今日，曾是新三板掛牌公司的南京證券(601990,股吧)將正式登陸A股，成為A股市場第31家上市券商。根據(jù)此前的公告，南京證券原定于5月11日進(jìn)行的網(wǎng)上網(wǎng)下申購，但后來申購日被推遲至6月1日，而推遲的原因是發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的估值高于行業(yè)平均水平。

　　雖然發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均水平，但據(jù)《》記者統(tǒng)計(jì)，南京證券3.79元/股的發(fā)行價(jià)卻是近兩年來券商上市的最低發(fā)行價(jià)。而從市凈率來看，截至2017年末，南京證券的每股凈資產(chǎn)為3.786元。以此計(jì)算，其發(fā)行后市凈率約為1倍，低于除海通證券(600837,股吧)外的其他29家上市券商。

　　　發(fā)行價(jià)貼近每股凈資產(chǎn)

　　　　招股說明書顯示，截至2017年12月31日，南京證券每股凈資產(chǎn)為3.786元，其發(fā)行價(jià)為3.79元/股。以此計(jì)算，南京證券發(fā)行后的市凈率約為1倍。而截至2018年3月31日，南京證券歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)為94.79億元，按照發(fā)行前24.74億股計(jì)算，其每股凈資產(chǎn)為3.83元，發(fā)行價(jià)已經(jīng)“破凈”。

　　據(jù)《》記者統(tǒng)計(jì)，近兩年來，南京證券的發(fā)行價(jià)格在A股上市券商中是最低的。

　　然而，從市盈率來看，南京證券此次發(fā)行市盈率又是近六年以來上市券商中最高的。其發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的發(fā)行后和發(fā)行前的市盈率分別達(dá)到25.61倍和23.05倍，高于行業(yè)最近一個(gè)月的平均靜態(tài)市盈率，也高于近期上市的多家公司的發(fā)行市盈率。

　　因此，南京證券今年也曾遭遇推遲發(fā)行。南京證券IPO于3月13日獲發(fā)審委通過，4月27日拿到IPO批文，原定的5月11日迎來網(wǎng)上網(wǎng)下申購。但是，由于南京證券本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)市盈率高于行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率，所以推遲三周，至6月1日才進(jìn)行申購。

　　發(fā)行市盈率略高于行業(yè)平均水平，主要是因?yàn)槿ツ甑臉I(yè)績并不理想。根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，2015年至2017年，南京證券分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30億元、15億元和13.85億元，凈利潤分別為14.13億元、4.94億元和4.11億元。2016年受證券市場整體下滑影響，公司營業(yè)收入滑坡，而2017年經(jīng)營業(yè)績也出現(xiàn)一定程度的下滑。

　　南京證券在招股書中表示，凈資本規(guī)模不足已直接影響了公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局和盈利水平提升，在較大程度上制約了公司的發(fā)展。本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于補(bǔ)充公司資本金，補(bǔ)充公司運(yùn)營資金，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高公司的市場競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　　　新三板掛牌券商熱衷A股IPO

　　　　與今年過會(huì)的另外4家券商不同的是，南京證券曾是一家新三板掛牌公司。2015年10月28日，南京證券正式掛牌新三板，成為當(dāng)時(shí)新三板市場的第5家券商。南京證券也由此成為近兩年來，新三板首家轉(zhuǎn)板成功的券商。

　　據(jù)《》記者統(tǒng)計(jì)，在新三板掛牌的券商此前有7家，分別是南京證券、湘財(cái)證券、聯(lián)訊證券、開源證券、東海證券、華龍證券以及國都證券。除了南京證券成為首家成功轉(zhuǎn)板的新三板掛牌券商外，同時(shí)瞄準(zhǔn)A股IPO的新三板掛牌券商還有華龍證券和湘財(cái)證券。

　　在上述3家券商中，最早發(fā)布接受上市輔導(dǎo)的是南京證券，而湘財(cái)證券則是第二家接受上市輔導(dǎo)的新三板掛牌券商。該公司于2017年2月份發(fā)布了上市輔導(dǎo)備案提示性公告，輔導(dǎo)期自2017年2月9日開始計(jì)算。2018年5月份，湘財(cái)證券宣布出于業(yè)務(wù)發(fā)展需要及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，擬申請新三板摘牌。

　　而在湘財(cái)證券之后，華龍證券A股上市方案和申請終止掛牌的議案也已獲得臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，并于近日向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式提交終止掛牌申請。華龍證券因此成為第三家從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股上市的券商。公開資料顯示，華龍證券于2016年1月份正式掛牌新三板，掛牌當(dāng)年便完成了96.22億元的定增，成為當(dāng)年單筆募資金額最高的新三板掛牌公司。