6月14日,江蘇國茂減速機(jī)股份有限公司(以下簡稱“【國茂股份(603915)、股吧】”)正式登陸上交所,股票代碼為603915。

　　歷經(jīng)近30載的奮斗,國茂股份憑借豐富的產(chǎn)品體系,長期的技術(shù)積累、完善的營銷網(wǎng)絡(luò)、品牌實(shí)力等競爭優(yōu)勢,已成長為中國減速機(jī)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。公司目前擁有3萬多種零部件類別,已生產(chǎn)出的產(chǎn)品型號達(dá)15萬種以上,是通用減速機(jī)領(lǐng)域產(chǎn)品線極為齊全的公司之一,在行業(yè)中脫穎而出。

　　本次國茂股份發(fā)行價(jià)為10.35元/股,發(fā)行股份數(shù)量為8438萬股,不低于本次發(fā)行后公司總股本的10%,發(fā)行完成后總股本將增至46332.74萬股。上市首日,國茂股份股價(jià)暴漲43.96%。

　　此次募集資金投資額共計(jì)8億元,將用于年產(chǎn)35萬臺減速機(jī)項(xiàng)目、年產(chǎn)160萬件齒輪項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能,夯實(shí)減速機(jī)業(yè)務(wù)基礎(chǔ),提高公司的行業(yè)競爭力。

　　對于上市后的發(fā)展規(guī)劃,國茂股份在招股書中表示,將以此次上市為契機(jī),不斷完善公司經(jīng)營體系,進(jìn)一步發(fā)揮公司在銷售、品牌、產(chǎn)品、技術(shù)等方面的綜合競爭優(yōu)勢；深耕國內(nèi)市場,同時(shí)積極拓展海外市場,進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模,提升市場占有率；根據(jù)精益生產(chǎn)理念,繼續(xù)推廣流水線生產(chǎn)方式,逐步實(shí)現(xiàn)集中制造、分散組裝的生產(chǎn)戰(zhàn)略；加大研發(fā)投入,根據(jù)市場需求積極研發(fā)高技術(shù)含量和高附加值的傳動(dòng)機(jī)械產(chǎn)品,豐富現(xiàn)有產(chǎn)品線。

　　深耕減速機(jī)行業(yè)業(yè)績持續(xù)高速增長

　　自創(chuàng)立以來,公司長期致力于減速機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,專注于主營業(yè)務(wù),即減速機(jī)、配件及維修改型服務(wù)。近三年來,減速機(jī)占國茂股份總營收的比重維持在95%以上,主營業(yè)務(wù)突出。具體來說,根據(jù)結(jié)構(gòu)和原理不同,公司產(chǎn)品主要包括兩大類,即齒輪減速機(jī)、擺線針輪減速機(jī)；其中齒輪減速機(jī)又分為模塊化減速機(jī)和大功率減速機(jī)。

　　目前整個(gè)工業(yè)體系中,各種機(jī)器設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)都離不開傳動(dòng),而只要涉及傳動(dòng)的領(lǐng)域,基本上都需要減速機(jī)。絕大多數(shù)工作機(jī)負(fù)載大、轉(zhuǎn)速低,不適宜用原動(dòng)機(jī)直接驅(qū)動(dòng),需通過減速機(jī)來降低轉(zhuǎn)速、增加扭矩,因此絕大多數(shù)的工作機(jī)均需要配用減速機(jī)。由此可見,減速機(jī)在下游行業(yè)應(yīng)用中具有難以替代的配套地位。

　　作為工業(yè)動(dòng)力傳動(dòng)不可缺少的重要基礎(chǔ)部件之一,目前減速機(jī)被廣泛應(yīng)用于環(huán)保、建筑、電力、化工、食品、物流、塑料、橡膠、礦山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、紡織、印染、飼料、制藥等行業(yè)。

　　前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《減速機(jī)行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示,2018年7月,全國減速機(jī)產(chǎn)量為540358臺,當(dāng)月同比增長9.54%。2018年1~7月全國減速機(jī)累計(jì)產(chǎn)量3521776臺,累計(jì)同比增長8.09%。

　　受益于國內(nèi)減速機(jī)行業(yè)不斷發(fā)展完善,2016~2018年,國茂股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.51億元、14.78億元和17.67億元,同比增幅分別為28.39%和19.50%；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為0.97億元、1.34億元和2.18億元,同比增幅分別為高達(dá)38.27%和63.12%。

　　國茂股份于招股書中表示,公司2018年凈利潤較2017年增加8437.3萬元,增幅為63.12%,主要系2018年制造業(yè)投資同比大幅增長,全年同比增幅達(dá)9.50%,減速機(jī)市場需求提升,公司經(jīng)營情況持續(xù)向好,營業(yè)利潤持續(xù)增長。

　　毛利率方面,2016~2018年度,國茂股份的減速機(jī)業(yè)務(wù)毛利率分別為22.43%、22.24%和25.92%,穩(wěn)中有升。

　　今年,公司業(yè)績保持持續(xù)穩(wěn)定增長的態(tài)勢。2019年1~3月,國茂股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.49億元,同比增長16.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤4945.85萬元,同比增長22.51%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為4785.71萬元,同比增長32.68%。公司預(yù)計(jì)2019年上半年的營業(yè)收入?yún)^(qū)間為9.56億元至10.43億元,相比上年同期增長10.02%至20.02%,歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為1.12億元至1.28億元,相比上年同期增長16.70%至33.18%。

　　公司目前齒輪減速機(jī)產(chǎn)能利用率接近已飽和,現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足市場需求。本次發(fā)行募集資金將投資于“年產(chǎn)35萬臺減速機(jī)項(xiàng)目”“年產(chǎn)160萬件齒輪項(xiàng)目”及“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。隨著本次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施,國茂股份將進(jìn)一步強(qiáng)化品牌和產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢,從而提高核心競爭力,鞏固行業(yè)地位,不斷提升持續(xù)盈利能力。

　　技術(shù)創(chuàng)新成就“五星級明星企業(yè)”

　　整體而言,目前國茂股份所處的通用減速機(jī)行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多,集中度較低,且單個(gè)企業(yè)市場份額較小,市場競爭充分。全球范圍內(nèi),德國、意大利、日本等國家的減速機(jī)制造企業(yè)處于研發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先的地位,自20世紀(jì)90年代,SEW、西門子等外資企業(yè)進(jìn)入中國市場后,憑著技術(shù)優(yōu)勢和品牌效應(yīng),在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。國內(nèi)企業(yè)中,除了國茂股份外,【寧波東力(002164)、股吧】、泰隆、中大力德等也是規(guī)模較大的通用減速機(jī)企業(yè)。

　　在這樣的背景下,能夠占據(jù)重要的市場份額,國茂股份自有其獨(dú)到之處,其中之一便是公司對技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新的不斷追求與革新。國茂股份從事減速機(jī)行業(yè)已有二十多年的歷史,因此對減速機(jī)行業(yè)的技術(shù)要求、下游應(yīng)用領(lǐng)域及未來發(fā)展趨勢有較深刻的認(rèn)識,在產(chǎn)品核心技術(shù)、專業(yè)技術(shù)人才等方面亦有深厚的積累。

　　具體而言,在技術(shù)方面,國茂股份擁有模塊化設(shè)計(jì)技術(shù)、精益生產(chǎn)技術(shù)、有限元分析、鋅基合金材料應(yīng)用、錐面包絡(luò)蝸輪蝸桿嚙合副、錐面迷宮密封結(jié)構(gòu)等核心技術(shù)。而通過較高的模塊化設(shè)計(jì)技術(shù),可組成很多的結(jié)構(gòu)和傳動(dòng)比,增強(qiáng)產(chǎn)品多樣性。

　　目前國茂股份已按精益生產(chǎn)的技術(shù)要求建立了多條零部件及裝配生產(chǎn)線,較大程度地滿足不同客戶的需求,取得了良好的效果。據(jù)了解,作為通用減速機(jī)領(lǐng)域產(chǎn)品線齊全的公司之一,國茂股份目前有3萬多種零部件類別,已生產(chǎn)出的產(chǎn)品型號達(dá)15萬種以上。此外,模塊化設(shè)計(jì)還可以幫助公司縮短產(chǎn)品研發(fā)與制造周期,增加產(chǎn)品系列,提高產(chǎn)品質(zhì)量,快速應(yīng)對市場變化。

　　與此同時(shí),國茂股份發(fā)展歷史悠久,在行業(yè)中擁有良好聲譽(yù)。自成立以來,公司一直致力于打造品牌形象,經(jīng)過二十多年的發(fā)展,“國茂”品牌在我國減速機(jī)行業(yè)已具有較高的知名度,得到了客戶的廣泛認(rèn)可,有助于增加客戶粘性,提高重復(fù)購買率。公司先后獲得“江蘇名牌產(chǎn)品”“五星級明星企業(yè)”等多項(xiàng)榮譽(yù)。

　　此外,國茂股份的另一大核心優(yōu)勢便是其穩(wěn)定、忠誠、分布廣泛的經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)。在銷售模式上,國茂股份采取直銷和經(jīng)銷相結(jié)合的渠道。2016年度、2017年度和2018年度,公司主營業(yè)務(wù)收入中經(jīng)銷占比分別為 56.89%、56.80%和57.81%,直銷占比分別為43.11%、43.20%和42.19%。

　　公司與經(jīng)銷商合作歷史悠久,結(jié)成了長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,經(jīng)銷商渠道建設(shè)完善,銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍廣泛,這有助于國茂股份更好地挖掘市場需求,對客戶的售后服務(wù)要求作出及時(shí)的響應(yīng),深耕區(qū)域市場。此外,公司擁有一支銷售經(jīng)驗(yàn)豐富的業(yè)務(wù)員團(tuán)隊(duì),負(fù)責(zé)直接開發(fā)、管理客戶,進(jìn)一步提升“國茂”品牌市場占有率。

　　在27年的發(fā)展歷程中,國茂股份已在銷售網(wǎng)絡(luò)、品牌聲譽(yù)、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品多樣性等方面積累了良好的優(yōu)勢。

　　減速機(jī)國產(chǎn)化趨勢明顯行業(yè)發(fā)展前景廣闊

　　在我國人口紅利逐漸消失的背景下,勞動(dòng)力成本不斷上升,機(jī)械替代人工成為必然的發(fā)展趨勢。智能制造、工業(yè)自動(dòng)化是目前工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向,涉及的生產(chǎn)系統(tǒng)包括自動(dòng)生產(chǎn)線、自動(dòng)化立體倉庫等,在這些生產(chǎn)系統(tǒng)中減速機(jī)都是必不可少的重要基礎(chǔ)部件之一。除此之外,環(huán)保、物流等新興行業(yè)的不斷發(fā)展也為減速機(jī)的需求帶來了新的增長點(diǎn)。因此,就市場需求而言,國茂股份所處的減速機(jī)行業(yè)有著長遠(yuǎn)的增長空間,將持續(xù)保持高增速。

　　同時(shí),在多項(xiàng)國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持下,減速機(jī)行業(yè)得到了良好、快速的發(fā)展,國產(chǎn)化替代趨勢明顯。減速機(jī)是諸多國民經(jīng)濟(jì)應(yīng)用領(lǐng)域的核心機(jī)械傳動(dòng)裝置,屬于裝備制造業(yè)的重要基礎(chǔ)配套產(chǎn)品。

　　作為傳統(tǒng)的制造強(qiáng)國,德國、意大利、日本等國家的減速機(jī)產(chǎn)品在材料、設(shè)計(jì)水平、質(zhì)量控制、精度、功率密度、可靠性和使用壽命等方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位。因此,具有先進(jìn)技術(shù)的裝備上的減速機(jī)大部分都是從國外進(jìn)口或由外資企業(yè)提供,價(jià)格較為昂貴。

　　而隨著我國本土企業(yè)研發(fā)實(shí)力的增強(qiáng),減速機(jī)產(chǎn)品性能有了快速提升。國內(nèi)減速機(jī)產(chǎn)品替代進(jìn)口產(chǎn)品及外資企業(yè)產(chǎn)品的趨勢日益明顯。國茂股份的模塊化減速機(jī)對外資企業(yè)同類型產(chǎn)品存在替代趨勢。

　　一方面,近年來,國茂股份的模塊化減速機(jī)的生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品質(zhì)量有了較大提升；另一方面,外資企業(yè)同類型減速機(jī)產(chǎn)品價(jià)格高于公司的模塊化減速機(jī)。越來越多的客戶基于對國產(chǎn)減速機(jī)產(chǎn)品質(zhì)量的信任和成本考慮,選擇購買國茂股份的模塊化減速機(jī)。

　　國茂股份已成長為中國通用機(jī)械工業(yè)減變速機(jī)行業(yè)的標(biāo)桿型專業(yè)制造服務(wù)企業(yè)。肩負(fù)著“成為世界傳動(dòng)專家”的愿景,未來,公司將以減速機(jī)產(chǎn)品為核心,以客戶價(jià)值為導(dǎo)向,大力推進(jìn)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新,不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提升產(chǎn)品品質(zhì),完善精益生產(chǎn)管理,提升“國茂”品牌影響力,使公司成為具有國際一流競爭力的傳動(dòng)機(jī)械制造企業(yè),為人類的工業(yè)化進(jìn)程作出貢獻(xiàn)。

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