盡管【華興源創(chuàng)(688001)、股吧】頭頂“科創(chuàng)板第一股”的光環(huán),但并未出現(xiàn)太多溢價。

　　6月25日,科創(chuàng)板第一股華興源創(chuàng)的發(fā)行價正式出爐,確定本次發(fā)行價格為24.26元/股。6月26日,華興源創(chuàng)將開始網(wǎng)上路演。27日,將正式啟動網(wǎng)上網(wǎng)下申購環(huán)節(jié)。

　　24.26元/股的發(fā)行價并沒超出市場預(yù)期。此前多家機(jī)構(gòu)預(yù)測華興源創(chuàng)的發(fā)行價將在21-28元區(qū)間。盡管華興源創(chuàng)頭頂“科創(chuàng)板第一股”的光環(huán),但并未出現(xiàn)太多溢價,發(fā)行價更趨向于理性。

　　華興源創(chuàng)公告披露,此次共有241家機(jī)構(gòu)參與了詢價,最終有148家網(wǎng)下投資者管理的1285個配售對象為有效報價配售對象,對應(yīng)的有效申報擬申購數(shù)量為758130萬股,申購倍數(shù)為257.62倍。

　　與此同時,睿創(chuàng)微納、天準(zhǔn)科技兩只科創(chuàng)板個股也啟動了路演詢價。按照安排,兩只個股也將于下周二正式開始申購。記者了解到,有機(jī)構(gòu)積極參與了多只科創(chuàng)板個股的申購,不過也有機(jī)構(gòu)暫處于觀望狀態(tài)。

　　25日晚間,華興源創(chuàng)公布發(fā)行價最終確定為24.26元/股,扣非后發(fā)行市盈率為41.08倍,突破了A股23倍市盈率的隱性門檻,但低于擬募集資金規(guī)模,預(yù)計募集資金凈額僅為8.81億元,低于原先預(yù)期。

　　華興源創(chuàng)本次擬公開發(fā)行股票4010.00萬股,初始戰(zhàn)略配售預(yù)計發(fā)行數(shù)量為200.5萬股,占本次發(fā)行總數(shù)量的5%。最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為164.88萬股,占發(fā)行總量的4.11%。

　　戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量的差額部分,首先回?fù)苤辆W(wǎng)下發(fā)行。網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量調(diào)整為3083.22萬股 ,占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的80.19%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為761.90萬股占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的19.81%。

　　華興源創(chuàng)此次定價為24.26元/股,完全在預(yù)期之內(nèi)。此前,多家機(jī)構(gòu)預(yù)測華興源創(chuàng)的發(fā)行價會在21-28元/股之間。

　　記者了解到,保薦機(jī)構(gòu)給各家機(jī)構(gòu)建議的詢價區(qū)間在21-26元/股之間。實際上,此前就有機(jī)構(gòu)人士向記者表示,盡管作為科創(chuàng)板第一股,但科創(chuàng)板報價會十分理性。

　　【申萬宏源(000166)、股吧】就指出,網(wǎng)下投資者對華興源創(chuàng)的報價的整體風(fēng)險偏好可能并不會很高,尤其是擁有最低70%定價權(quán)重的“六類”機(jī)構(gòu)投資者報價可能更趨理性。

　　此外,華興源創(chuàng)向戰(zhàn)略配售對象、網(wǎng)下獲配股票的投資者收取的新股配售經(jīng)紀(jì)傭金費率為0.5%,這是自律委員會倡議的經(jīng)紀(jì)傭金費率區(qū)間的上限,這或許也將在一定程度上引導(dǎo)投資者理性報價。

　　6月27日,華興源創(chuàng)即將開始網(wǎng)上網(wǎng)下申購。聯(lián)訊證券預(yù)計,華興源創(chuàng)單一配號中簽率可能為0.057%,頂格申購中簽率為0.86%。

　　華興源創(chuàng)是注冊制下發(fā)行的第一只個股,在市場化定價機(jī)制下,科創(chuàng)板新股的發(fā)行價主要取決于網(wǎng)下詢價投資者基于新股估值、定價規(guī)則等前提下的報價博弈。

　　根據(jù)華興源創(chuàng)披露,截至2019 年6月24日(T-3日)下午15:00，214 家網(wǎng)下投資者管理的1752個配售對象提交了初步詢價報價信息,對應(yīng)的申報數(shù)量為102.67萬股,報價區(qū)間為10.65元/股~31.76元/股,網(wǎng)下報價分歧較大。

　　長江證券與易方達(dá)基金管理有限公司為禁止參與配售的關(guān)聯(lián)方,6個配售對象申報被視為無效報價,對應(yīng)的申購數(shù)量為3600萬股。此外,56家網(wǎng)下投資者管理的286個配售對象申報價格低于本次發(fā)行價格24.26元/股,對應(yīng)的擬申購數(shù)量為162510萬股。

　　剔除以上無效報價后,共有213 家網(wǎng)下投資者管理的1746個配售對象符合 《發(fā)行安排及初步詢價公告》規(guī)定的條件,對應(yīng)的申報數(shù)量為1023060萬股, 報價區(qū)間為10.65元/股~31.76元/股,申購倍數(shù)為335.69倍。

　　根據(jù)《發(fā)行安排及初步詢價公告》中規(guī)定的有效報價確定方式,在按剔除原則剔除之后,報價不低于發(fā)行價 24.26元/股的148家網(wǎng)下投資者管理的1285個配售對象為本次網(wǎng)下發(fā)行的有效報價配售對象,對應(yīng)的有效申報擬申購數(shù)量為758130萬股,申購倍數(shù)為 257.62倍。

　　科創(chuàng)板的大幕正徐徐拉開。華興源創(chuàng)率先啟動路演發(fā)行之后,睿創(chuàng)微納和天準(zhǔn)科技也在同一時間啟動了路演發(fā)行。二者均在6月24日啟動了網(wǎng)下路演。6月28日確定發(fā)行價,7月2日開始進(jìn)行網(wǎng)上及網(wǎng)下申購。

　　記者了解到,有機(jī)構(gòu)積極參與到科創(chuàng)板新股申購中,申購了多只科創(chuàng)板個股。盡管機(jī)構(gòu)預(yù)計發(fā)行定價會在合理范圍內(nèi),但二級市場大概率爆炒,因此不少機(jī)構(gòu)也熱衷參與其中。

　　尤其按照要求,通過抽簽方式確定其中10%的賬戶獲配股份鎖定半年。如果沒抽中就沒有限售期限,那么爆炒之下會有不錯的打新收益。

　　招股書披露,睿創(chuàng)微納本次擬發(fā)行6000萬股,初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為600萬股,網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為 4320萬股,網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1080萬股,預(yù)計回?fù)芎缶W(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為 1680萬股。

　　對于睿創(chuàng)微納的定價,華鑫證券采用相對估值法與絕對估值法估值結(jié)果較低值作為睿創(chuàng)微納的合理估值,預(yù)計其合理估值中樞為9.35元/股,建議詢價區(qū)間為[8.50，10.20]元/股。

　　在中簽率上,聯(lián)訊證券預(yù)計睿創(chuàng)微納頂格申購網(wǎng)上打新中簽率為 1.24%?！邦?chuàng)微納單一配號中簽率可能為0.059%,頂格申購中簽率為1.24%?！?/p>

　　另一只科創(chuàng)板個股天準(zhǔn)科技也將在下周二開始網(wǎng)上網(wǎng)下申購。

　　在估值方面,華鑫證券采用PE 相對估值法,選取的對比公司2019年平均市盈率為28.79倍,對應(yīng)公司的股價應(yīng)為22.74元/股,對應(yīng)發(fā)行后總市值為44.02億元,建議的詢價區(qū)間為20.47-24.56元/股。

　　聯(lián)訊證券預(yù)計,天準(zhǔn)科技頂格申購網(wǎng)上打新中簽率為1.38%。“我們預(yù)計天準(zhǔn)科技單一配號中簽率可能為0.051%,頂格申購中簽率為1.38%?！甭?lián)訊證券分析師彭海表示。

　?。ㄎ恼聛碓矗海?/p>