10月17日，?？べY產(chǎn)管理發(fā)布最新投資展望月報(bào)。睿郡資產(chǎn)管理合伙人、首席研究官董承非在月報(bào)中表示：“國(guó)慶節(jié)前后A股市場(chǎng)的走勢(shì)，必定進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)今后經(jīng)常用來(lái)分析和比較的案例。”而值得注意的是，在更早的月報(bào)中，董承非的在管產(chǎn)品倉(cāng)位水平在此輪行情開(kāi)啟前，達(dá)到了董承非“奔私”以來(lái)的最高水平。

　　分析過(guò)去這段時(shí)間的行情，董承非說(shuō)：“充分體現(xiàn)了市場(chǎng)情緒的波動(dòng)巨大，雖然基本面變化不大，但是預(yù)期的改變，帶來(lái)大家投資行為的急劇變化，讓我們更加理解了‘市場(chǎng)先生’的性格特征?！?/p>

　　市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變

　　國(guó)慶假期前后，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)。

　　面對(duì)變化，董承非表示，當(dāng)前，在一系列逆周期調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的會(huì)議支持下，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變。

　　在月報(bào)中，?？べY產(chǎn)基金經(jīng)理薛大威表示：“我們認(rèn)為這輪的快速上漲，伴隨著成交量的急速放大，市場(chǎng)情緒很快達(dá)到階段性頂點(diǎn)，之前悲觀預(yù)期下的估值水平已經(jīng)得到修復(fù)，后續(xù)市場(chǎng)將進(jìn)入寬幅震蕩的階段，行情更多要取決于經(jīng)濟(jì)基本面是否得到改善。”

　　?？べY產(chǎn)董事長(zhǎng)杜昌勇也在月報(bào)中表示，對(duì)于本輪政策的決心和力度毫不懷疑，保持積極的態(tài)度，維持較高的倉(cāng)位，對(duì)于各項(xiàng)政策的落地保持觀察，對(duì)于長(zhǎng)期跟蹤的行業(yè)和個(gè)股，綜合基本面的改善、估值等決定長(zhǎng)期持倉(cāng)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)基本面存在長(zhǎng)期的提升空間

　　在月報(bào)中，?？べY產(chǎn)提到，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期是否能夠?qū)崿F(xiàn)，是行情能否走得更遠(yuǎn)的關(guān)鍵。

　　針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，?？べY產(chǎn)稱(chēng)，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面存在長(zhǎng)期的提升空間，關(guān)鍵領(lǐng)域是制造業(yè)、科技和內(nèi)需消費(fèi)，短期面臨的主要問(wèn)題是，資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)調(diào)整（地產(chǎn)、股票）過(guò)程中的預(yù)期收縮的惡性循環(huán)，近期股市的超強(qiáng)反彈是打破這個(gè)鏈條的第一步，后續(xù)如在地產(chǎn)和地方債務(wù)領(lǐng)域當(dāng)中破局，就能徹底打破這個(gè)鏈條?！拔覀兊臉?lè)觀來(lái)自這里，同樣謹(jǐn)慎也來(lái)自于此。”

　　針對(duì)港股表現(xiàn)，?？べY產(chǎn)管理合伙人、首席投資官王曉明在月報(bào)中表示：“這一輪反彈必須關(guān)注到的事實(shí)是，港股9月初已經(jīng)先有所表現(xiàn)，反映了中國(guó)資產(chǎn)的估值低，調(diào)整幅度大、時(shí)間長(zhǎng)，以及國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)持倉(cāng)部位低。香港可以作為一個(gè)很重要的觀察指標(biāo)，在我看來(lái)，香港因?yàn)槎嗫諜C(jī)制比較完善，投資者也是機(jī)構(gòu)為主，因此是反彈還是反轉(zhuǎn)不必立刻做出判斷，通過(guò)香港作為理性投資者觀察窗口，尋找反彈的邏輯和脈絡(luò)似乎是可行的窗口?！?/p>

　　結(jié)構(gòu)性分化為后期投資主線

　　值得注意的是，不少知名私募在近期A股反彈趨勢(shì)下為市場(chǎng)注入信心。

　　10月14日上午，百億私募進(jìn)化論資產(chǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于近期客戶(hù)資產(chǎn)配置需求的增長(zhǎng)，以及公司對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市前景的信心，為滿(mǎn)足投資者需求，公司300指增、500指增及1000指增產(chǎn)品均開(kāi)放額度，周二（10月15日）為500指增的開(kāi)放日，周五（10月18日）為300指增、1000指增的開(kāi)放日。

　　汐泰投資投資經(jīng)理陳元君表示，宏觀層面，美國(guó)降息及國(guó)內(nèi)刺激政策的陸續(xù)出臺(tái)，為大宗商品帶來(lái)價(jià)格上漲的預(yù)期，但四季度多為制造業(yè)的需求淡季，因此制造業(yè)的基本面短期內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)有明顯變化，需提防流動(dòng)性寬松預(yù)期導(dǎo)致估值普漲后的結(jié)構(gòu)性分化?？傮w看，多數(shù)化工品的價(jià)差已經(jīng)下行至歷史底部區(qū)間，需求疲軟的局面仍未改善，所以，看好圍繞供給端篩選具備挺價(jià)能力的細(xì)分行業(yè)，并自下而上繼續(xù)尋找具備爆發(fā)基礎(chǔ)的個(gè)股。此外，持續(xù)看好具備自主可控能力并形成進(jìn)口替代的新材料方向的觀點(diǎn)保持不變。

　　而汐泰投資執(zhí)行董事、投資總監(jiān)朱紀(jì)剛表示，短期看，市場(chǎng)普漲格局下，表現(xiàn)好的主要是前期跌得多且有集體共識(shí)的行業(yè)，但是中期看，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)逐步進(jìn)入結(jié)合基本面改善的行業(yè)分化階段，增持的行業(yè)主要是互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、消費(fèi)醫(yī)療、新能源、科技等，后續(xù)將根據(jù)基本面變化優(yōu)選個(gè)股。