今年港股市場(chǎng)迎來(lái)IPO大年，截至6月30日，上半年上市公司數(shù)量較去年增幅49%，而融資額反而下降17%；此外，新股破發(fā)率高達(dá)70.3%。德勤預(yù)期，年內(nèi)還將有至少五家融資超百億港元公司和十家獨(dú)角獸企業(yè)赴港上市。市場(chǎng)分析人士表示，IPO“井噴”雖然提升市場(chǎng)總體交投情緒，但是也會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)過(guò)熱的壓力，引發(fā)由包括資金面趨緊、投資關(guān)注度過(guò)于集中以及估值盈利不匹配而造成的大面積“破發(fā)潮”。

　　IPO激增募資額下降

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，2018年上半年共有101只新股登陸香港市場(chǎng)，相較于2017年上半年上市的68只新股，同比增加49%。數(shù)量上來(lái)看，2018年上半年香港IPO數(shù)量達(dá)到全球首位，其中又以新經(jīng)濟(jì)類(lèi)公司赴港上市熱情最為高漲。但是從募資額度上來(lái)看，新股數(shù)量的增加并未能帶動(dòng)融資額的增加。上半年101只新股合計(jì)募資金額僅達(dá)503億港元，而2017年68只新股募資額為548億港元，目前募資額處于自2016年同期以來(lái)的低位。

　　再?gòu)南愀?018年上半年前五大新股募資額的情況來(lái)看，共募資總額為316億港元。其中排名居首的平安健康醫(yī)療科技募資88億港元；其他位列前五的分別為江西銀行H股募資74億港元；甘肅銀行H股募資68億港元；正榮地產(chǎn)募資45億港元；雅居樂(lè)雅生活服務(wù)H股募資41億港元。而2017年上半年，前五大新股募資總額為379億港元。其中國(guó)泰君安(601211,股吧)證券H股募資額172億港元居首；其他位列前五的包括廣州農(nóng)村商業(yè)銀行H股募資93億港元；藥明生物技術(shù)募資46億港元；吉林九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行H股募資35億港元；中國(guó)光大綠色環(huán)保募資34億港元。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年前五大融資公司總額較去年同期下降了逾17%，而上半年融資冠軍平安健康醫(yī)療科技的融資額較2017年的國(guó)泰君安證券H股也下降了逾一半。

　　從今年上半年新上市公司的行業(yè)分布上來(lái)看，會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤最新統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)比重最大，較2017年上漲逾12%，達(dá)到33%。但在融資額方面，金融服務(wù)業(yè)占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，以175億港元的融資額遠(yuǎn)超其他行業(yè)。近期上市的公司中，又以新經(jīng)濟(jì)類(lèi)公司較多，包括小米開(kāi)始公開(kāi)認(rèn)購(gòu)、美團(tuán)披露招股書(shū)、映客通過(guò)上市聆聆訊、華興資本也正式提交申請(qǐng)。

　　新股流行“破發(fā)”

　　德勤在其最新報(bào)告中預(yù)測(cè)，2018年下半年，香港還將有最少5只融資最少100億港元的新股上市，另外，還有約10家獨(dú)角獸上市。但是，由于申請(qǐng)上市名單顯示以中小型申請(qǐng)人為主，因此德勤維持其預(yù)測(cè)，2018年全年香港將會(huì)有大約180只新股融資1600億-1900億港元。

　　摩根大通全球股票資本市場(chǎng)主管Liz Myers表示，摩根大通參與的每10宗中國(guó)科技企業(yè)IPO中，過(guò)去有8到9宗是在美國(guó)上市，目前已經(jīng)變成8到9宗在香港上市，2018年將是巨型IPO頻出的一年。同時(shí)，港交所總裁李小加日前在香港LME亞洲年會(huì)上表示，預(yù)計(jì)更多公司將會(huì)在今年8月以后在港股上市，而9月到11月將是上市的高峰期。

　　然而，伴隨著“上市潮”一同出現(xiàn)的還有“破發(fā)潮”，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年以來(lái)港股發(fā)行的101只新股中，截至29日收盤(pán)有71只破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)70.3%。被市場(chǎng)稱(chēng)為“新經(jīng)濟(jì)五劍客”的眾安在線、閱文集團(tuán)、易鑫集團(tuán)、雷蛇和平安好醫(yī)生年內(nèi)股價(jià)均呈現(xiàn)較大跌幅，其中除了閱文集團(tuán)還未破發(fā)外，眾安在線破發(fā)17%、平安好醫(yī)生破發(fā)8.76%、雷蛇破發(fā)51.03%、易鑫集團(tuán)破發(fā)57.27%。

　　市場(chǎng)分析人士表示，IPO“井噴”導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)“過(guò)熱”壓力，資金面承壓、資金過(guò)于集中于明星新股以及估值過(guò)分炒高等因素，導(dǎo)致了“破發(fā)潮”的出現(xiàn)。首先，港股市場(chǎng)資金面2018年本身就面臨內(nèi)外多重壓力，包括資金回流美元、銀行間結(jié)余降低、南下資金降速等。此時(shí)市場(chǎng)疊加IPO“井噴”，資金面或“雪上加霜”。其次，下半年港股市場(chǎng)預(yù)期將有很多“明星”公司現(xiàn)身，如小米、螞蟻金服、滴滴、海底撈等等，這些公司將吸引大量資金的注意力，而同時(shí)上市的小型企業(yè)能否得到資金足夠的支撐，令人擔(dān)憂。第三，很多有著“新經(jīng)濟(jì)”光環(huán)的企業(yè)，其估值被市場(chǎng)過(guò)分炒高，其實(shí)際盈利能力并不足以支撐其過(guò)高的估值，這也是當(dāng)前港股市場(chǎng)的新股掀起“破發(fā)潮”的直接原因。