龍津藥業(yè)：注射用燈盞花素凍干粉針專業(yè)生產(chǎn)企業(yè) 2015-03-12 類別：新股 機構：上海證券 研究員：魏赟

　　[摘要]

　　投資要點：

　　公司簡介公司為開發(fā)和生產(chǎn)天然植物藥和化學藥品凍干粉針劑的制藥企業(yè)，主要致力于注射用燈盞花素凍干粉針劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司擁有注射用燈盞花素、注射用降纖酶、注射用甲硫氨酸維B1等10個品種，注射用燈盞花素為主導品種。

　　盈利預測我們預計2014-2016年歸于母公司的凈利潤將實現(xiàn)年遞增-21.88%、16.97%、8.84%，相應的稀釋后每股收益為0.88元、1.03元和1.12元。

　　公司估值我們認為給予公司15年每股收益20倍市盈率這一估值水平較為合理，以該市盈率為中樞且正負區(qū)間為20%的公司合理估值區(qū)間為18.68-22.41元，相對于2014年的靜態(tài)市盈率（發(fā)行后攤?。?1.27-25.52倍。

　　定價結論擬公開發(fā)行不超過1,675萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%。公司原股東在本次發(fā)行中不公開發(fā)售股份。發(fā)行后總股本不超過6,675萬股。預計發(fā)行費用5,313萬元，擬募集資金凈額30,214萬元，發(fā)行價格為21.21元。對應14、15年PE為24.15、20.64。