[摘要] 相比之下，《李茶的姑媽》目前5.96億的票房，豆瓣評分5.1，被外界認(rèn)為：輸了口碑也輸了票房。

　　時代周報記者 吳怡 發(fā)自廣州

　　熟悉的配方，熟悉的味道，但這一次觀眾卻對《李茶的姑媽》的態(tài)度冷淡了不少。

　　這是開心麻花主出品的第四部電影，回顧前三部《夏洛特?zé)馈贰扼H得水》《羞羞的鐵拳》分別拿下了14.41億元、1.72億元、22.13億元票房，影片始終在口碑和票房之間平衡。相比之下，《李茶的姑媽》目前5.96億元的票房，豆瓣評分5.1，被外界認(rèn)為：輸了口碑也輸了票房。

　　在電影失利的形勢之下，一則開心麻花股東清盤的消息耐人尋味：作為開心麻花二股東的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金將所持有的11.33%股權(quán)以6.12億元的底價轉(zhuǎn)讓，而開心麻花三位持股管理層張晨、遇凱、劉洪濤均有意受讓被轉(zhuǎn)出的全部股權(quán)。

　　對于這個舉動，外界的猜測有兩種：二股東看空清盤退出；或是調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)重新投入資本懷抱。

　　10月19日，開心麻花發(fā)布最新公告：自2018年10月22日起暫停股票轉(zhuǎn)讓。對于目前交易的進(jìn)展以及開心麻花的業(yè)務(wù)如何調(diào)整等問題，時代周報記者聯(lián)系開心麻花方面，對方表示不便回復(fù)。

　　沒有如愿成為“話劇第一股”的開心麻花，如今似乎走到了一個十字路口上，面臨著方向的選擇：是做小而美的產(chǎn)品型公司還是做高產(chǎn)能的平臺型企業(yè)；是綁定留住核心骨干還是天高任鳥飛；是獨(dú)立發(fā)展還是委身他人？

　　曾經(jīng)距離創(chuàng)業(yè)板上市一步之遙的開心麻花，如今仍然等待著破繭成蝶的那一天。

　　裂變還是競爭

　　《李茶的姑媽》的失利，跟今年整個國慶檔的遇冷離不開關(guān)系，7天19億元票房，相比去年同期下跌1/4，與春節(jié)檔和暑期檔的熱鬧景象更是相去甚遠(yuǎn)。不過票房失利是綜合因素下的結(jié)果，《李茶的姑媽》除了口碑不佳，還處于一個尷尬的境地。

　　同樣作為帶有開心麻花印記的《西虹市首富》在暑期檔的長跑中狂吸了25.46億元票房，《李茶的姑媽》在國慶檔僅拿下了5.96億元票房。盡管《西虹市首富》看起來同樣是開心麻花班底所制作，但實際上并非算是開心麻花所主導(dǎo)的電影。

　　《西虹市首富》背后的主出品方是西虹市影視文化有限公司，天眼查數(shù)據(jù)顯示，該公司注冊于2016年，閆非和彭安宇兩位大股東分別持股32.02%、30.54%，開心麻花作為第四大股東，僅持股14.78%，還有其他3位自然人股東。

　　據(jù)悉，閆非和彭大魔是從開心麻花核心團(tuán)隊出走獨(dú)立的兩位導(dǎo)演，此前為開心麻花打響從話劇進(jìn)軍電影第一炮的《夏洛特?zé)馈罚闶怯蓛晌粚?dǎo)演所制作。知乎上有網(wǎng)友發(fā)起疑問：閆非和彭大魔在開心麻花打拼了十幾年，如今自建西虹市影視，是兩位導(dǎo)演的心聲還是開心麻花的IP分離？

　　開心麻花總經(jīng)理劉洪濤也為此向媒體解釋稱，兩位骨干導(dǎo)演希望有更大的自主空間，所以在做完《夏洛特?zé)馈分?，兩人成立了西虹市影視，開心麻花作為股東?！拔骱缡杏耙曔€是開心麻花扶持的公司，不過他們獨(dú)自在做事，我們給它對接各種資源、院線、宣傳?！?/p>

　　雖然名義上開心麻花作為西虹市影視股東，有影片投資收益，但是自立門戶的西虹市影視，擁有開心麻花創(chuàng)作班底，無論是影片類型還是參演人員都跟開心麻花較為相似，在檔期相近的兩部影片中難免出現(xiàn)短兵相見的競爭局面。

　　對于開心麻花來說，公司本來堅持每年出品1–2部喜劇電影的節(jié)奏，并且逐漸積累下了“開心麻花出品，必屬精品”的口碑，以至于以往在跟大片同檔期競爭的時候，即使在傳統(tǒng)路演、票補(bǔ)預(yù)售等宣發(fā)方式較弱的情況下，開心麻花電影還是能脫穎而出。

　　而如今，裂變出來的公司增加了市場上同類風(fēng)格題材喜劇的供應(yīng)數(shù)量，不可避免地會分散開心麻花凝聚起來的注意力。不過，也可以看出，開心麻花在電影方面嘗試著開放式的合作。

　　產(chǎn)品型還是平臺型

　　不僅是骨干導(dǎo)演閆非和彭大魔自立門戶，就連沈騰、馬麗、艾倫等“麻花主力”也不再拘泥于只出演開心麻花的電影，而是開始擴(kuò)張各自的事業(yè)版圖。

　　沈騰主演了《瘋狂外星人》和《飛馳人生》，兩部電影預(yù)計2019年上映，分別由寧浩自己的工作室壞猴子影業(yè)和韓寒旗下的公司上海亭東影業(yè)出品。而馬麗也主演了都市輕喜劇《逆流而上的你》和網(wǎng)劇《生活對我下手了》等。

　　一般而言，影視企業(yè)核心的資產(chǎn)是人和作品，如馮小剛導(dǎo)演之于華誼兄弟，范冰冰之于唐德影視，張藝謀之于樂視影業(yè)。與其他影視公司不同的是，開心麻花并沒有通過股權(quán)激勵機(jī)制來“綁定”核心演員或?qū)а?，這也是某種程度上導(dǎo)致員工外流的原因。開心麻花在招股書中羅列了16項風(fēng)險因素，“核心人員流失”也是其一。

　　為了應(yīng)對人才流失，開心麻花希望將自身打造成具有閉環(huán)特點(diǎn)的創(chuàng)作、演出、運(yùn)營人才結(jié)構(gòu)和體系。據(jù)悉，開心麻花從2011年開始每年會舉行人才選拔機(jī)制，從全國院校尤其是表演系的報名者當(dāng)中選出40多人入班，選出可以留下來的人才。類似于香港早年的無線藝員訓(xùn)練班，開心麻花靠這種方式培養(yǎng)自己的演員儲備庫。同時，新人可以通過戲劇舞臺積累演出經(jīng)驗，同時也成為電影的后續(xù)儲備人才。

　　開心麻花登陸新三板后的歷次財報顯示，其核心員工人數(shù)為零。某種程度上，開心麻花變成了“鐵打的營盤流水的兵”。除了三位創(chuàng)始人形成穩(wěn)定的“鐵三角”管理層：張晨、劉洪濤和遇凱，開心麻花不希望對于任何一個員工過度依賴，而是堅持啟用培養(yǎng)新人“自我造血”。

　　目前，公司的核心自然人股東仍然是三位創(chuàng)始人：董事長張晨持股48.33%，總經(jīng)理劉洪濤持股7.68%，公司董事遇凱持股4.03%。電影和演藝是開心麻花的雙引擎，其中劉洪濤負(fù)責(zé)影業(yè)，張晨負(fù)責(zé)演藝。

　　在劉洪濤的愿景里，開心麻花的電影公司更像是小型的工作室，而不是平臺型的電影公司。他曾在2017年初坦言：平臺型的電影公司太多了，不缺我們這一個，麻花只做內(nèi)容的創(chuàng)作和孵化工作，這就夠了。

　　如今再回過頭看，開心麻花依然按照這個軌跡發(fā)展，它希望營造健康的內(nèi)部生態(tài)。在影視行業(yè)里，如果公司形成對特定演員和導(dǎo)演過分依賴，對方容易變成公司的核心資產(chǎn)，一旦出走將造成整個公司的業(yè)績震蕩，為了“綁定”他們，影視企業(yè)可能會采取高價收購并簽訂對賭協(xié)議的模式，以此穩(wěn)定公司的業(yè)績。顯然，開心麻花放棄了這一條路。

　　找資源還是找資本

　　10月11日，北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)信息顯示，開心麻花第二大股東中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金將其持有的11.33%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價為6.12億元。按照這個交易對價，開心麻花的整體估值為54億元，與去年沖刺IPO期間的51億元估值相差不大。

　　當(dāng)初開心麻花引入國有控股企業(yè)中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金，也是為了上市做準(zhǔn)備。2013年，中國文化產(chǎn)業(yè)基金以數(shù)千萬元人民幣投資開心麻花時，后者估值3億元。出于自身獨(dú)立發(fā)展的考慮，此前開心麻花基本上沒有引入外部投資者。當(dāng)時，開心麻花總經(jīng)理劉洪濤透露，公司希望未來能走進(jìn)資本市場。2015年底，開心麻花掛牌新三板，掛牌之后經(jīng)歷兩輪定增，估值達(dá)到了51.8億元，成為新三板的“明星股”。

　　不過，今年3月份，開心麻花發(fā)布公告，公司擬終止在創(chuàng)業(yè)板IPO申請以及撤回相關(guān)申請文件，并稱放棄IPO是由于公司計劃對股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。如今，二股東中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金打算清盤退出，而開心麻花的三位高管及創(chuàng)始人均有意受讓轉(zhuǎn)手的全部股份。

　　值得一提的是，《對于文化基金已投企業(yè)開心麻花股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案的批復(fù)》這份文件中提及：受讓方資格條件包括，意向受讓方應(yīng)具備舞臺劇及電影行業(yè)經(jīng)驗或出品過話劇及電影。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金的退出，或許是預(yù)估開心麻花短期之內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市無望，如若開心麻花的高管受讓成功，也有利于公司的股權(quán)進(jìn)一步集中，不過從受讓方資格條件來看，公司想找資源型的“同道中人”而不是資本型的投資者，說明短期內(nèi)開心麻花可能不會有太大的資本動作。

　　開心麻花估值54億元，市場是否會買賬，還是個問號。從開心麻花今年的業(yè)績表現(xiàn)看來，壓力也不容小覷，2017年公司的營收達(dá)到8.22億元，凈利潤為3.91億元，而今年上半年，公司的營收達(dá)到3.41億元，但凈利潤僅有4345萬元。