發(fā)行人所在行業(yè)為紡織服裝、服飾業(yè)，截止2015年5月28日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為41.56倍。預(yù)計(jì)公司2015、2016年每股收益分別為1.54元、 1.75元。綜合目前市場(chǎng)狀況，結(jié)合公司發(fā)行價(jià)格26.00元(對(duì)應(yīng)2014年攤薄市盈率18.71倍)，預(yù)計(jì)公司上市初期股價(jià)壓力位為59元-64元?！　∈袌?chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中高端嬰幼兒消費(fèi)品市場(chǎng)擴(kuò)大。 2012 年中國(guó)城鎮(zhèn)嬰幼兒人數(shù)達(dá)到3,214.27 萬(wàn)，人均消費(fèi)達(dá)到8,702 元，據(jù)此測(cè)算， 2012 年國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)嬰幼兒消費(fèi)品市場(chǎng)總規(guī)模已超過(guò)2,790億元。 據(jù)Frost&Sullivan 預(yù)測(cè)，城鎮(zhèn)嬰幼兒人數(shù)將由2012 年的3,339.21 萬(wàn)增長(zhǎng)至2016年的約3,963.44 萬(wàn)。 城鎮(zhèn)人口是推動(dòng)我國(guó)中高端消費(fèi)增長(zhǎng)的主要力量。年輕的城市消費(fèi)者，普遍接受過(guò)良好的教育，消費(fèi)意識(shí)較強(qiáng)、有科學(xué)的育兒理念，對(duì)中高端嬰幼兒消費(fèi)品有著較強(qiáng)的需求。在中高端消費(fèi)需求擴(kuò)大的促進(jìn)下，嬰幼兒消費(fèi)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將會(huì)逐漸調(diào)整，中高端嬰幼兒消費(fèi)品市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。據(jù)Frost & Sullivan 報(bào)告，中國(guó)城鎮(zhèn)家庭的嬰幼兒年平均消費(fèi)金額從2007 年的4,260 元增長(zhǎng)至2012 年的8,702 元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為15.4%。城鎮(zhèn)居民的嬰幼兒消費(fèi)在2013 年至2016 年間仍將保持快速增長(zhǎng)，并將于2016 年達(dá)到14,034 元，預(yù)計(jì)年復(fù)合增長(zhǎng)率會(huì)維持在12.7%左右。

　　公司亮點(diǎn)：

　　專營(yíng)中高端嬰幼兒消費(fèi)品市場(chǎng)。公司十余年來(lái)專注中高端嬰幼兒消費(fèi)品市場(chǎng)市場(chǎng)，堅(jiān)持發(fā)展自有品牌，形成以嬰幼兒服飾棉品和嬰幼兒日用品“雙輪驅(qū)動(dòng)”的戰(zhàn)略布局。目前公司擁有“拉比”、“下一代”及“貝比拉比”三大品牌，并對(duì)旗下三大品牌實(shí)行差異化發(fā)展，品牌定位清晰、鮮明?！袄取逼放浦卮蛟熘懈邫n嬰幼兒消費(fèi)品品牌，全產(chǎn)品線覆蓋；“下一代”品牌定位為中檔嬰幼兒消費(fèi)品品牌，產(chǎn)品種類以服飾棉品為主；“貝比拉比”品牌以嬰幼兒洗護(hù)用品為主。目前，“拉比”已成為國(guó)內(nèi)知名的嬰幼兒消費(fèi)品品牌。

　　強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。公司在全國(guó)境內(nèi) 30 個(gè)省、自治區(qū)、直轄市中擁有1,120 個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，既包括北京、上海、廣州、深圳等一線城市和大部分二線城市，也包括部分經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的三、四線城市，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)。公司逐漸具備了較強(qiáng)的跨地區(qū)管理能力，為銷售渠道的持續(xù)拓展奠定了基礎(chǔ)。

　　募投項(xiàng)目

　　1、 擬募集 2.25 億元，用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目；

　　2、 擬募集 0.21 億元，用于信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目；

　　3、 擬募集 1.50 億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　主要潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　1、部分產(chǎn)品外包的風(fēng)險(xiǎn)。隨著未來(lái)銷售規(guī)模的擴(kuò)大，公司需要尋找更多符合本公司要求的委外加工及外包生產(chǎn)廠商，若屆時(shí)本公司對(duì)供應(yīng)商的管理或供應(yīng)商在產(chǎn)品質(zhì)量等方面無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，則可能導(dǎo)致產(chǎn)品供應(yīng)的遲延或產(chǎn)品質(zhì)量的下降，從而對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

　　2、店鋪快速擴(kuò)張帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)。如果本公司在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)如下情形：沒有培養(yǎng)或招聘到足夠數(shù)量的合格的管理和銷售人員；不能尋覓到合適的新開店鋪；不能發(fā)展到合適的加盟商；信息系統(tǒng)、人員素質(zhì)和管理能力未能滿足日益發(fā)展的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理需要，本公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展將難以達(dá)到預(yù)期經(jīng)營(yíng)效益。

　　估值

　　發(fā)行人所在行業(yè)為紡織服裝、服飾業(yè)，截止2015年5月28日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為41.56倍。預(yù)計(jì)公司2015、2016年每股收益分別為1.54元、 1.75元。綜合目前市場(chǎng)狀況，結(jié)合公司發(fā)行價(jià)格26.00元(對(duì)應(yīng)2014年攤薄市盈率18.71倍)，預(yù)計(jì)公司上市初期股價(jià)壓力位為59元-64元。