繼昨日反彈后，酒類股24日盤中再度拉升，截至發(fā)稿，重慶啤酒漲逾6%，此前三個(gè)交易日該股累計(jì)跌逾20%；此外，酒鬼酒漲逾4%，瀘州老窖、百潤股份、青島啤酒等漲幅超3%，貴州茅臺漲逾2%重返1600元上方。

　　中金公司指出，下半年市場風(fēng)格切換，資金調(diào)倉至新能源等成長性板塊，白酒估值從高位回落，而點(diǎn)狀疫情爆發(fā)、稅收政策預(yù)期、監(jiān)管政策的擔(dān)憂，又放大了市場悲觀情緒，導(dǎo)致板塊進(jìn)一步回調(diào)。此次調(diào)整與2018年類似，且已到底部布局區(qū)間：1)都是市場悲觀預(yù)期導(dǎo)致的，而基本面變化不大，如18年是經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期，市場擔(dān)心下半年白酒需求下降；本次是點(diǎn)狀疫情爆發(fā)、監(jiān)管政策等預(yù)期，市場擔(dān)心中秋白酒動(dòng)銷和下半年增速放緩等。2)本次最大回撤幅度38%，持續(xù)2個(gè)季度，與2018年最大回撤40%和持續(xù)2個(gè)季度接近。

　　該機(jī)構(gòu)表示，隨著居民可支配收入水平提升和中產(chǎn)階級快速崛起，次高端(300元)及其以上白酒將延續(xù)高景氣，預(yù)計(jì)2025年高端容量將超過3000億元，茅五瀘將持續(xù)享受消費(fèi)升級紅利。次高端行業(yè)競爭格局尚未固化，全國化次高端、泛全國化次高端及醬酒龍頭公司市占率仍有進(jìn)一步提升空間。

　　東北證券認(rèn)為，二季度為白酒傳統(tǒng)淡季，銷售任務(wù)全年占比較小且有基數(shù)效應(yīng)參考意義有限。近期的洪水及疫情，對白酒市場的影響都是局部區(qū)域。當(dāng)前渠道庫存良性，消費(fèi)升級長期趨勢確定。當(dāng)前高端茅五瀘銷售推進(jìn)順利；次高端酒企整體進(jìn)度均處于良性狀態(tài)甚至超目標(biāo)完成，次高端擴(kuò)容(消費(fèi)升級+渠道擴(kuò)張)仍在繼續(xù)，疊加部分酒企股權(quán)激勵(lì)逐步落地，后期有分化，但更有成長。當(dāng)前估值已經(jīng)回落到較為合理的水平，高增速享受高估值，下半年仍然看好次高端優(yōu)于高端。推薦標(biāo)的順序：水井坊，舍得，酒鬼酒，山西汾酒，瀘州老窖，五糧液。