【鋼鐵】鋼材庫存降幅收窄，關(guān)注需求持續(xù)性。周內(nèi)鋼材庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)出明顯的產(chǎn)量持穩(wěn)，庫存下降幅度收窄的特張，產(chǎn)量端，螺紋鋼產(chǎn)量報(bào)356.21萬噸，周環(huán)比回落0.78萬噸，數(shù)據(jù)表現(xiàn)與市場(chǎng)先前高利潤(rùn)下產(chǎn)量快速回升的預(yù)期不符，我們認(rèn)為主要是因?yàn)閮牲c(diǎn)，其一，臨近年關(guān)，電爐廠招工力度有限，電爐廠產(chǎn)量增幅較小，其二，高爐廠前期排定的檢修計(jì)劃較多。需求方面，本周鋼廠、社會(huì)庫存降幅環(huán)比均大幅收窄，測(cè)算周度需求量為362.4萬噸，環(huán)比回落37萬噸，周度需求回落與本周二開始的建筑鋼材鋼貿(mào)商成交量下滑相互印證，后續(xù)鋼材需求持續(xù)性值得關(guān)注。

　　【基礎(chǔ)化工】近期國(guó)內(nèi)VA市場(chǎng)穩(wěn)中略有下調(diào)。歐洲市場(chǎng)用戶已經(jīng)簽訂4季度訂單，成交一般。下半年以來，國(guó)內(nèi)VA市場(chǎng)價(jià)格震蕩走弱，目前價(jià)格已接近今年最低水平。全國(guó)豬價(jià)漲跌互現(xiàn)、下跌省份較多，終端消費(fèi)不佳對(duì)VA價(jià)格上沖帶來壓力。短期來看，在需求不濟(jì)的影響下，預(yù)計(jì)VA偏弱整理運(yùn)行。相較而言，國(guó)內(nèi)VE市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅上揚(yáng)。11月26日，【新和成(002001)、股吧】提高VE報(bào)價(jià)至55元/公斤。不過下游對(duì)高價(jià)貨接受度較低，用戶仍以補(bǔ)貨延長(zhǎng)庫存為主。

　　【房地產(chǎn)】近期克而瑞發(fā)布《2019年1-11月中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP100排行版》，按全口徑金額來看，碧桂園以7515.4億元奪冠，恒大、萬科分別以5854.8億元、5743.1億元位居二三。TOP10/20/30的門檻由去年1821億元/1134億元/807億元，提升至今年的2261億元/1310億元/977億元。TOP10/20/30的銷量較去年同期分別增長(zhǎng)12.7%、16.7%、16.1%，在行業(yè)銷量下行預(yù)期逐漸升溫的同時(shí)，頭部房企銷量表現(xiàn)亮眼，進(jìn)一步拉大頭部與后排梯隊(duì)的距離，鞏固頭部?jī)?yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為，隨著行業(yè)增速換擋，頭部房企有望憑借規(guī)模、快周轉(zhuǎn)、融資等方面的優(yōu)勢(shì)，走出與板塊不一樣的行情，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升。