□本報(bào)記者 王宇露

　　近日，私募大V“DAVID自由之路”徐大為攜產(chǎn)品加入梁宏掌舵的希瓦私募基金，在社交媒體上引發(fā)熱議。事實(shí)上，這并非私募機(jī)構(gòu)平臺化整合的首例，類似的案例正逐步涌現(xiàn)。就在上個月，兩家“匯添富系”知名私募正心谷資本與上海潤時私募雙雙宣布將于近期開始啟動整合。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著私募行業(yè)競爭加劇，監(jiān)管日趨嚴(yán)格，私募基金設(shè)立、存續(xù)的門檻逐步提高，不同私募依靠合并等方式進(jìn)行資源整合，可能會成為一種順應(yīng)優(yōu)勝劣汰趨勢的有效方式，兼并整合或許將成為未來國內(nèi)私募行業(yè)發(fā)展的新方向。

　　大V改換門庭

　　近日，私募大V希瓦私募基金梁宏在雪球發(fā)文稱：“熱烈歡迎@DAVID自由之路加入希瓦大家庭?！?/p>

　　資料顯示，“DAVID自由之路”也是一位私募大V，本名徐大為，在雪球擁有超過45萬的粉絲，擔(dān)任雪球私募自由之路子基金的基金經(jīng)理。

　　同日，徐大為旗下的私募產(chǎn)品已進(jìn)行了更名，變更為“希瓦自由之路基金”。據(jù)徐大為介紹，他與梁宏在五年以前就有過合作，當(dāng)時的契機(jī)是可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購，分散產(chǎn)品可以顯著提高收益率，可惜網(wǎng)下申購可轉(zhuǎn)債的套利窗口僅僅一個月，等做好準(zhǔn)備工作，機(jī)會已經(jīng)沒有了。兩年多以前，梁宏曾拿個人資金申購過其管理的自由之路產(chǎn)品，令其感覺到信任。

　　整合案例不斷涌現(xiàn)

　　事實(shí)上，這并非私募機(jī)構(gòu)平臺化整合的首例，類似的案例正逐步涌現(xiàn)。就在上個月，兩家“匯添富系”知名私募正心谷資本與上海潤時私募雙雙宣布，將于近期開始啟動整合，引發(fā)市場關(guān)注。

　　正心谷資本由原匯添富基金總經(jīng)理林利軍“奔私”后創(chuàng)辦，業(yè)務(wù)覆蓋一二級領(lǐng)域。旗下二級投資平臺浙江義烏市檀真投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）于2017年成立并登記，管理規(guī)模超過百億元。

　　上海潤時私募也屬于“匯添富系”，其法定代表人、總經(jīng)理雷鳴從事資產(chǎn)管理行業(yè)17年，自2007年加入?yún)R添富基金后，從事多個行業(yè)領(lǐng)域研究工作，隨后于2014年3月開始管理公募基金組合，先后擔(dān)任匯添富成長焦點(diǎn)、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健、匯添富經(jīng)典成長等基金的基金經(jīng)理，同時還曾擔(dān)任全國社保基金組合的投資經(jīng)理。2022年8月，雷鳴“奔私”創(chuàng)立上海潤時私募基金管理有限公司，目前公司管理規(guī)模在5億-10億元。

　　整合完成后，雷鳴將加入檀真投資擔(dān)任合伙人兼投資總監(jiān)，潤時私募基金現(xiàn)有業(yè)務(wù)及團(tuán)隊(duì)成員將一并加入。兩家私募機(jī)構(gòu)表示，整合工作完成后，雷鳴將更加專注于投研業(yè)務(wù)，潤時私募旗下原有產(chǎn)品將會繼續(xù)由雷鳴全權(quán)負(fù)責(zé)投資管理。

　　對于雷鳴的加入，正心谷資本表示：“雷鳴的價(jià)值觀、投資理念與正心谷高度一致，在匯添富時期就與公司管理層有過共事經(jīng)歷，積累了較為深厚的信任基礎(chǔ)，他的投研能力歷經(jīng)公募基金、社保專戶與私募基金的實(shí)踐檢驗(yàn)，取得了卓越業(yè)績，并形成了可復(fù)制的投研體系與管理能力。他與潤時優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的加入，也高度符合正心谷的平臺型私募戰(zhàn)略?！?/p>

　　兼并整合將成新方向

　　對于加入希瓦私募基金的原因，徐大為發(fā)文稱，現(xiàn)在私募的運(yùn)營成本越來越高，市場環(huán)境有利于大私募，不利于小私募，金融領(lǐng)域一直是名校正規(guī)軍的自留地，多數(shù)私募基金的從業(yè)者都是公募背景，能從純草根做大的寥寥無幾?！暗┣蚱脚_就跑出兩個百億級機(jī)構(gòu)，一個是希瓦私募梁宏，一個是進(jìn)化論王一平，而且以十年周期來看，成績完全不輸給名?？瓢喑錾淼耐?，非常難得。自由之路加入希瓦，和雪球的代銷關(guān)系保持不變，未來大家合作共贏，共同成長?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，上個世紀(jì)80年代，美國的私募機(jī)構(gòu)曾掀起兼并整合潮，也有一些機(jī)構(gòu)被大的銀行或財(cái)富管理公司收購。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兼并整合或許將成為未來國內(nèi)私募行業(yè)發(fā)展的新方向。

　　“過去很多基金經(jīng)理會選擇單干，既當(dāng)老板又當(dāng)投資經(jīng)理。這種模式在私募行業(yè)發(fā)展初期非常有效率，但隨著公司規(guī)模增長，投研資源不足、風(fēng)控體系缺位、管理工作分散投資精力等問題便會出現(xiàn)?！币晃毁Y深渠道人士表示。近年來私募行業(yè)出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)兩極分化趨勢，頭部百億級私募所集成的資源稟賦比剛剛起步的中小私募有明顯優(yōu)勢，而平臺化運(yùn)作的私募可以更加高效地整合資源，更好地形成內(nèi)部合力，面向外部競爭。另外，對于很多剛剛“公轉(zhuǎn)私”的投資經(jīng)理而言，選擇加入平臺型私募意味著自己可以把更多精力放在投資，而不是在管理類事務(wù)上，這對于很多研究型選手非常具有吸引力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著私募行業(yè)的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，私募基金設(shè)立、存續(xù)的門檻也在提高，私募行業(yè)優(yōu)勝劣汰的競爭也在加劇。單一私募創(chuàng)始人和股東的資源稟賦越來越難支撐起一家私募的正常有序運(yùn)作，因此，依靠合并等方式進(jìn)行資源整合，可能會成為有效方式。