私募新觀察

　　四季度以來，市場(chǎng)震蕩企穩(wěn)，頭部私募業(yè)績(jī)逐步修復(fù)。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，今年以來百億級(jí)私募旗下產(chǎn)品平均收益超17%，正收益占比超九成。業(yè)績(jī)回暖的過程中，頭部私募操作也愈發(fā)積極，記者從渠道處獲悉的私募產(chǎn)品11月報(bào)顯示，知名頭部私募倉(cāng)位保持“進(jìn)攻”狀態(tài)，布局方向主要集中在內(nèi)需相關(guān)板塊和科技賽道。在他們看來，隨著政策端不斷發(fā)力，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比愈發(fā)凸顯，尤其是受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)需相關(guān)行業(yè)和成長(zhǎng)空間廣闊的科技領(lǐng)域，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　百億級(jí)私募前11個(gè)月業(yè)績(jī)出爐

　　私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，今年以來百億級(jí)私募旗下有業(yè)績(jī)展示的285只產(chǎn)品收益均值為17.15%，其中，259只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)浮盈，占比為90.88%。

　　具體到策略，隨著近期A股市場(chǎng)交易活躍，主題投資賺錢效應(yīng)明顯，股票策略業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)“領(lǐng)跑”。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在259只產(chǎn)品中，股票策略產(chǎn)品達(dá)217只，今年以來平均收益高達(dá)19.77%，正收益占比為93.09%。值得一提的是，今年以來主觀多頭策略業(yè)績(jī)明顯跑贏量化多頭策略，前11個(gè)月百億級(jí)私募旗下主觀多頭策略平均收益達(dá)30.82%，而量化多頭策略產(chǎn)品平均收益僅為15.94%。

　　“過去3年，由于市場(chǎng)成交相對(duì)低迷，投資主線也不明朗，百億級(jí)私募整體業(yè)績(jī)承壓，不過伴隨著政策積極信號(hào)持續(xù)釋放，市場(chǎng)情緒逐步回暖，A股和港股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)開始涌現(xiàn)，頭部機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)隨之修復(fù)，尤其是捕捉到了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的主觀多頭策略私募，業(yè)績(jī)反彈節(jié)奏更快?！币晃凰侥佳芯繂T表示。

　　明星機(jī)構(gòu)“謀攻”

　　在業(yè)績(jī)修復(fù)過程中，多家知名私募提升倉(cāng)位愈發(fā)積極。

　　渠道人士提供的半夏宏觀對(duì)沖基金11月月報(bào)顯示，今年四季度以來該基金投資權(quán)益資產(chǎn)的比例顯著上升。半夏投資創(chuàng)始人李蓓分析稱：從政策面來看，政策持續(xù)發(fā)力，越來越多城市開始推行新一輪舊城改造，專項(xiàng)債方面的政策預(yù)期也不斷升溫；從資金面來看，債券收益率持續(xù)“下臺(tái)階”，將使配置型機(jī)構(gòu)增大權(quán)益資產(chǎn)的配置比例，而且去年以來此類機(jī)構(gòu)管理的總資產(chǎn)規(guī)模顯著增長(zhǎng)，因此權(quán)益市場(chǎng)的潛在入場(chǎng)資金較為可觀。

　　滬上一家頭部私募高管稱：“放眼全球，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)被顯著低估，尤其是政策持續(xù)發(fā)力下市場(chǎng)預(yù)期正在快速轉(zhuǎn)暖，外部環(huán)境的不確定性也有所緩和，因此公司近期正在調(diào)整持倉(cāng)節(jié)奏，加大對(duì)A股和港股的配置比例，對(duì)美股科技股進(jìn)行獲利了結(jié)?！?/p>

　　內(nèi)需和成長(zhǎng)板塊受青睞

　　從布局方向來看，內(nèi)需相關(guān)板塊和科技領(lǐng)域備受青睞。

　　高毅資產(chǎn)基金經(jīng)理鄧曉峰管理的產(chǎn)品11月月報(bào)顯示，截至11月底，產(chǎn)品持有比例最高的三個(gè)行業(yè)為電子、有色金屬和社會(huì)服務(wù)。鄧曉峰在月報(bào)中表示，在產(chǎn)品管理上，11月增持信息技術(shù)行業(yè)，小幅減持原材料和化工行業(yè)。

　　星石投資分析稱，隨著政策端不斷發(fā)力，經(jīng)濟(jì)有望迎來廣譜性修復(fù)，需要更加關(guān)注國(guó)內(nèi)的投資邏輯，預(yù)計(jì)受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型政策支持的科技板塊和受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的內(nèi)需型板塊會(huì)顯現(xiàn)較高投資性價(jià)比。

　　據(jù)第三方平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，12月上半月，私募共參與188家A股公司調(diào)研，集中在6大板塊的63個(gè)申萬二級(jí)行業(yè)。其中，化學(xué)制藥企業(yè)上半月被調(diào)研66次，光學(xué)光電子企業(yè)被調(diào)研60次，半導(dǎo)體和自動(dòng)化設(shè)備企業(yè)被調(diào)研均超50次。