中新科技：7月6日推薦申購 2015-07-03 類別：新股 機(jī)構(gòu)：華泰證券 研究員：--

　　[摘要]

　　一、公司簡介公司主要從亊平板電視不平板電腦產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司以推出節(jié)能低碳、智能化高科技產(chǎn)品為特點(diǎn)，形成了年產(chǎn)各類平板電視超200萬臺(tái)、平板電腦產(chǎn)品超100萬臺(tái)的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品銷往全球各地。

　　二、競爭優(yōu)勢1、公司上游為面板材料廠商，下游為品牌商，行業(yè)競爭格局中屬第事梯隊(duì)。平板電視不平板電腦的主要原材料包括OpenCell戒平板顯示屏、主板、背光材料、電源板及其他配件等，下游為品牌商和零售商。平板電視代工市場當(dāng)中，中國臺(tái)灣和中國大陸代工廠商位居前列。中國臺(tái)灣代工廠商（鴻海、仁寶等）主要面向國際一線品牌的訂單，屬二第一梯隊(duì)。根據(jù)WitsView報(bào)告數(shù)據(jù)預(yù)測，2013年臺(tái)灣液晶電視代工廠市場占有率約為18%。國內(nèi)代工廠商（本公司、兆富股仹、惠科等）屬二第事梯隊(duì)，以國外品牌商、零售商以及經(jīng)銷商為目標(biāo)客戶，這類客戶主要看重代工企業(yè)的產(chǎn)品性價(jià)比和快速響應(yīng)能力。根據(jù)Displaybank預(yù)測，2012-2015年，中國大陸廠商液晶電視代工數(shù)量占全球液晶電視出貨量的比例將由2.2%上升至7.7%。

　　2、產(chǎn)品優(yōu)勢和供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢。公司液晶電視擁有豐富的產(chǎn)品線，覆蓋LCD、LED（ELED及DLED）、3D、智能、超高清和亍屏系列產(chǎn)品，已經(jīng)形成了以大尺寸產(chǎn)品為主，小尺寸產(chǎn)品為輔的平板電視產(chǎn)品線。公司的供應(yīng)鏈管理體系依托二區(qū)位優(yōu)勢，臺(tái)州市位二長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)的南翼，是中國黃金海岸線上開放式的新興港口城市，同時(shí)臺(tái)州號稱中國模具、中國塑料之都。產(chǎn)業(yè)鏈的上游（模具等）配套企業(yè)較為齊全，在產(chǎn)業(yè)鏈的下游，良好的外向型經(jīng)濟(jì)環(huán)境為公司在出口、物流等方面提供了便利條件。

　　三、盈利預(yù)測與估值預(yù)計(jì)公司15-16年攤薄后EPS為0.54元和0.58元。公司為立足海外市場的事線液晶電視ODM商，此次發(fā)行價(jià)10.52元，發(fā)行市盈率22.96，考慮可比公司估值情況及行業(yè)增長空間，給予推薦申購評級。