延江股份：公司主要從事一次性衛(wèi)生用品面層材料的研發(fā)及生產(chǎn)和銷售 2017-05-09 類別：新股 機(jī)構(gòu)：華鑫證券 研究員：于芳

　　[摘要]

　　公司主要從事一次性衛(wèi)生用品面層材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為客戶提供創(chuàng)新型的面層材料。公司主要產(chǎn)品為打孔無紡布和PE打孔膜，主要是用作衛(wèi)生巾、紙尿布等一次性衛(wèi)生用品的面層材料，打孔無紡布目前也已開始用作紙尿布的底層材料。公司主要客戶是金佰利、恒安、寶潔等衛(wèi)生用品龍頭企業(yè)。

　?。?）公司持續(xù)專注于創(chuàng)新型面層材料的開發(fā)，在面層材料的后加工處理領(lǐng)域具有很強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)極少數(shù)進(jìn)入下游客戶高端產(chǎn)品領(lǐng)域的供應(yīng)商之一。根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，按銷量計(jì)，2014年公司的3D打孔無紡布、PE打孔膜在國(guó)內(nèi)廠商中排名第一。

　?。?）打孔和收卷是公司打孔工藝的核心技術(shù)環(huán)節(jié)。經(jīng)過多年的設(shè)備改良和生產(chǎn)工藝優(yōu)化，公司已在這兩個(gè)核心點(diǎn)上完全實(shí)現(xiàn)了技術(shù)上的突破，這兩項(xiàng)關(guān)鍵工藝設(shè)備，公司均是獨(dú)立開發(fā)設(shè)計(jì)，為保密技術(shù)。

　　（3）本公司的客戶涵蓋了國(guó)際以及國(guó)內(nèi)各大主要衛(wèi)生用品龍頭企業(yè)，包括：金佰利、寶潔、恒安、愛生雅（SCA，歐洲最大紙尿褲品牌）、尤妮佳、景興ABC、倍舒特、桂林潔伶和重慶百亞等，已在市場(chǎng)上建立了較強(qiáng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司與這些客戶合作時(shí)間都長(zhǎng)達(dá)10年以上，目前是寶潔的核心供應(yīng)商。