隨著近期A股市場企穩(wěn)反彈，私募股票倉位明顯提升。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，股票私募倉位指數(shù)為75.87%，在上周基礎(chǔ)上上漲了0.63%。具體來看，53.14%的股票私募傾向于滿倉操作，29.10%的股票私募倉位控制在中等水平，另有15.05%的股票私募倉位介于20%—50%之間，僅有2.72%的股票私募倉位低于二成。

　　從股票規(guī)?？?，截至2月23日，百億私募、五十億私募、二十億私募、十億私募以及五億私募等不同規(guī)模股票私募倉位指數(shù)依次為73.00%、70.66%，72.40%、73.86%和74.11%，其中百億私募加倉最為積極，加倉幅度在不同規(guī)模股票私募中力度最大，具體來看，百億私募倉位指數(shù)在上周基礎(chǔ)上上漲4.12%。經(jīng)過加倉之后，當(dāng)前40.36%的百億股票私募倉位處于滿倉水平，47.75%的百億股票私募倉位處于中等水平，處于低倉和空倉的百億股票私募占比合計(jì)為11.89%。

　　進(jìn)化論資產(chǎn)表示，前期困擾市場的風(fēng)險(xiǎn)因素諸如雪球敲入、量化DMA、融資融券等杠桿風(fēng)險(xiǎn)相繼釋放，市場出清較為充分。2024年年中可能是一個(gè)長周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，隨著資本市場監(jiān)管新規(guī)（例如約束再融資、鼓勵分紅等）的陸續(xù)出臺和制造業(yè)過剩庫存及產(chǎn)能的逐步出清，社會資本回報(bào)率有望提升，市場有望迎來估值修復(fù)。

　　星石投資近日發(fā)表觀點(diǎn)稱，盡管市場已經(jīng)經(jīng)歷了半個(gè)月的反彈，但參考絕對估值水平、股債比價(jià)等歷史數(shù)據(jù)來看，目前仍在極度低估的水平。

　　不過，低估值并不是獲得高回報(bào)的充分條件。星石投資認(rèn)為，百年未有之大變局下，全球地緣政治存在不確定；中國經(jīng)濟(jì)也面臨著來自內(nèi)部和外部的諸多挑戰(zhàn)，在未來一段時(shí)間里，A股持續(xù)保持低估值也是不能排除的一種可能性。那么，站在中期的視角，即便不對估值端的修復(fù)作出樂觀的預(yù)期，盈利端較大概率的改善趨勢，也有望對市場形成支撐作用。

　　星石投資認(rèn)為，盈利趨勢是決定市場方向的關(guān)鍵，2024年大概率是盈利修復(fù)之年。一方面，從中期運(yùn)行方向上看，國內(nèi)盈利趨勢變化與庫存周期相匹配，一輪庫存周期大致3年—4年，對應(yīng)盈利周期也是3年—4年。另一方面，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍在內(nèi)生修復(fù)中，市場預(yù)期（尤其是對于消費(fèi)需求的預(yù)期）可能過于悲觀。

　　中金公司（601995）也認(rèn)為，A股主要指數(shù)前期連續(xù)反彈且仍在關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口附近，不排除仍有交易層面因素導(dǎo)致的擾動，但目前A股市場估值仍處于歷史偏底部位置，與全球市場比較也處于明顯偏低水平，短期修復(fù)行情仍有望延續(xù)，中期走勢則取決于政策環(huán)境，尤其是財(cái)政和貨幣政策的協(xié)同發(fā)力。