行業(yè)老大斗魚上市的消息終于靴子落地。北京時間4月23日消息,斗魚直播向美國證券交易委員會(SEC)正式遞交招股書,啟動赴美上市。斗魚擬在紐約證券交易所掛牌,交易代碼為“DOYU”,預(yù)計融資規(guī)模5億美元。摩根士丹利、摩根大通和美銀美林為本次IPO的承銷商。

　　根據(jù)招股書,斗魚2018年營收大幅增長93.8%至36.54億元。其中,來自直播業(yè)務(wù)的收入達(dá)31.47億元,比2017年的15.22億元同比增長106.8%。值得注意的是,在直播行業(yè)整體增長趨緩時,2019年第一季度,斗魚的付費用戶依然保持快速增長,2019年第一季度達(dá)600萬,同比增長66.7%。

　　斗魚在資本市場的進(jìn)度可以說是徐徐圖之。招股書顯示,斗魚是中國規(guī)模領(lǐng)先的以游戲為核心的直播平臺,同時也是電競領(lǐng)域的開拓先鋒。2018年第四季度,斗魚的平均月活躍用戶量(MAU)、活躍用戶日均使用時長和行業(yè)排名前100的游戲直播主播簽約數(shù)量均保持領(lǐng)先。

　　招股書顯示,2019年第一季度,斗魚MAU達(dá)1.592億,同比增長25.7%。其中,來自PC端的月活躍用戶達(dá)1.101億,同比增長21%。來自移動端的月活躍用戶達(dá)4910萬,同比增長37.5%,可以看出,增速顯著快于PC端。

　　從營收占比可以看出,直播業(yè)務(wù)目前依然是斗魚最重要的營收支柱,用戶增長以及用戶的忠誠度就顯得尤為重要。招股書顯示,2018年第四季度,斗魚移動端的新注冊用戶中,超過92%為自然流量增長。2018年斗魚平臺平均次月活躍用戶留存率為74.9%。此外,活躍用戶在首次使用斗魚的第一個季度,每月平均使用5.7小時,到第六個季度則增長至15.9小時。

　　另外一方面,斗魚付費用戶快速增長,2016年、2017年和2018年,斗魚季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬,到了2019年第一季度,這一數(shù)字達(dá)到了600萬,同比增長66.7%。受益于活躍用戶及付費用戶的持續(xù)快速增長,以及直播打賞、廣告、游戲分發(fā)等變現(xiàn)渠道的不斷增強(qiáng),斗魚2018年營收增長同比接近翻番。

　　這組數(shù)據(jù)展現(xiàn)的重點是,斗魚的認(rèn)可度、用戶黏性及忠誠度在持續(xù)增強(qiáng)。付費用戶增長隨之帶來的商業(yè)價值也十分可觀,斗魚的毛利潤達(dá)1.51億元,毛利潤率持續(xù)改善,從-0.2%翻正至4.1%,綜合虧損持續(xù)收窄。

　　在業(yè)內(nèi)人士眼中,直播行業(yè)的核心資源是“主播”,尤其是行業(yè)的頭部主播,頭部主播數(shù)量的多少在很大程度上能夠影響平臺的流量以及后續(xù)的商業(yè)變現(xiàn)。

　　根據(jù)招股書,斗魚目前已經(jīng)擁有了全行業(yè)數(shù)量最多的頭部主播,截至2018年12月,斗魚與國內(nèi)TOP100游戲主播中的50位簽訂了獨家直播合同,包括8位TOP10主播。2018年,具有職業(yè)電競背景的48位頭部主播吸引了超過1.2億用戶觀看。分析認(rèn)為,頭部主播產(chǎn)出的高品質(zhì)內(nèi)容促進(jìn)了用戶增速、黏性及付費意愿的提升,從而帶動了直播、廣告及游戲分發(fā)業(yè)務(wù)的增長。

　　根據(jù)招股書,騰訊是斗魚的主要股東之一,目前持有約40%的斗魚股份。自2016年起,騰訊成為斗魚的股東,先后參與了B輪、C輪及E輪的股權(quán)投資,連續(xù)加碼斗魚。

　　實際上,斗魚和騰訊的合作不僅在資本上,騰訊作為中國知名的游戲公司以及在電競上更為積極的推動力量,對斗魚下一步的規(guī)劃非常有利,騰訊在游戲內(nèi)容、電競賽事、產(chǎn)品運(yùn)營等多個方面會給予斗魚全方位支持。尤其值得一提的是電競,畢竟騰訊手握LPL和KPL兩個重磅電競賽事IP。

　　2019年,游戲直播的關(guān)鍵詞里少不了電競。2018年中國電競行業(yè)因為iG奪冠等多次熱門事件迎來高光時刻,斗魚上觀看電競的用戶近億,游戲直播平臺上電競的價值等待被挖掘,斗魚自然不會放過這波紅利。

　　和國外相比,中國電競觀眾主要的收看渠道是斗魚這類游戲直播平臺,斗魚的角色是一個連接者,連接觀眾、主播、游戲開發(fā)商、游戲出版商、廣告主、電競戰(zhàn)隊和賽事組織者。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示,2018年第四季度,斗魚擁有數(shù)量規(guī)模領(lǐng)先的電競觀眾群體,平均每月觀看電競直播的活躍用戶達(dá)9580萬。

　　近億的用戶規(guī)模,讓任何一場電競賽事都無法繞過斗魚。2016年至今,斗魚獲得了29個全球性及全國性電競賽事的獨家直播權(quán),包括《英雄聯(lián)盟》《絕地求生》《DOTA2》等。2018年,斗魚直播了約337場電競賽事,承辦了85場電競賽事,其中非常受歡迎的《絕地求生》黃金大獎賽吸引了超過1870萬的觀眾,同時贊助了26個優(yōu)秀的電競戰(zhàn)隊。

　　分析認(rèn)為,斗魚上市后,必然在電競市場加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張,同時進(jìn)擊海外市場。招股書顯示,斗魚本次IPO募集的資金將用于提供更多優(yōu)質(zhì)電競內(nèi)容,繼續(xù)增強(qiáng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析能力,提升用戶體驗和運(yùn)營效率,并加大營銷力度,以提升品牌影響力、擴(kuò)大用戶基數(shù)。

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