保險(xiǎn)資管開展的主要業(yè)務(wù)，上半年新增登記情況出爐。

　　記者近日從業(yè)界獲悉的數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)共登記債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金185只，同比減少11.48%；登記規(guī)模約2943億元，同比微降3.54%。在數(shù)量變化背后，保險(xiǎn)資管的另類業(yè)務(wù)正在轉(zhuǎn)向，債權(quán)和股權(quán)業(yè)務(wù)有著不同探索。

　　債權(quán)計(jì)劃規(guī)模2800億元同比持平

　　上半年，保險(xiǎn)資管公司登記債權(quán)投資計(jì)劃178只，同比減少9.64%；規(guī)模2809.94億元，同比增加0.19%。自2022年以來，債權(quán)計(jì)劃新增登記量持續(xù)減少，不過今年上半年，登記規(guī)模已同比持平。

　　債權(quán)計(jì)劃的資金來源以保險(xiǎn)資金為主，產(chǎn)品登記減少有多重原因。多位業(yè)界人士分析，從資金層面，貨幣政策相對(duì)寬松，銀行信貸資金大力投放，擠壓非標(biāo)；從融資端企業(yè)層面，傳統(tǒng)主要融資主體地產(chǎn)和城投融資式微，傳統(tǒng)非標(biāo)的融資需求相對(duì)偏低。在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品市場(chǎng)供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒情形加劇的情況下，債權(quán)計(jì)劃的成本優(yōu)勢(shì)喪失，注冊(cè)規(guī)模和提款規(guī)模下降。

　　當(dāng)前，固收類業(yè)務(wù)正在轉(zhuǎn)向。行業(yè)一個(gè)共識(shí)是，債權(quán)投資計(jì)劃向以新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能為中心轉(zhuǎn)型，圍繞新型基礎(chǔ)設(shè)施等開展業(yè)務(wù)。

　　在6月份登記的債權(quán)計(jì)劃中即有此類的，如，生命資產(chǎn)-上華智能智造基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、安聯(lián)資管-中關(guān)村東升科技園基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、交銀-合肥軌交綠色基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃。

　　從公開信息看，近年越來越多債權(quán)計(jì)劃也投向了新型基礎(chǔ)設(shè)施以及新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)類項(xiàng)目，包括5G基站、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心、智能計(jì)算中心等。

　　近日，在一次行業(yè)座談會(huì)上，泰康資產(chǎn)金融產(chǎn)品投資部金融產(chǎn)品投資執(zhí)行總監(jiān)張鈺才表示，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下應(yīng)更加注意配置策略的確定性，重視合規(guī)、合意的資產(chǎn)供給，弱化配置節(jié)奏考量，合意資產(chǎn)果斷配置。

　　人保資產(chǎn)副總裁楊鸝提到，保險(xiǎn)另類投資，首先要優(yōu)化投資選擇。在開發(fā)端，堅(jiān)持“三優(yōu)”策略，即優(yōu)選交易對(duì)手、基礎(chǔ)資產(chǎn)和交易結(jié)構(gòu)。其次，強(qiáng)化投后管理。投后管理的重要性日益凸顯，更加需要關(guān)注項(xiàng)目存續(xù)期間的安全性，確保資金使用的合規(guī)性，并在風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)時(shí)，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置，最大限度地避免和化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　重視業(yè)務(wù)

　　另一方面，保險(xiǎn)資管也在創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，發(fā)展業(yè)務(wù)能力。從重視融資主體的信用投資，到重視基礎(chǔ)資產(chǎn)的專業(yè)投資。

　　楊鸝提及，通過創(chuàng)新交易品種和手段，推動(dòng)另類產(chǎn)品的高質(zhì)量發(fā)展。例如，通過私募基金、ABS、類REITs、私募REITs和公募REITs等多樣化的金融工具，不僅可以滿足交易對(duì)手的融資需求，還能更好地支持基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)的發(fā)展。

　　張鈺才也認(rèn)為，要繼續(xù)加強(qiáng)和類REITs等創(chuàng)新品種的拓展，作為傳統(tǒng)品種的重要補(bǔ)充。

　　保險(xiǎn)資管的業(yè)務(wù)包括資產(chǎn)支持計(jì)劃，以及5家保險(xiǎn)資管獲批試點(diǎn)的交易所ABS業(yè)務(wù)。截至目前，4家保險(xiǎn)資管已有ABS產(chǎn)品亮相。

　　新增5只股權(quán)計(jì)劃、2只私募基金

　　股權(quán)投資業(yè)務(wù)方面，保險(xiǎn)資管開展的主要是股權(quán)投資計(jì)劃和私募股權(quán)基金。股權(quán)投資屬于保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中占比不高但有增厚收益的部分，保險(xiǎn)資管近年也對(duì)股權(quán)業(yè)務(wù)重視有加，經(jīng)歷了前期產(chǎn)品設(shè)立高峰后，新設(shè)數(shù)量已呈減少。

　　上半年，保險(xiǎn)資管共登記股權(quán)投資計(jì)劃5只，規(guī)模93億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別減少16.67%、48.14%。登記保險(xiǎn)私募基金2只，規(guī)模40.01億元，由國(guó)壽金石、陽光融匯資本分別登記1只，保險(xiǎn)私募基金登記數(shù)量、規(guī)模同比均有一定減少。

　　據(jù)記者梳理，這5只股權(quán)計(jì)劃包括：建信保險(xiǎn)資管-瓔黎藥業(yè)股權(quán)投資計(jì)劃、民生通惠-智造1號(hào)股權(quán)投資計(jì)劃、中國(guó)人壽（601628）-蘭滄1號(hào)綠色股權(quán)投資計(jì)劃、中國(guó)人壽-蘭滄2號(hào)綠色股權(quán)投資計(jì)劃、中國(guó)人壽-中核碳中和股權(quán)投資計(jì)劃。其中，后3只股權(quán)投資計(jì)劃規(guī)模較大。

　　綜合業(yè)內(nèi)人士的分析，新登記私募基金數(shù)量減少，一個(gè)原因在于，過去幾年保險(xiǎn)資管接連成立的基金陸續(xù)進(jìn)入投資運(yùn)作階段，新設(shè)立基金的訴求減少。

　　據(jù)記者查詢公開信息，保險(xiǎn)系私募基金逐漸落地了投資，投資項(xiàng)目越來越多。從投向看，健康養(yǎng)老、新能源、科創(chuàng)、基礎(chǔ)設(shè)施等是保險(xiǎn)私募基金的主要領(lǐng)域。