周末，關(guān)于新股上市首日應(yīng)該取消漲跌幅限制的消息被廣為傳播。與此相對(duì)應(yīng)的是，不少機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士認(rèn)為，應(yīng)該同步實(shí)施T+0交易，給投資者一個(gè)糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)。畢竟不設(shè)置漲跌停一旦出現(xiàn)極端情況，損失是非常巨大的。

　　還有業(yè)內(nèi)人士建議，與其這樣“擠牙膏”式改革，不如一步到位，把注冊(cè)制和按市場(chǎng)價(jià)發(fā)行也一并實(shí)施了，還應(yīng)該從制度上健全上市公司賠償機(jī)制，加大IPO產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的責(zé)任，嚴(yán)刑峻法防微杜漸。

　　為什么要實(shí)施注冊(cè)制和市場(chǎng)價(jià)發(fā)行呢？很簡(jiǎn)單，新股上市首日漲多漲少不是根本，根本在于取消漲跌幅和實(shí)施T+0，是為了避免更大的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，也是為了避免一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)過(guò)大，讓上市價(jià)格一步到位。既然要一步到位，那實(shí)施注冊(cè)制并且按市場(chǎng)價(jià)發(fā)行就很重要，如果發(fā)行價(jià)一步到位，也就不存在上市的時(shí)候過(guò)度投機(jī)了，至少過(guò)度投機(jī)會(huì)相應(yīng)減少。

　　那么，問(wèn)題又來(lái)了，按市場(chǎng)價(jià)發(fā)行的關(guān)鍵，在于能不能發(fā)出去，公司的質(zhì)地怎樣，整個(gè)IPO產(chǎn)業(yè)鏈如何擔(dān)責(zé)，投資者權(quán)益怎么保護(hù)。所以，在制度的制定與修改上也應(yīng)該配套，虛假陳述、造假上市，只為圈錢(qián)的公司，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都將有連帶責(zé)任，而且問(wèn)題嚴(yán)重的就要“吃魚(yú)吐翅”。如果哄抬發(fā)行價(jià)，那好，承銷(xiāo)售包銷(xiāo)，出了問(wèn)題加倍賠償。讓市場(chǎng)去發(fā)現(xiàn)公司的價(jià)值，自主定價(jià)、自負(fù)盈虧，這樣IPO的價(jià)格相應(yīng)公道，上市以后的差價(jià)也不會(huì)太大，人為制造的價(jià)格鴻溝就沒(méi)有那么明顯，二級(jí)市場(chǎng)的失血就不會(huì)太多，畢竟發(fā)行價(jià)高的可能破發(fā)，承銷(xiāo)商包銷(xiāo)，吃不了兜著走。

　　而且還應(yīng)該引進(jìn)類(lèi)似美國(guó)的舉證倒置，因?yàn)樵谛鹿啥▋r(jià)的過(guò)程中，難免會(huì)有機(jī)構(gòu)與上市公司聯(lián)手做局，通過(guò)虛假陳述抬高發(fā)行價(jià)，讓投資者蒙受不明的損失。那好，引進(jìn)一些能約束對(duì)手盤(pán)的機(jī)制，比如投資者一旦懷疑自己的權(quán)益受到侵害，直接可以告上市公司，而上市公司要自證清白，需要自己找證據(jù)，自己證明不了就賠償，不僅IPO的錢(qián)要退回，還要加倍賠償。這樣一來(lái)，上市公司就會(huì)夾著尾巴過(guò)日子，一心只為圈錢(qián)只為變現(xiàn)的話二級(jí)市場(chǎng)就會(huì)用腳投票，然后法規(guī)制度時(shí)時(shí)約束，動(dòng)輒賠個(gè)傾家蕩產(chǎn)，誰(shuí)還敢以身試法？

　　所以說(shuō)，IPO并不是把新股上市首日價(jià)格放開(kāi)這么簡(jiǎn)單，而是一個(gè)系統(tǒng)的過(guò)程，從交易制度，回溯到發(fā)行體制的改革，再到整個(gè)賠償制度的健全，必須一步到位，頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳到處打補(bǔ)丁要不得。如果沒(méi)有徹底的改革，那改一個(gè)上市首日漲跌幅限制意義不大。