鈉離子電池與鋰電池成本之爭(zhēng)一度掀起資本市場(chǎng)熱議，但若想讓該“平替”電池大范圍裝車(chē)進(jìn)入市場(chǎng)，尚需要一些時(shí)日。縱觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，相關(guān)龍頭早已悄然布局，一場(chǎng)電池革命或許正在到來(lái)。

　　一條朋友圈撬動(dòng)鈉離子板塊走強(qiáng)。

　　11月24日，吉林大學(xué)青島汽車(chē)研究院副院長(zhǎng)顧國(guó)洪一條朋友圈“反諷”國(guó)泰君安(行情601211,診股)研報(bào)沖上熱搜。具體來(lái)看，國(guó)泰君安此前研報(bào)中表示鈉離子電池有望比磷酸鐵鋰便宜30%，而作為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家的顧國(guó)洪則并不認(rèn)同。

　　或受此消息影響，11月24日當(dāng)天，鈉離子電池板塊大幅走強(qiáng)，多股漲停。其中，華盛鋰電(行情688353,診股)漲近17%；鵬輝能源(行情300438,診股)漲超12%；同興環(huán)保(行情003027,診股)、【豐山集團(tuán)(603810)、股吧】(行情603810,診股)、多氟多(行情002407,診股)、傳藝科技(行情002866,診股)10%漲停。

　　而這場(chǎng)爭(zhēng)論背后反映的是專(zhuān)家和機(jī)構(gòu)的不同視角。一邊是產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家對(duì)鈉離子電池未來(lái)發(fā)展面臨諸多困難的視角，另一邊則是機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)空間的測(cè)算。

　　“唇槍舌戰(zhàn)”后，慣有業(yè)界“小寧德”之稱(chēng)的【鵬輝能源(300438)、股吧】，也一度被資本市場(chǎng)的“聚光燈”照亮。有投資者提問(wèn)，鵬輝能源的鈉電池目前是否已在寶駿的KIWI汽車(chē)上裝機(jī)，而公司則婉轉(zhuǎn)辟謠，并在投資者平臺(tái)回復(fù)。

　　如此看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)鈉電池的期待，很大程度上取決于它在理論上的成本優(yōu)勢(shì)，而面對(duì)無(wú)比誘人的新藍(lán)海，國(guó)內(nèi)多家包含寧德時(shí)代(行情300750,診股)、中科海鈉、欣旺達(dá)(行情300207,診股)、百川股份(行情002455,診股)、【多氟多(002407)、股吧】等企業(yè)悄然涉足鈉電池賽道的正極材料、負(fù)極材料、電解液、鈉電池等多個(gè)領(lǐng)域。

　　鵬輝能源能何時(shí)能突出重圍，造出“平替”版鋰電池？

　　“交戰(zhàn)”后，鵬輝能源婉轉(zhuǎn)辟謠

　　11月24日，A股鈉電池板塊爆發(fā)，概念股掀漲停潮。當(dāng)日，一條關(guān)于鈉離子電池的爭(zhēng)論引發(fā)朋友圈熱議。

　　具體來(lái)看，吉林大學(xué)青島汽車(chē)研究院副院長(zhǎng)顧國(guó)洪在其微信朋友圈發(fā)文稱(chēng)“全球量產(chǎn)鈉電池最早、價(jià)格最優(yōu)者是國(guó)泰君安證券，比磷酸鐵鋰便宜30%，向分析師訂購(gòu)幾億支用用?！?/STRONG>

　　同時(shí)，顧國(guó)洪引用了一張截圖，該截圖內(nèi)容或指向國(guó)泰君安于今年3月18日發(fā)布一篇名為《鈉離子電池系列報(bào)告（一）：鈉離子電池蓄勢(shì)待發(fā)》的報(bào)告，在該篇報(bào)告中，國(guó)泰君安表示成本數(shù)據(jù)來(lái)源于中科海鈉。

　　該部分報(bào)告內(nèi)容顯示：據(jù)中科海鈉團(tuán)隊(duì)研究，銅基鈉離子電池原材料成本為0.29元/Wh，磷酸鐵鋰電池材料成本為0.43元/Wh，鉛酸電池成本為0.40元/Wh，鈉離子電池材料具備顯著成本優(yōu)勢(shì)，比磷酸鐵鋰電池低約1/3。

　　值得注意的是，除了國(guó)泰君安，多家機(jī)構(gòu)包括光大證券(行情601788,診股)、中郵證券也采用了中科海鈉有關(guān)鈉離子電池與磷酸鐵鋰電池成本的數(shù)據(jù)。

　　對(duì)于上述觀點(diǎn)，顧國(guó)洪曾發(fā)文表示，與鋰資源相比，鈉資源儲(chǔ)量非常豐富，所以在大規(guī)模應(yīng)用的場(chǎng)景下，鈉電池沒(méi)有明顯的資源約束。而且，鈉電池的正極材料、集流體材料的理論成本比鋰電更低，在完成產(chǎn)業(yè)化降本之后，其初始投資成本有望較鋰電更低。

　　同時(shí)顧國(guó)洪也表示，雖鈉離子電池原則上會(huì)便宜，但需要三、五年產(chǎn)業(yè)化后才能實(shí)現(xiàn)。不能單純講材料便宜了，東西就一定便宜，需要規(guī)?；a(chǎn)，需好幾個(gè)指標(biāo)綜合來(lái)衡量。

　　如此看來(lái)，這場(chǎng)爭(zhēng)論的背后核心是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家和機(jī)構(gòu)研究者不同視角的觀點(diǎn)，專(zhuān)家質(zhì)疑的點(diǎn)在于，市場(chǎng)上目前沒(méi)有鈉離子電池能做到比鋰電池成本低30%，分歧的根源或在于對(duì)成本定義的不一致。

　　而研報(bào)“鈉離子電池比鋰電池便宜30%”更多是從物料成本角度進(jìn)行的測(cè)算，顧國(guó)洪作為產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家，則著眼于最終成品的綜合成本。

　　除股價(jià)受到波動(dòng)，多家公司的鈉離子進(jìn)程也引發(fā)關(guān)注。11月25日，此前有投資者在互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)鵬輝能源稱(chēng)，公司的鈉電池?fù)?jù)傳聞已經(jīng)裝車(chē)寶駿kiwi，成為鈉電池第一個(gè)乘用車(chē)裝車(chē)的，請(qǐng)問(wèn)是否屬實(shí)？

　　鵬輝能源對(duì)此回復(fù)表示：目前公司鈉離子電池研發(fā)進(jìn)展良好，電芯性能測(cè)試結(jié)果較理想，包括循環(huán)、低溫和能量密度等。

　　截至11月25日晚間收盤(pán)，鵬輝能源收?qǐng)?bào)70.91元/股，市值達(dá)327億元。

　　小“寧王”鵬輝能源的電池生意

　　雖鵬輝能源辟謠，但在成本方面具備優(yōu)勢(shì)的鈉離子電池讓市場(chǎng)對(duì)其充滿遐想。

　　當(dāng)前全球鋰礦資源急劇稀缺，鵬輝能源的鈉離子電池使用磷酸鹽類(lèi)鈉正極和硬碳體系負(fù)極目前在測(cè)試階段。

　　公開(kāi)資料顯示，鵬輝能源處于電池產(chǎn)業(yè)鏈的中游，主要業(yè)務(wù)為鋰離子電池、一次電池（鋰鐵電池、鋰錳電池等）、鎳氫電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

　　其上游產(chǎn)業(yè)為正極、負(fù)極、隔膜、電解液等原材料供應(yīng)商以及電池生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商，下游主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橄M(fèi)數(shù)碼、新能源汽車(chē)、輕型動(dòng)力以及儲(chǔ)能等領(lǐng)域。

　　從業(yè)務(wù)角度來(lái)看，雖鵬輝能源有著業(yè)界“小寧德”之稱(chēng)，但與“寧王”相比，鵬輝能源主要產(chǎn)品按照正極材料分為鈷酸鋰系列產(chǎn)品、磷酸鐵鋰系列產(chǎn)品、三元材料和多元復(fù)合鋰材料系列產(chǎn)品，產(chǎn)品形態(tài)豐富包括圓柱、方型、軟包系列產(chǎn)品。

　　實(shí)則，早前鵬輝能源的產(chǎn)品更接近下游消費(fèi)電子領(lǐng)域，旗下產(chǎn)品可用于充電寶、無(wú)人機(jī)、電子煙、TWS耳機(jī)、ETC，還可以應(yīng)用于電腦、智能穿戴等領(lǐng)域。

　　受益于近年來(lái)新能源汽車(chē)的東風(fēng)助力，鵬輝能源的汽車(chē)電池業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)也十分強(qiáng)勁。今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入65.02億元，同比增長(zhǎng)66.89%，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)4.43億元，同比增長(zhǎng)170.19%。

　　雖前三季度，公司儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電池、動(dòng)力電池占比變化不大，但公司儲(chǔ)能電池收入占比50%左右。

　　今年以來(lái)，鵬輝能源新能源汽車(chē)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)收入同比翻倍增長(zhǎng)。公司目前已經(jīng)與上汽通用五菱、五菱工業(yè)、奇瑞汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)(行情000625,診股)等大型車(chē)企合作，電池產(chǎn)品配套了宏光MINI EV多個(gè)版本車(chē)型，同時(shí)又配套了寶駿E300P、五菱榮光N300L等熱銷(xiāo)車(chē)型。

　　在國(guó)內(nèi)此前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)按新增投運(yùn)裝機(jī)規(guī)模來(lái)算，TOP10儲(chǔ)能技術(shù)提供商排名中，鵬輝能源排名第四。雖然在規(guī)模上，鵬輝能源尚無(wú)法與寧德時(shí)代、比亞迪(行情002594,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)這些電池巨頭相比，但并不妨礙公司在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的發(fā)展，公司能在巨頭林立的市場(chǎng)生存，側(cè)面也印證了公司產(chǎn)品正在獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

　　而鈉電池方便，十月底鵬輝能源在投資者電話交流會(huì)中指出，公司有三個(gè)團(tuán)隊(duì)在做鈉離子電池的研發(fā)工作。

　　其中，柳州基地、衢州基地產(chǎn)線建設(shè)在按計(jì)劃順利開(kāi)展，其中柳州基地部分產(chǎn)線已進(jìn)入設(shè)備調(diào)試階段。鵬輝能源表示，理論上鈉離子電池產(chǎn)品成本應(yīng)該比鋰離子電池低，但目前鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈還不成熟，上游材料生產(chǎn)規(guī)?；粔颍A(yù)計(jì)明年上游材料和鈉電池能實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)。

　　此外，公司表示，“上通五”對(duì)鈉離子低溫優(yōu)異性能非常感興趣，相信會(huì)解決消費(fèi)者冬天使用體驗(yàn)不好的痛點(diǎn)，但產(chǎn)品還有待上通五測(cè)試驗(yàn)證，還沒(méi)有上公告目錄。

　　鋰電企業(yè)的“變革”與“切換”

　　實(shí)則，巨頭早已前瞻性地布局了鈉離子電池的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2021年7月，寧德時(shí)代發(fā)布第一代鈉離子電池，宣布計(jì)劃2023年形成基本產(chǎn)業(yè)鏈，疊加鋰價(jià)在2021年底-2022年年初快速上漲，引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)鈉離子電池的高度重視。

　　此后11月18日，【孚能科技(688567)、股吧】(行情688567,診股)也表示預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)鈉離子電池量產(chǎn)；11月23日，多氟多在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司鈉離子電池已有小批量成品下線，正在與下游意向客戶積極接洽，加快推進(jìn)鈉離子電池規(guī)?；a(chǎn)。

　　傳藝科技此前表示，因下游需求旺盛，公司鈉離子電池項(xiàng)目原計(jì)劃一期2GWh產(chǎn)能建設(shè)、二期8GWh產(chǎn)能建設(shè)，現(xiàn)公司將項(xiàng)目二期部分產(chǎn)能建設(shè)前移，調(diào)整為一期4.5GWh產(chǎn)能建設(shè)，二期產(chǎn)能建設(shè)情況視一期項(xiàng)目進(jìn)展情況制定后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

　　近年來(lái)，隨著鋰資源供給面臨瓶頸，“無(wú)鋰寸步難行”的局面也給了新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了不小的打擊。電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格由兩年前的4萬(wàn)元/噸漲至當(dāng)前的接近60萬(wàn)元/噸價(jià)格，兩年間漲了14倍。

　　壓力層層傳導(dǎo)，下游整車(chē)制造廠商業(yè)績(jī)受到波折，今年前三季度上汽集團(tuán)(行情600104,診股)，受原材料漲價(jià)等多重因素影響，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑；“華為概念股”賽力斯(行情601127,診股)與北汽藍(lán)谷(行情600733,診股)仍然處于“越賣(mài)越虧”的狀態(tài)，隨著新能源車(chē)銷(xiāo)量的大幅增加，生產(chǎn)費(fèi)用和稅金也相應(yīng)大大提高。

　　而“平替版”的鈉離子電池從成本材料結(jié)構(gòu)來(lái)看，鋰離子電池正極材料成本占比最高，為43%；而鈉離子電池的正極材料成本僅占比26%。且在性能上，鈉離子電池展示出比鋰離子電池更好的低溫充電性能和更高的功率，安全性能優(yōu)良。

　　對(duì)比鋰電池尤其是磷酸鐵鋰電池，寧德時(shí)代的第一代鈉離子電池除了能量密度較弱，并沒(méi)有明顯缺點(diǎn)。而規(guī)劃中的第二代鈉離子電池，能量密度更是有望突破到200Wh/kg。

　　當(dāng)前除寧德時(shí)代外，還有中科海鈉、欣旺達(dá)、百川股份等企業(yè)開(kāi)始布局鈉電池的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　眾多鋰電企業(yè)之所以選擇布局鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈也是因鋰電池企業(yè)做鈉離子電池相對(duì)比較容易，且鈉電池與鋰電池的工作原理相同，因此鋰電池材料廠商未來(lái)可與鈉電池共用產(chǎn)線中的絕大多數(shù)環(huán)節(jié)，從而降低產(chǎn)線建設(shè)成本。

　　據(jù)東亞前海證券測(cè)算，預(yù)計(jì)到2026年鈉電池在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)39.8億元，鈉離子電池成長(zhǎng)空間廣闊。

　　不過(guò)目前來(lái)看，鈉離子的發(fā)展還需面臨諸多問(wèn)題，業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，鈉離子電池裝機(jī)測(cè)試都尚未通過(guò)，且其應(yīng)用場(chǎng)景、壽命都不確定，現(xiàn)在都還處于一個(gè)初級(jí)的產(chǎn)品，還要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)驗(yàn)證。