在IPO被否10個月后，廣州酒家集團股份有限公司重新出現(xiàn)在IPO排隊企業(yè)名單之中?！　≡贗PO被否10個月后，廣州酒家集團股份有限公司(下稱“廣州酒家”)重新出現(xiàn)在IPO排隊企業(yè)名單之中。

　　7月3日，廣州酒家披露招股說明書。與上次不同的是，廣州酒家將保薦人由廣州證券更換為廣發(fā)證券。作為老字號食品企業(yè)，廣州酒家主營業(yè)務為以月餅、速凍食品等為主導產品的食品制造，以及提供粵菜和廣式點心為主的餐飲服務。廣州市國資委為實際控制人，持股78.67%。

　　去年9月，廣州酒家首次IPO遭發(fā)審委否決，原因包括：“三公消費”政策下，月餅銷售具有不確定性，以及募集資金沒有明確的使用方向且公司現(xiàn)金流充裕。

　　新版招股書顯示，廣州酒家擬公開發(fā)行股票不超過5000萬股，募集資金6.1億元投向6個項目：其中，利口福食品生產基地2.13億元、利口福食品零售網絡1.23億元、電子商務平臺建設9462萬元、餐飲門店建設1.40億元，以及利口福技術研發(fā)中心建設4383萬元。

　　時代周報記者還注意到，廣州酒家近期將旗下高端餐飲品牌進駐香江健康山谷度假區(qū)，首次嘗試將專業(yè)餐飲配套酒店業(yè)，邁出了老字號求變的第一步。

　　就上述問題，時代周報記者致電廣州酒家，并發(fā)去采訪提綱。董秘辦梁姓工作人員表示，董秘外出不便接受采訪，“月餅銷售旺季將至，其他高管沒有過多的時間接受采訪”。

　　曲折上市路

　　廣州酒家的上市之路可謂一波三折。

　　廣州酒家，前身為廣州酒家企業(yè)集團有限公司(下稱“廣酒有限”)。早在2008年，廣州酒家便開始著手準備上市事宜。當年8月，廣酒有限吸收合并廣州酒家文昌公司、廣州酒家濱江西公司和廣州酒家體育東公司等3家子公司，并通過了改制上市方案。

　　上述3家公司分別為廣酒有限與廣酒工會下設的文昌職工持股會、濱江西職工持股會和體育東職工持股會共同投資設立。合并后，3家子公司的職工持股會合并為廣酒工會職工持股會。

　　2008年11月，廣酒有限的企業(yè)類型變更為有限責任公司，注冊資本為25153萬元。廣州市國資委出資78.67%，廣酒工會出資21.33%。

　　2009年1月，經股東會通過，廣酒工會代182名自然人持有廣酒有限的21.33%股權確認至182名實際出資人名下，公司整體變更為股份有限公司。2010年，廣州酒家開始遞交申請材料，正式開始沖擊上市。

　　排隊期間，廣州酒家歷經漫長的IPO暫停。2014年6月，廣州酒家還曾因簽字律師跳槽而一度中止審查。不過很快，廣州酒家又恢復審核，并將上市地點由深交所中小板轉至上交所主板。

　　隨著同行業(yè)食品制造及餐飲公司的相繼終止審查，作為為數不多的“幸存者”，廣州酒家被市場寄予厚望。不過最終，廣州酒家依然未能如愿。

　　2014年9月3日，廣州酒家的首發(fā)申請未能在當天的發(fā)審會上獲得通過。

　　發(fā)審委在審核中關注到，廣州酒家月餅系列產品作為公司最重要的收入和利潤來源，銷售主要集中于第三季度，但國家抑制“三公消費”的政策，對公司的影響存在較大不確定性。同時，招股書披露廣州酒家擬使用募集資金3.3億元(占募集資金的47%)補充流動資金，卻沒有明確的使用方向，且公司現(xiàn)金流充裕。

　　上會遭證監(jiān)會否決之后，廣州酒家董秘李立令在接受媒體采訪時曾表示，廣州酒家不會放棄上市。今年7月，廣州酒家正式重啟IPO.

　　此次上市，廣州酒家調整募資規(guī)模，計劃發(fā)行不超過5000萬股，募集資金6.1億元，而上次上市擬發(fā)行不超過5900萬股，籌資6.93億元。同時，廣州酒家也重新擬定了募投項目。

　　舊版招股說明書顯示，廣州酒家的募集資金主要用于月餅及速凍食品生產線的擴產、門店建設、門店裝修、信息化系統(tǒng)升級改造、人力資源培訓及補充流動資金等六個項目。

　　新版募投項目則主要投向利口福生產基地擴建、食品零售網絡、電商平臺擴建、餐飲門店建設、技術研發(fā)中心建設等項目，既涉及新興的消費平臺電子商務平臺，也包括技術研發(fā)中心的建設項目。

　　受制“三公消費”

　　目前，廣州酒家的主營業(yè)務分為兩大板塊，分別為食品制造和餐飲，其中又以食品制造為主。

　　招股書顯示，2012-2014年食品制造業(yè)務實現(xiàn)的銷售收入分別占主營業(yè)務收入的70.69%、74.00%和74.03%。在食品制造業(yè)務中，對月餅業(yè)務的依賴較為嚴重。

　　數據顯示，同期月餅系列產品貢獻的銷售收入占廣州酒家主營業(yè)務收入的比例分別為46.66%、45.57%和44.61%，貢獻的毛利占公司主營業(yè)務毛利率的比例分別為52.08%、52.43%和52.35%。

　　盡管廣州酒家在不斷拓展速凍食品、臘味、面包西點、菜式及盒飯等品類產品，但月餅依然是最主要的收入來源?？吭嘛灅I(yè)務支撐起來的廣州酒家IPO曾倒在了“三公消費”政策的“槍口”上，如今，這種政策對其的影響是否已經消除？

　　“公司食品制造業(yè)務和餐飲服務主要定位于大眾消費，其中，月餅產品均價不高，而餐飲業(yè)務門店平均消費水平居于廣州市中端價位，不屬于受中央政策影響較大的范疇?！睆V州酒家在招股書中稱。

　　廣州名道營銷顧問有限公司總經理陳小龍在接受時代周報記者采訪時分析說：“在我看來，‘三公消費’的影響依然存在。對廣州酒家來說，從餐飲到月餅都有較大的影響，尤其月餅的民間消費增長不會太大，今年的情況估計依然不太樂觀?！?/p>

　　廣州酒家在招股書中也披露，其食品制造業(yè)務的主要消費群體就包括“企業(yè)單位集團消費群體”，即主要通過集團采購月餅、臘味、年貨等應節(jié)食品，向員工發(fā)放或客戶饋贈。

　　不僅僅是月餅業(yè)務，廣州酒家的餐飲業(yè)務也難逃“三公消費”政策的影響。

　　2012-2014年末，廣州酒家的餐飲業(yè)務營收金額分別為3.77億元、3.68億元及3.90億元，占其同期營業(yè)收入的比例分別為28.95%、25.31%和25.42%，整體呈下滑趨勢。

　　從餐飲業(yè)主要原材料的采購金額來看，2012-2014年，代表高端食品的鮑燕翅肚類的采購金額分別為572.11萬元、467.04萬元和382.82萬元，同樣呈下滑趨勢。

　　另外值得注意的是，廣州酒家食品制造業(yè)務和餐飲業(yè)務均主要集中在廣東地區(qū)。

　　2012-2014年，廣東省內主營業(yè)務銷售收入占同期銷售收入的比例分別為87.58%、88.58%和83.31%；餐飲連鎖店方面，除了沈陽直營店外，餐飲業(yè)務擁有的10家直營店、1家參股經營店及1家加盟店均位于廣州市。

　　食品飲料行業(yè)專家劉仁向時代周報記者表示，廣州酒家在廣東地區(qū)具有一定的市場知名度。不過在“走出去”的過程中，廣州酒家品牌優(yōu)勢的發(fā)揮將面臨挑戰(zhàn)。

　　跨界進駐酒店謀變？

　　公務消費的不斷下滑，餐飲消費的市場結構進入調整期，餐飲企業(yè)不得不步入轉型期。廣州酒家，也正在嘗試創(chuàng)新求變。

　　近日，廣州酒家就將旗下高端品牌天極品酒家進駐位于廣州增城的香江健康山谷度假區(qū)，首次將餐飲店開到酒店內部，嘗試將專業(yè)餐飲配套酒店業(yè)。

　　天極品酒家以豪華商務宴席為主，是廣州酒家集團重點打造的精品店。進駐度假區(qū)之后，天極品酒家將在菜式方面把傳統(tǒng)的手藝與增城鄉(xiāng)間風味相結合。在度假區(qū)的消費人口中，年輕群體占比較高，天極品酒家作為該度假區(qū)的唯一一家餐廳，正在積極擁抱年輕消費群體。

　　“年輕消費群，確實是各大老字號企業(yè)在爭取的一個群體?！睆V州酒家集團副總經理趙利平表示，老字號要依靠政府“輸血”式幫扶才能復蘇不太現(xiàn)實。歸根到底，打鐵仍需自身硬，要多琢磨消費者的需求特點。

　　“這是廣州酒家作為中高檔餐飲轉型的一種思路。實際上，有些餐飲企業(yè)在轉型期，甚至開始承包企業(yè)的食堂業(yè)務，還有些轉型做商務休閑消費，就是檔次稍低的大眾餐飲?！标愋↓埾驎r代周報記者表示。

　　作為食品企業(yè)，衛(wèi)生質量問題始終是頭等大事。

　　盡管廣州酒家在招股書中稱，將食品安全作為企業(yè)的生命線，但卻多次因質量問題招致消費者投訴。

　　早在2007年，廣州酒家便曾因質量問題被媒體曝光。據報道，廣州白云區(qū)郭先生在某大型超市購買了32盒月餅，其中兩盒月餅無生產日期，另一盒月餅還霉變。而2013年9月，廣東省食品質量監(jiān)督檢驗站檢驗了多家消費者熟知的品牌月餅，結果8家月餅包裝含塑化劑，廣州酒家也赫然在列。