近期，上證指數(shù)創(chuàng)今年以來新高，市場信心明顯提升。展望下半年行情，部分百億私募人士認為，A股、港股市場韌性充足、流動性充裕、下行風險有限，整體對市場大勢持積極態(tài)度。同時，受訪的百億私募人士認為，下半年要把握結構性機會。

　　對下半年市場持積極態(tài)度

　　對于下半年市場走向，頭部私募人士在接受記者采訪時普遍持積極觀點。

　　淡水泉相關負責人表示，上半年市場呈現(xiàn)兩大趨勢：一是資本市場交投情緒顯著回暖，投資者思維向“積極尋找機會”轉變；二是企業(yè)業(yè)績分化加劇，市場資金追逐具有稀缺性成長特質的資產(chǎn)。這兩大趨勢有望在下半年延續(xù)。

　　景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程表示，港股上半年躍居全球IPO融資領先地位，是一個積極信號。疊加南向資金持續(xù)流入，港股市場已步入活躍的新階段。

　　重陽投資合伙人寇志偉認為下半年市場“不悲觀”?？苤緜シQ，當前無論是A股還是港股市場，流動性環(huán)境都比較充裕。多重因素共同作用，意味著當前市場下行風險相對有限。

　　星石投資副總經(jīng)理方磊對A股下半年的投資機會持積極態(tài)度。他認為，在海外風險逐步釋放、國內經(jīng)濟持續(xù)復蘇的背景下，A股市場有望迎來情緒面與基本面共同修復的有利局面。預計下半年政策將持續(xù)加力，以鞏固經(jīng)濟向好勢頭。當前股市流動性相對充裕，疊加A股整體估值仍處于合理區(qū)間，流動性環(huán)境對市場形成有力支撐。

　　把握輪動與均值回歸機會

　　面對今年以來板塊輪動加快、結構性機會突出的市場環(huán)境，頭部私募對下半年策略給出指引。

　　方磊表示，當前經(jīng)濟表現(xiàn)的結構性分化，使得行業(yè)利好和流動性變化對局部行情影響較大，各板塊均有輪動表現(xiàn)的機會。在此背景下，他建議投資者切忌盲目追高，應綜合考量估值與基本面的匹配程度，持續(xù)驗證投資邏輯，并適當堅守業(yè)績優(yōu)良的公司和行業(yè)。

　　淡水泉相關人士表示，下半年市場環(huán)境依然有利于自下而上的選股策略。一方面，A股市場流動性持續(xù)改善；另一方面，越來越多企業(yè)積蓄了新一輪的成長勢能，這為投資者布局優(yōu)秀企業(yè)奠定了堅實基礎。

　　寇志偉預判下半年市場行情將呈現(xiàn)雙重特征：一是泛科技與創(chuàng)新藥概念內部的分化將加?。欢鞘袌鲲L格可能出現(xiàn)切換。科技創(chuàng)新板塊自去年三季度末以來經(jīng)歷了系統(tǒng)性重估，整體估值已回歸相對合理水平，但其中包含眾多長期成長空間廣闊的優(yōu)質公司，后續(xù)板塊內部將出現(xiàn)顯著分化。同時，一些調整時間和空間都較為充分的板塊，例如新能源領域的龍頭公司，以及估值處于低位的傳統(tǒng)食品飲料龍頭公司，均存在均值回歸機會，市場風格可能切換。

　　看好科技與消費等主線

　　對于下半年看好的投資機會，頭部私募各有側重，看好科技與消費、周期股與新興成長等主線。

　　高云程表示，該機構當前重點布局五個方向：一是大眾娛樂社交平臺，相關企業(yè)正在朝AI Agent(智能體)快速迭代；二是擁有定價權的先進芯片制造商；三是稀缺的金銅資源企業(yè)；四是國內領先的AI模型和公有云業(yè)務；五是供應鏈與品牌運營能力持續(xù)提升，已與對手拉開差距的戶外運動品牌。

　　方磊則聚焦兩大領域：一是大消費領域，部分供給相對有限的行業(yè)，業(yè)績彈性可能較大，疊加部分消費類資產(chǎn)估值合理，具備較高的投資性價比；二是存在明確產(chǎn)業(yè)趨勢的科技類資產(chǎn)，例如成長性較高的創(chuàng)新藥和AI產(chǎn)業(yè)鏈，其中長期方向更為明確。

　　寇志偉表示，將繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新和國內具有全球競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。其中一些產(chǎn)業(yè)雖然上半年已有表現(xiàn)，但大的產(chǎn)業(yè)趨勢才剛剛起步，優(yōu)質公司估值合理。A股市場正經(jīng)歷“創(chuàng)新定價”轉向。

　　淡水泉相關負責人稱，展望下半年，新興成長類資產(chǎn)仍是焦點?？春猛ㄟ^技術迭代、品牌升級實現(xiàn)快速增長的高景氣賽道。其看好的機會，將從當前共識度高的新消費、創(chuàng)新藥，進一步泛化至科技和周期股，具體包括AI產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)半導體設備、芯片等科技方向，以及高端制造領域中因新技術突破帶來的成長機會。