又一起投行保代突擊入股擬IPO公司的案件曝光,上市前夕以4元突擊入股,55元發(fā)行上市,IPO“暴利盛宴”令人乍舌。

　　日前,張晉陽(yáng)、鈕華明以及陳德兵三人突擊入股擬IPO公司一案做出終審判決,上海市第二中級(jí)人民法院認(rèn)為三人原為證券公司工作人員,利用職務(wù)之便非法收受財(cái)物,已構(gòu)成非國(guó)家工作人員受賄罪。

　　刑事裁定書顯示,這三名投行保代在【東方國(guó)信(300166)、股吧】上市前突擊入股,通過(guò)代持的方式以4元/股的低價(jià)購(gòu)入東方國(guó)信股份,僅在一年半后,東方國(guó)信以55.36元/股的發(fā)行價(jià)順利上市。

　　2013年后,三人拋售原始股共計(jì)獲利4000余萬(wàn)元。具體來(lái)看,張晉陽(yáng)合計(jì)獲利2400余萬(wàn)元、鈕華明獲利1200余萬(wàn)元、陳德兵從中獲利460萬(wàn)元。

　　最終,張晉陽(yáng)被判處有期徒刑二年六個(gè)月,鈕華明有期徒刑二年三個(gè)月,緩刑二年三個(gè)月；陳德兵有期徒刑一年九個(gè)月,緩刑一年九個(gè)月；凍結(jié)在案的資金予以沒(méi)收并繼續(xù)追繳違法所得。

　　事情要追溯到東方國(guó)信IPO上市前,曾做過(guò)兩次增資擴(kuò)股,分別以4元/股的價(jià)格增資200萬(wàn)股,后來(lái)又增資80萬(wàn)股。

　　2009年,原【廣發(fā)證券(000776)、股吧】投資銀行部總經(jīng)理鈕華明及副總經(jīng)理劉某接受東方國(guó)信實(shí)際控制人的上市咨詢,承攬了東方國(guó)信IPO項(xiàng)目,隨后指派投行部張晉陽(yáng)、陳德兵等人組成項(xiàng)目組。

　　其中,張晉陽(yáng)作為保薦代表人,全面負(fù)責(zé)東方國(guó)信IPO項(xiàng)目的材料撰寫等工作,并在保薦代表人或輔導(dǎo)人員處簽名；鈕華明代表廣發(fā)證券與東方國(guó)信簽訂《輔導(dǎo)協(xié)議》、《承銷暨保薦協(xié)議》等,參與東方國(guó)信IPO項(xiàng)目的立項(xiàng)會(huì)、內(nèi)核會(huì)并行使投票權(quán),且在相關(guān)材料的保薦業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人或輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人處簽名；陳德兵主要負(fù)責(zé)東方國(guó)信IPO項(xiàng)目招股說(shuō)明書中非財(cái)務(wù)部分的撰寫等。

　　刑事裁定書顯示,2009年9-10月,劉某利用東方國(guó)信客觀的增資需求與東方國(guó)信的董事長(zhǎng)商議入股,并要求該公司如不能上市則按原價(jià)回購(gòu)股份,對(duì)方為確保公司順利上市和利益捆綁,同意增資擴(kuò)股200萬(wàn)股。

　　后經(jīng)劉某分配,張晉陽(yáng)、鈕華明、陳德兵在東方國(guó)信擬上市期間增資擴(kuò)股的關(guān)鍵階段低價(jià)投資入股,分別購(gòu)入25萬(wàn)股、25萬(wàn)股和15萬(wàn)股,并找人代為持有。按照出資金額計(jì)算,平均入股價(jià)格為4元/股。

　　2011年9月1日,原廣發(fā)證券兼投行部總經(jīng)理鈕華明離職；2017年1月12日,原廣發(fā)證券投行部總監(jiān)、華北二部主管張晉陽(yáng)離職；2017年6月6日,原廣發(fā)證券投行部執(zhí)行董事陳德兵離職。

　　除了上述3名保代分享原始股盛宴外,還有多人享用了這份“暴利盛宴”。

　　東方國(guó)信實(shí)際控制人管某某為確保公司順利上市和利益捆綁,同意增資擴(kuò)股200萬(wàn)股。后經(jīng)劉某2分配,除了張晉陽(yáng)、鈕華明、陳德兵外,其余股份由劉某2及趙某、成某等人出資購(gòu)入。

　　2009年10月,張晉陽(yáng)在盡職調(diào)查及辦理東方國(guó)信增資擴(kuò)股200萬(wàn)股期間,發(fā)現(xiàn)東方國(guó)信需要資金補(bǔ)繳管某某、霍某某的個(gè)人所得稅及剝離虧損企業(yè)。經(jīng)張晉陽(yáng)建議,東方國(guó)信決定以9元/股的價(jià)格再次增資擴(kuò)股80萬(wàn)股,并同意由張晉陽(yáng)尋找入股對(duì)象。張晉陽(yáng)安排自己及王某1等人投資入股,并安排王某1妻子張2代持股份。其中,王某1出資315萬(wàn)元購(gòu)入35萬(wàn)股,李飛出資270萬(wàn)元購(gòu)入30萬(wàn)股,尹某某出資80萬(wàn)元購(gòu)入8萬(wàn)股,張晉陽(yáng)出資55萬(wàn)元購(gòu)入7萬(wàn)股。

　　2009年10月29日、11月19日,東方國(guó)信召開(kāi)第一屆董事會(huì)第九次會(huì)議、第一屆第四次股東大會(huì),同意增加新股東王某3、金某、張2,三人以貨幣形式出資,按3.68元/股認(rèn)購(gòu)公司增發(fā)的普通股105萬(wàn)股、95萬(wàn)股、80萬(wàn)股。2009年11月17日、18日,東方國(guó)信收到王某3、金某、張2注冊(cè)資本金280萬(wàn)元,溢價(jià)部分(資本公積金)750.4萬(wàn)元。另張晉陽(yáng)以現(xiàn)金形式將張2的425.6萬(wàn)元陸續(xù)交到東方國(guó)信用于繳納管某某、霍某某的個(gè)人所得稅及剝離虧損企業(yè)。

　　2011年1月,東方國(guó)信首次公開(kāi)發(fā)行A股,發(fā)行價(jià)格為55.36元/股。2013年及其后,張晉陽(yáng)、鈕華明、陳德兵找人代持的股票解禁后拋售,張晉陽(yáng)合計(jì)獲取收益2400余萬(wàn)元、鈕華明獲利1200余萬(wàn)元、陳德兵獲利460萬(wàn)元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),三人累計(jì)獲利超過(guò)4060萬(wàn)元。2016年12月2日,張晉陽(yáng)被民警抓獲,到案后主動(dòng)交代了基本事實(shí),2017年1月12日、16日,鈕華明、陳德兵接民警電話通知后主動(dòng)投案。

　　2018年7月29日,經(jīng)財(cái)瑞評(píng)估公司評(píng)估,東方國(guó)信的股權(quán)價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日2009年9月30日的估值區(qū)間為11.82元/股-22.20元/股。

　　另經(jīng)查明,2012年7月至2014年1月,張晉陽(yáng)利用負(fù)責(zé)東方國(guó)信持續(xù)督導(dǎo)工作的職務(wù)便利,提供各類發(fā)票、以東方國(guó)信員工馬某某的名義報(bào)銷,收受東方國(guó)信給予的好處費(fèi)共計(jì)20余萬(wàn)元。

　　《證券法》第四十三條第一款規(guī)定：“證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員,在任期或者法定限期內(nèi),不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票,也不得收受他人贈(zèng)送的股票?！?/p>

　　這三人行為背離了保薦機(jī)構(gòu)專業(yè)人員應(yīng)具有的客觀、公正和獨(dú)立性,影響了保薦機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司風(fēng)險(xiǎn)的客觀判斷,侵害了投資者全面了解信息的知情權(quán),破壞了公平公正的證券市場(chǎng)秩序。

　　該案的一審由上海市楊浦區(qū)人民法院受理,法院認(rèn)為張晉陽(yáng)、鈕華明、陳德兵的行為均已構(gòu)成非國(guó)家工作人員受賄罪。張晉陽(yáng)自首且退出部分違法所得,鈕華明、陳德兵均自首,且違法所得已全部被凍結(jié),依法均可以對(duì)三名被告人減輕處罰。

　　依照相關(guān)法律,以非國(guó)家工作人員受賄罪分別判處張晉陽(yáng)有期徒刑二年六個(gè)月；判處鈕華明有期徒刑二年三個(gè)月,緩刑二年三個(gè)月；判處陳德兵有期徒刑一年九個(gè)月,緩刑一年九個(gè)月；凍結(jié)在案的1217.27萬(wàn)元、460萬(wàn)元及張晉陽(yáng)退出的400萬(wàn)元均應(yīng)予沒(méi)收,繼續(xù)向張晉陽(yáng)追繳違法所得。

　　三人的上述行為不僅違反了《證券法》第四十三條第一款的規(guī)定,而且符合非國(guó)家工作人員受賄罪的構(gòu)成要件,已達(dá)到需要刑事評(píng)價(jià)的程度,構(gòu)成非國(guó)家工作人員受賄罪。

　　但三人不服提出上訴,均不認(rèn)為其行為構(gòu)成非國(guó)家工作人員受賄罪,上海市第二中級(jí)人民法院組成合議庭公開(kāi)開(kāi)庭審理此案。

　　張晉陽(yáng)及其辯護(hù)人的理由是：根據(jù)我國(guó)目前的法律規(guī)定,并沒(méi)有對(duì)未上市公司股權(quán)的價(jià)格有限制性的規(guī)定,只要股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于每股的凈資產(chǎn)額,就沒(méi)有法律障礙；突擊入股雖然違規(guī),但不構(gòu)成犯罪。

　　而鈕華明及其辯護(hù)人的理由是：1。鈕華明的行為僅違反《中華人民共和國(guó)證券法》(以下簡(jiǎn)稱證券法)的相關(guān)規(guī)定,屬于行政違法而不是刑事犯罪；2。鈕華明不存在職務(wù)之便,因?yàn)檫x擇保薦機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)權(quán)在公司,決定公司能否上市的權(quán)力在證監(jiān)會(huì)發(fā)審委,鈕華明作為立項(xiàng)會(huì)和內(nèi)核會(huì)成員之一,對(duì)東方國(guó)信擬上市項(xiàng)目沒(méi)有決定權(quán),其所作的參與投票及簽字工作,皆為保薦機(jī)構(gòu)工作人員必須履行的本職工作；3。鈕華明購(gòu)買東方國(guó)信的股份,是一種對(duì)尚未上市公司的投資行為,不存在受賄事實(shí)。

　　陳德兵及其辯護(hù)人的理由如下：1。陳德兵僅是根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)安排完成本職工作,沒(méi)有利用職務(wù)便利為東方國(guó)信謀取利益；2。原判將理論價(jià)格和實(shí)際交易價(jià)格的差額作為認(rèn)定陳德兵非國(guó)家工作人員受賄的金額不正確。此外,陳德兵還辯稱即使其構(gòu)成犯罪,在共同犯罪中也是從犯。

　　此外,三人均提出,財(cái)瑞評(píng)估公司分別于2017年5月和2018年7月出具的股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估報(bào)告和補(bǔ)充評(píng)估報(bào)告,在程序及適用性上均存在重大瑕疵,事后的評(píng)估無(wú)法估算當(dāng)時(shí)的股權(quán)價(jià)值,且估值偏高,不應(yīng)作為定案依據(jù)。

　　然而上海市人民檢察院第二分院認(rèn)為,三人的上述行為不僅違反了《證券法》第四十三條第一款的規(guī)定,而且符合非國(guó)家工作人員受賄罪的構(gòu)成要件,已達(dá)到需要刑事評(píng)價(jià)的程度,構(gòu)成非國(guó)家工作人員受賄罪。

　　同時(shí)表示,財(cái)瑞評(píng)估公司2018年7月出具的股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值補(bǔ)充評(píng)估報(bào)告合法有效,評(píng)估東方國(guó)信的股權(quán)價(jià)值2009年9月30日的估值區(qū)間為11.82元/股-22.20元/股,原判就低以11.82元/股與張晉陽(yáng)、鈕華明、陳德兵突擊入股時(shí)實(shí)際支付價(jià)格的差額認(rèn)定三人的受賄數(shù)額并無(wú)不當(dāng)。

　　最后,終審裁定張晉陽(yáng)、鈕華明、陳德兵犯非國(guó)家工作人員受賄罪成立,駁回上訴,維持原判。

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