǒng)計，截至9月26日，百億量化私募公司數(shù)量由二季度末的30家升至33家。其中，信弘天禾、展弘投資為新面孔，銳天投資則是重回百億。

　　值得注意的是，管理規(guī)模超過200億元的量化私募數(shù)量已經(jīng)達到13家，200億也成為一線量化機構(gòu)分水嶺。三季度，寬德投資和穩(wěn)博投資一舉突破300億元，擴張勢頭相當猛。

　　在超額收益衰減的背景下，行業(yè)競爭加劇，量化的頭部化趨勢正在加快。

　　百億量化私募數(shù)量升至33家

　　今年以來，雖然市場整體行情表現(xiàn)不佳，量化類策略的超額收益也在持續(xù)下滑，但整體表現(xiàn)超過主觀多頭，不少頭部量化還在幫助客戶賺錢。

　　據(jù)中信證券統(tǒng)計，今年以來，私募中證500和中證1000指數(shù)增強策略的超額收益分別在4%和8%以上，私募中證300領(lǐng)域的超額不明顯。即不少私募中證500和私募中證1000的指增產(chǎn)品今年是正收益。

　　今年二季度，量化私募的超額水平顯著回升，三季度不少頭部量化私募在行業(yè)發(fā)行的低迷期，仍獲得投資者的追捧，實現(xiàn)逆勢擴張。

　　據(jù)量化投資與機器學習統(tǒng)計，截至9月26日，百億量化數(shù)量由二季度末的30家升至33家。其中，信弘天禾、展弘投資為新面孔，銳天投資則是重回百億。

　　信弘天禾是一家老牌量化私募，成立于2012年，于2015年取得私募基金管理人資質(zhì)，策略覆蓋量化選股、指數(shù)增強、中性對沖、CTA、FOF等策略，從自營高頻交易發(fā)展為資管機構(gòu)。

　　據(jù)了解，憑借著亮眼的業(yè)績，過去一年多該私募的規(guī)模從35億左右，快速突破百億，規(guī)模增長超2倍。目前，信弘天禾主要有四位核心成員：總經(jīng)理兼基金經(jīng)理章毅、投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理張華、研究總監(jiān)兼算法負責人林國錫、創(chuàng)始合伙人張鵬。

　　展弘投資成立于2014年，專注于套利策略，覆蓋商品、股票等多品種市場，核心人員為陳方府、黎揚海、姚垚。

　　兩家私募突破300億，頭部化趨勢加快

　　在超額收益衰減的背景下，行業(yè)競爭加劇，量化的頭部化趨勢正在加快。

　　量化前七大巨頭的位置繼續(xù)穩(wěn)固。其中，幻方、九坤、靈均和明汯規(guī)模均超過600億以上，誠奇、金锝、衍復規(guī)模均為400億~600億之間。

　　300億～400億區(qū)間，則出現(xiàn)較大變動。二季度末，僅有佳期和天演位居300億~400億規(guī)模。但三季度，又有兩家私募成功突破300億大關(guān)，分別是寬德投資和穩(wěn)博投資。其中，穩(wěn)博投資規(guī)模增長最為迅猛，今年一季度剛破百億，二季度又破200億大關(guān)；寬德投資則是今年股票私募的募資王，由于業(yè)績亮眼，該私募今年上半年新募集的規(guī)模就超100億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度末管理規(guī)模超過200億元的量化私募數(shù)量已經(jīng)達到13家，分別是幻方、九坤、靈均、明汯、誠奇、金锝、衍復、佳期、天演、寬德、穩(wěn)博以及200億～300億區(qū)間的啟林和世紀前沿，上述13家私募合計管理規(guī)模達6000億元，占據(jù)整個量化基金規(guī)模的一半以上。

　　中信證券在研報中指出，量化類策略的超額收益總體也出現(xiàn)下降，尤其大盤領(lǐng)域近兩年持續(xù)下滑。同時，量化也提升了中小市值的機構(gòu)化，可能增加這一領(lǐng)域的收益難度。

　　隨著量化策略的體系漸成，中信證券認為，量化基金在財富配置中的重要性提升。

　　一是從風險收益特征的視角，量化策略與主觀選股超額之間體現(xiàn)了較好的分散效果。當市場交易活躍度集中在中小市值的環(huán)境下，通常主觀選股的超額收益下降、量化策略的選股超額收益空間相對更大。

　　二是經(jīng)歷2018年以來的近5年快速發(fā)展，量化策略規(guī)模體量的占比顯著，且能夠較為充分地利用市場的各類衍生品和交易工具，形成多元化的投資策略。

　　三是策略體系趨于成熟，寬基指增、中性策略、量化選股、量化CTA策略等，構(gòu)成能夠支撐組合配置需求下的基礎(chǔ)資產(chǎn)池。由于各大股指處于歷史低位，指數(shù)增強仍具備配置性價比。