4月24日，香港交易所(下稱“港交所”)在收市后公布上市規(guī)則修改咨詢結(jié)果，新修訂的規(guī)則將于4月30日開始生效并接受上市申請。

　　港交所行政總裁李小加在4月24日的發(fā)布會上的介紹，港交所將允許未有收益和盈利的公司赴港上市，但這一新規(guī)不會擴(kuò)大到生物科技領(lǐng)域以外的公司。

　　作為上市改革的一部分，港交所在《主板上市規(guī)則》新增三個章節(jié)并對現(xiàn)行《上市規(guī)則》條文作相應(yīng)修訂，以容許未能通過主板財務(wù)資格測試的生物科技公司上市、容許擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市、為尋求在香港作第二上市的大中華及國際公司設(shè)立新的便利第二上市渠道。

　　此外，兩地市場也有接軌的態(tài)市——4月21日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司與香港交易及結(jié)算所有限公司在北京簽署合作諒解備忘錄。在滬港通、深港通之后，京港兩地市場也將打通，企業(yè)可以通過“3+H”方式實(shí)現(xiàn)兩地掛牌或上市。

　　與此同時，內(nèi)地市場也正發(fā)生著重大變革。隨著CDR政策的提出，香港和內(nèi)地將同時迎來創(chuàng)新類公司的上市申請。

　　回顧今年3月30日，國務(wù)院辦公廳向各省、自治區(qū)、直轄市人民政府，國務(wù)院各部委、各直屬機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)發(fā)《證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見》(下稱《試點(diǎn)意見》)，宣布創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)正式啟動。

　　而CDR首次提出是由兩年前2016年6月央行發(fā)布的《中國人民銀行2015年報》，其中稱“將允許符合條件的優(yōu)質(zhì)外國公司在境內(nèi)發(fā)行股票，可考慮推出CDR(可轉(zhuǎn)換股票存托憑證)，并有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”。

　　《試點(diǎn)意見》對試點(diǎn)企業(yè)范圍從行業(yè)類型、市值規(guī)模、收入規(guī)模等方面做出明確規(guī)定。除市值及收入指標(biāo)外，還要符合行業(yè)要求。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對此解讀稱，港交所的新政出臺是為了和內(nèi)地的資本市場形成一種互補(bǔ)、良性競爭的關(guān)系，一方面降低了主板IPO的門檻，這對于內(nèi)地輕資產(chǎn)型的創(chuàng)新型企業(yè)到港交所IPO有更大的吸引力；另一方面，通過將香港作為第二上市地，有望吸納內(nèi)地小企業(yè)，尤其是新三板掛牌企業(yè)不需要摘牌便可到香港的創(chuàng)新板或者是中小板申報IPO。

　　“港交所新政可能會在一定程度上倒逼A股市場IPO標(biāo)準(zhǔn)做出相應(yīng)的改革，也就是說，我們要把傳統(tǒng)的工業(yè)版的IPO標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)化為能夠適應(yīng)創(chuàng)新企業(yè)的多業(yè)態(tài)IPO標(biāo)準(zhǔn)，A股市場將來IPO標(biāo)準(zhǔn)可能會學(xué)習(xí)納斯達(dá)克和紐約證交所的做法?！倍切抡J(rèn)為。

　　當(dāng)然，市場上也存在不同的聲音。一位券商投行高管向第一財經(jīng)記者表示，港交所的此次新政并不會影響A股市場的排隊(duì)情況，A股的IPO門檻本來就比港交所的高，且通過CDR形式上市的企業(yè)也需要滿足200億的估值，這個也較香港市場的要求高。

　　“條件不是最重要的，市場選擇更重要。”在他看來，中國香港和美國市場的邏輯是市場約束，雖然IPO條件并不高，但市場不買賬，連發(fā)行都難。

　　此前，有接近監(jiān)管層人士對記者表示，符合CDR規(guī)則的公司稀少，監(jiān)管層希望大體量的行業(yè)巨頭回歸；另一方面隨著IPO堰塞湖的疏解，IPO仍是多數(shù)企業(yè)的上市途徑。

　　目前境內(nèi)外市場均意在擁抱新經(jīng)濟(jì)，并推出各種舉措吸納科技“獨(dú)角獸”?！斑@種你爭我搶的態(tài)勢會成為一個長期趨勢?！鄙鲜鐾缎懈吖苷J(rèn)為，未來資本市場會更注重企業(yè)價值和成長性，普通公司越來越無人問津。