創(chuàng)業(yè)軟件：5月5日強烈推薦 2015-05-04 類別：新股 機構：華泰證券 研究員：郭翔

　　[摘要]

　　一、公司簡介公司主營醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的信息化建設業(yè)務，是目前國內醫(yī)療信息化行業(yè)重要的產品提供商之一，主要包括醫(yī)療衛(wèi)生信息化應用軟件業(yè)務、基于信息技術的系統(tǒng)集成業(yè)務，目前已建立了較為完整的產品體系，產品主要分為醫(yī)院信息化應用軟件和公共衛(wèi)生信息化應用軟件兩大系列。

　　二、競爭優(yōu)勢1、領先的行業(yè)地位和豐富的行業(yè)經驗。經過多年發(fā)展，公司報告期內已累計實施了4,000余個醫(yī)療衛(wèi)生信息化建設項目，涉及醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生服務中心、農村合作醫(yī)療機構、疾控中心、藥店、社保衛(wèi)生管理部門等各類醫(yī)療衛(wèi)生機構的信息化建設，積累了豐富的經驗，特別是在大型數字化醫(yī)院建設和區(qū)域衛(wèi)生信息化平臺建設方面，公司先后實施了北京、上海、成都、杭州等多個醫(yī)療衛(wèi)生信息化示范項目，深化了對行業(yè)與客戶需求的理解，積累了大型項目實施經驗。

　　2、先進的技術水平和持續(xù)創(chuàng)新能力。注重研發(fā)，技術水平行業(yè)領先。歷年來，公司憑借其積累的技術開發(fā)能力，先后承擔了包括國家科技支撐計劃項目、國家電子信息產業(yè)發(fā)展基金項目、國家高新技術產業(yè)化項目、國家火炬計劃項目、國家重點創(chuàng)新基金項目等在內的多項政府科技開發(fā)項目，其中國家級項目18項、省市級項目30余項。

　　3、穩(wěn)固的客戶資源和高等級的專業(yè)資質。較強的研發(fā)能力、豐富的產品線、良好的產品質量和完善的營銷網絡，為公司贏得了一批醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的優(yōu)質客戶群體。客戶粘性度高是醫(yī)療衛(wèi)生信息化領域的顯著特點，絕大部分客戶在項目實施完成后都需要提供持續(xù)服務，如果客戶有系統(tǒng)升級、改造等方面的需求也會優(yōu)先采用公司的方案。

　　三、盈利預測與估值預計公司15-17年攤薄后EPS為0.81元、0.92元和1.08元。公司是國內領先的醫(yī)療信息化產品提供商，此次發(fā)行價14.02元，發(fā)行市盈率22.98倍，考慮可比公司估值情況及行業(yè)增長空間，給予強烈推薦申購評級。

　　風險提示:市場競爭加劇導致營收下滑的風險；客戶集中風險。