盡管數(shù)度轉(zhuǎn)型的新美大，幾經(jīng)風(fēng)雨一直走到今天，但是已經(jīng)拖到“G輪”融資的現(xiàn)狀，使得其除非盡快上市，很難不讓投資者“風(fēng)聲鶴唳、草木皆兵”。畢竟，同樣擁有高達(dá)“G輪”融資紀(jì)錄的凡客誠(chéng)品，也在考驗(yàn)著投資者的定力。

　　9月3日，新美大的股東之一阿里巴巴正在打折出售其股權(quán)的消息再度被提及。媒體報(bào)道稱，有股權(quán)售賣(mài)書(shū)顯示：“受讓阿里巴巴老股份額的估值價(jià)格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3折，安全邊際高于市場(chǎng)同期同類型產(chǎn)品?！?/p>

　　對(duì)于該傳聞，截至發(fā)稿時(shí)，新美大相關(guān)負(fù)責(zé)人尚未給出回應(yīng)。阿里巴巴相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，其核實(shí)過(guò)的幾個(gè)部門(mén)，都沒(méi)有聽(tīng)到該消息。

　　新美大股權(quán)正在“明碼標(biāo)價(jià)”

　　盡管來(lái)自當(dāng)事雙方的訊息尚不明朗，但是對(duì)于投資者而言，的確可以在市面上買(mǎi)到“打折”后的新美大股權(quán)。

　　8月22日，億舟資產(chǎn)發(fā)布公告稱：我公司推出的“億舟資產(chǎn)-獨(dú)角獸股權(quán)投資基金3號(hào)-新美大”私募基金第4個(gè)開(kāi)放期已于2016年08月19日募集結(jié)束，于2016年08月22日成立。

　　億舟資產(chǎn)官網(wǎng)顯示，自今年2月份至今，投資新美大股權(quán)的私募基金已經(jīng)賣(mài)至第3號(hào)。在該系列基金的介紹中，就有諸如“受讓阿里巴巴老股份額的估值價(jià)格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3，安全邊際高于市場(chǎng)同期同類型產(chǎn)品”的描述。此外，對(duì)于投資期限的描述為“3+1+1”，即新美大的上市規(guī)劃以3年為期。

　　事實(shí)上，新美大的“打折”股權(quán)并非只在一個(gè)渠道出現(xiàn)，有道資本也在發(fā)售“友道新美大融發(fā)股權(quán)投資基金”，投資標(biāo)的為“阿里巴巴持有的目標(biāo)公司的股權(quán)”，估值同樣是150億美元的8.3折，即124.5億美元。

　　此外，恒天融澤資產(chǎn)管理公司也有類似產(chǎn)品——恒天融澤新美大股權(quán)投資基金，其產(chǎn)品介紹稱，“新美大投前估值150億美元……合并前美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)分別估值120億元和70億元，本輪估值較合并前有所折讓”。

　　上述幾個(gè)今年新成立的私募基金，產(chǎn)品介紹中對(duì)新美大的估值均為150億美元，實(shí)際售價(jià)則打了8.3折。而今年1月19日，新美大宣布獲得新一輪33億美元融資時(shí)的估值為180億美元，投資方為騰訊、紅杉、DST等。由此不難推算，“散戶”們實(shí)際入手的價(jià)格，相比最新進(jìn)場(chǎng)的機(jī)構(gòu)，打折幅度甚至達(dá)到6.9折。

　　將擬上市公司或私有化中概股的股權(quán)打包成理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行推銷(xiāo)，并非新鮮事。不過(guò)，奇虎360董事長(zhǎng)周鴻祎對(duì)此不以為然，其不久前曾表示，奇虎360與投資人簽有一個(gè)重要的條款，即要求投資人不得直接及間接用公募產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品的資金來(lái)投資，必須是自有資金投資。如果投資人違約，需要向奇虎360支付相當(dāng)于其增資款全額30%的違約金。

　　“對(duì)于周鴻祎而言，的確有底氣說(shuō)這個(gè)話。越是熱門(mén)、性價(jià)比高的標(biāo)的，越是被大機(jī)構(gòu)瘋搶，這時(shí)候很難想象還要通過(guò)各種理財(cái)產(chǎn)品零售給‘散戶’，反之，則不然”，有不愿具名的分析人士指出。

　　阿里巴巴撤資并非沒(méi)有可能

　　盡管阿里巴巴是美團(tuán)網(wǎng)的早期投資人，但在業(yè)界看來(lái)，由于種種原因，阿里巴巴在美團(tuán)的角色更像財(cái)務(wù)投資，而非戰(zhàn)略投資。盡管這可能并非馬云的初衷，但實(shí)際情況就擺在那里，阿里巴巴在業(yè)務(wù)層面上與美團(tuán)網(wǎng)的協(xié)同相當(dāng)有限。

　　隨著去年年底美團(tuán)網(wǎng)與大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)合并為新美大，以及今年年初騰訊進(jìn)一步增資新美大，阿里巴巴“淡出”新美大的邏輯更為成立。事實(shí)上，有關(guān)阿里巴巴意欲撤資的傳聞一直不絕于耳，而在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，類似的這種“傳聞”幾乎很少失手。

　　作為新美大的小股東，阿里巴巴在股權(quán)上的退出與否，主要影響是在投資人的心理層面，而阿里巴巴在業(yè)務(wù)上的“反水”，則是動(dòng)了新美大的業(yè)務(wù)根基。

　　今年4月13日，阿里巴巴投資餓了么的“傳聞”終于落地，餓了么正式宣布獲得阿里系12.5億美元投資，其中阿里巴巴投資9億美元，螞蟻金服投資3.5億美元。今年5月，阿里集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴已變身為餓了么第一大股東，持股占比為22%，餓了么整體估值約為41億美元。

　　今年5月份，新美大將貓眼電影甩給了光線傳媒（300251）后，在余下的主要業(yè)務(wù)線上，新美大與餓了么、百度外賣(mài)在外賣(mài)領(lǐng)域殺的難解難分；在酒店業(yè)務(wù)上，新美大挑戰(zhàn)的則是幾近壟斷的攜程系(包括攜程、去哪兒網(wǎng)、藝龍等)，而攜程的背后同樣又站著百度。

　　來(lái)自中國(guó)電子商務(wù)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2015年新美大營(yíng)收約為50億元，虧損約為100億元?！靶旅来笤谕赓u(mài)業(yè)務(wù)上要同時(shí)面對(duì)阿里、百度的圍堵，在酒店業(yè)務(wù)上又在挑戰(zhàn)攜程系，不論哪一條戰(zhàn)線，要想立足，都離不開(kāi)資本的持續(xù)供血。而就資本上的權(quán)重而言，新美大之于騰訊，遠(yuǎn)不及餓了么之于阿里、百度外賣(mài)之于百度”，上述分析人士指出，“王興不久前提出了互聯(lián)網(wǎng)o2o、外賣(mài)等已經(jīng)進(jìn)入‘下半場(chǎng)’的概念，這意味著沖刺前的競(jìng)爭(zhēng)將更為慘烈，更加燒錢(qián)，誰(shuí)能夠笑到終場(chǎng)還很難說(shuō)。”

　　今年7月18日，新美大宣布，繼續(xù)1月份獲得33億美元融資后，時(shí)隔6個(gè)月再次獲得新一輪融資，投資方為華潤(rùn)旗下的華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)聯(lián)和基金。不過(guò)，相比于此前的數(shù)輪融資，新美大至今沒(méi)有透露具體的融資金額。截至發(fā)稿時(shí)，華潤(rùn)方面也未予回應(yīng)。

　　對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，不排除華潤(rùn)的投資中，含有阿里巴巴老股退出的部分。

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