■寫在前面：站在2019年年底，我們總結(jié)回顧這一年資本市場的情況，迎來十周年的創(chuàng)業(yè)板無疑是亮點之一。2009年10月23日創(chuàng)業(yè)板正式開板，10月30日首批28家創(chuàng)業(yè)板公司集體掛牌，見證了我國資本市場的不斷完善，也見證著行業(yè)格局從傳統(tǒng)制造業(yè)占主導(dǎo)轉(zhuǎn)向信息技術(shù)行業(yè)為主導(dǎo)的變化，信息技術(shù)行業(yè)迎來高速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)黃金期，云計算產(chǎn)業(yè)是我們最看好的賽道之一，本文詳細復(fù)盤全球云計算產(chǎn)業(yè)周期，并展望2020年的投資機會。

　　■梳理海內(nèi)外技術(shù)進化史，云計算迎來產(chǎn)業(yè)發(fā)展黃金期：過去十年間人類技術(shù)進步和社會進化速度迅猛，在2018年全球前十大上市公司當中，科技公司達到了7個席位。2019年前三季度，我國信息技術(shù)服務(wù)實現(xiàn)收入30670億元，同比增長17.2%。隨著信息技術(shù)時代的到來，云計算作為新一代信息技術(shù)之一將迎來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金期。2018年，全球公有云市場規(guī)模達到1363億美元，增速23.01%；我國云計算整體市場規(guī)模達962.8億元，增速39.2%。此外，云計算公司成為推動美股十年牛市的重要力量，誕生了像Salesforce、Adobe等一批優(yōu)質(zhì)云計算龍頭公司。

　　■回顧2019，叱咤風云勢頭未減：2019年云計算產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)三大特征，特征一：IT基礎(chǔ)設(shè)施云化，云基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模超越傳統(tǒng)：IDC預(yù)計云IT基礎(chǔ)設(shè)施的支出到2022年將達到886億美元，占據(jù)IT基礎(chǔ)設(shè)施總支出的57.6%；特征二：BI乘云而上，成為巨頭新戰(zhàn)場：2019年數(shù)據(jù)分析和BI領(lǐng)域的企業(yè)成為微軟、谷歌、Salesforce等云巨頭的重點收購對象；特征三：云計算產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模持續(xù)增長，滲透率將突破10%：2019年上半年，全球云服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施市場超過了1500億美元，中國公有云服務(wù)市場規(guī)模達到54.2億美元。

　　從海內(nèi)外云計算龍頭的三季報來看，AWS2019Q3實現(xiàn)營收89.95億美元，同比增長35%；微軟智能云部門實現(xiàn)營收108.45億美元，同比增長27%，其中Azure云服務(wù)增長了59%。兩大云巨頭在大體量下依然保持穩(wěn)定增速，預(yù)示了云行業(yè)的可觀前景。阿里云Q3實現(xiàn)營收92.91億元，同比增長64%；騰訊在19Q3首次單獨披露云收入，云收入同比增長80%，達到47億元，國內(nèi)云廠商的高增速也表明中國的云計算市場仍然具有很大的增長空間。英特爾19Q3數(shù)據(jù)中心部實現(xiàn)收入63.83億美元，同比增長4.3%，環(huán)比增長28.10%，達到歷史最優(yōu)水平，印證了下游需求回暖趨勢。