（原標(biāo)題：湘油泵11月30日上交所上市 定位分析）

　　中國證券網(wǎng)訊 據(jù)上交所網(wǎng)站公告，湖南機(jī)油泵股份有限公司于11月30日起在上海證券交易所主板上市交易。本次發(fā)行規(guī)模為2023萬股，全部為公開發(fā)行新股，公司發(fā)行價格為10.46元/股，發(fā)行市盈率為22.98倍。股票簡稱為“湘油泵”，股票代碼為“603319”。

　　【發(fā)行狀況】

　　【申購狀況】

　　【公司簡介】

　　湖南機(jī)油泵股份有限公司主營業(yè)務(wù)為發(fā)動機(jī)（或內(nèi)燃機(jī)）系統(tǒng)的關(guān)鍵及重要零部件——泵類產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品為機(jī)油泵、發(fā)動機(jī)水泵、輸油泵等零部件，產(chǎn)品主要應(yīng)用于中重型卡車、客車、乘用車、工程機(jī)械、發(fā)電機(jī)組、船舶動力等領(lǐng)域。本公司是我國機(jī)油泵細(xì)分市場的領(lǐng)軍企業(yè)，也是我國“十二五”重點發(fā)展的內(nèi)燃機(jī)配件企業(yè)，現(xiàn)為中國內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會冷卻水泵機(jī)油泵分會理事長單位。 本公司主要產(chǎn)品包括機(jī)油泵、發(fā)動機(jī)水泵、輸油泵等，為發(fā)動機(jī)（內(nèi)燃機(jī)）系統(tǒng)的關(guān)鍵或重要總成部件。

　　【研究報告】

　　湘油泵：發(fā)動機(jī)泵類產(chǎn)品制程商 不斷拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域

　　興業(yè)證券

　　【導(dǎo)讀】 湘油泵是原機(jī)械工業(yè)部和中國汽車工業(yè)總公司定點的國內(nèi)機(jī)油泵生產(chǎn)基地。經(jīng)過近20年的發(fā)展,公司已發(fā)展成為我國發(fā)動機(jī)泵類產(chǎn)品專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的領(lǐng)軍者,是中國內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會常務(wù)理事單位,全國冷卻水泵/機(jī)油泵分會理事長單位,也是中國內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會確認(rèn)的“中國內(nèi)燃機(jī)工業(yè)排頭兵企業(yè)”。

　　公司整體產(chǎn)能利用率處于較高水平。公司柴油機(jī)機(jī)油泵產(chǎn)能利用率71.65%,汽油機(jī)機(jī)油泵產(chǎn)能利用率平均為90.08%,發(fā)動機(jī)水泵利用率平均為86.31%,輸油泵產(chǎn)能利用率平均為62.50%,公司整體產(chǎn)能利用率處于較高水平。

　　國內(nèi)外汽車及零部件市場廣闊,泵類產(chǎn)品需求旺盛。根據(jù)工業(yè)與信息化部預(yù)計,2020年我國汽車保有量將超2億輛,國內(nèi)發(fā)動機(jī)泵類售后維修市場前景廣闊。根據(jù)商務(wù)部等部門與2009年底發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)我國汽車產(chǎn)品外銷持續(xù)健康發(fā)展的意見》,到2015年我國汽車和零部件外銷規(guī)模年均增長約20%;到2020年實現(xiàn)我國汽車及零部件外銷額占世界汽車產(chǎn)品貿(mào)易總額10%的戰(zhàn)略目標(biāo),因此,從長遠(yuǎn)來看,汽車及裝備制造業(yè)發(fā)展空間廣闊,有望帶來泵類產(chǎn)品旺盛的市場需求。

　　盈利預(yù)測和估值:按發(fā)行后的股本計算,我們預(yù)測公司2016~2018年EPS分別為0.55、0.65、0.80元,分別同比增長15.02%、17.91%、22.70%。參照可比公司的估值,同時考慮到公司產(chǎn)品未來需求情況和公司競爭力,我們認(rèn)為給予公司2016年35~40倍PE較為合理,合理股價為19.25~22.00元。首次覆蓋,暫不給予評級。

　　風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險;新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險。