7月4日,百威亞太2019年7月5日-11日招股,擬全球發(fā)售約16.27億股,其中香港發(fā)售約8132.7萬股,國際發(fā)售約15.45億股；發(fā)售價(jià)每股40.00港元-47.00港元；每手100股；預(yù)期2019年7月19日上市。

　　按招股價(jià)上限計(jì)算,百威亞太I(xiàn)PO最多可集資764億港元,將成為年初至今規(guī)模最大的IPO。

　　資料顯示,這家誕生于1876年的全球啤酒之王,母公司百威英博是全球最大的啤酒制造商之一,總部在比利時(shí)的魯汶,在全球的市場份額超過30%。母公司旗下的啤酒品牌眾多,旗下經(jīng)營了包括百威、時(shí)代、科羅娜、哈爾濱啤酒、雪津等500多個(gè)品牌。

　　值得注意的是,百威英博中國市場表現(xiàn)強(qiáng)勁,2018年度百威英博在中國的市場份額提高了0.75%,銷量增長2.5%,銷售額增長8.3%。通過與中國其他啤酒上市公司比對可以發(fā)現(xiàn),百威亞太的銷量雖稍有不及華潤啤酒,但在其他毛利率和凈利率方面卻是完勝A股諸多啤酒上市企業(yè)。顯然,隨著百威亞太的上市,勢必給眾多國產(chǎn)啤酒品牌帶來更多的壓力。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對時(shí)間財(cái)經(jīng)表示,分拆亞太業(yè)務(wù)能夠使百威英博借助資本端紅利降低財(cái)務(wù)杠桿。亞太板塊是百威英博旗下最具成長性和可持續(xù)發(fā)展性的板塊,因此在定價(jià)和融資方面較其他板塊更具優(yōu)勢。

　　5月10日,百威英博分拆亞太業(yè)務(wù)公司百威亞太控股赴港IPO招股書披露,這或許有望沖擊2019年的募資額之冠。

　　其招股書披露,百威亞太2018年銷量約104.26億公升,共實(shí)現(xiàn)收入84.59億美元,凈利潤約14.09億美元。2017年至2018年間,總銷量增長2.1%。

　　GlobalData提供的數(shù)據(jù)顯示,按照2018年的零售統(tǒng)計(jì),百威亞太是亞太區(qū)內(nèi)最大的啤酒公司,也是盈利最高的啤酒廠商。按照銷售額計(jì)算,百威是2018年中國最大的啤酒廠商。

　　有市場統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,按照百威亞太每股招股價(jià)40港元至47港元,百威亞太的市盈率介于38.5倍至45倍。

　　根據(jù)中泰證券在一份啤酒行業(yè)研究報(bào)告顯示,中國上市的啤酒公司2019年預(yù)計(jì)的市盈率中,青島啤酒為28倍,【重慶啤酒(600132)、股吧】34倍,華潤啤酒35倍。以上3家中國本土的啤酒龍頭企業(yè)估值均低于百威亞太。

　　中國市場份額最大的華潤啤酒市場份額未達(dá)30%,且CR5各企業(yè)市場份額差距較小,華潤啤酒與第二大市場份額的【青島啤酒(600600)、股吧】僅相差8%。而百威英博在美國、巴西、阿根廷形成絕對龍頭,市場占有率分別達(dá)到54%、68%、75%。

　　事實(shí)上,1995年,百威英博縱身躍入中國啤酒市場這片紅海。百威進(jìn)入時(shí)的中國市場已是群雄割據(jù),其他外資品牌也早已布局中國,不利的開局局面下,百威依然成為了中國年輕人心目中的高端啤酒第一品牌,占領(lǐng)中國高端啤酒市場半壁江山。

　　在20多年的時(shí)間內(nèi),百威英博中國市場份額一度超過燕京、嘉士伯,躋身中國三大啤酒行列,僅次于華潤、青島。

　　截至2016年,國內(nèi)啤酒行業(yè)排名前五分別為華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯,前五大啤酒廠商占據(jù)了74.7%的市場份額。

　　從營收來看,百威亞太2017年?duì)I收為534億元,比華潤和青島要分別高出79%和103%。到了2018年,百威亞太就要比華潤和青島高出82.4%和118%。

　　(圖源：華盛證券)

　　在利潤方面,2018年,百威亞太就要比華潤和青島高出82.4%和118%。從體量上來看,百威亞太營收為青島啤酒的一倍有多,而且增速在擴(kuò)大。

　　(圖源：華盛證券)

　　數(shù)據(jù)顯示,百威亞太實(shí)現(xiàn)凈利潤96.66億元,同比增長超30%。相比華潤啤酒的9.77億元,百威亞太是它的9.89倍；相較于青島啤酒,則百威是其6.8倍。

　　有分析認(rèn)為,百威亞太此次港股上市,無疑對中國國產(chǎn)品牌造成壓力,尤其在中高端進(jìn)一步搶占市場份額。隨著消費(fèi)升級,以及進(jìn)口啤酒的增加,未來啤酒主要戰(zhàn)場在中高端,依靠低端銷售國產(chǎn)品牌如果在中高端失勢,國外品牌將迅速占據(jù)優(yōu)勢。

　　2018年啤酒業(yè)并購最大新聞當(dāng)屬,華潤啤酒斥巨資20億元人民幣拿下喜力在華7家公司。此次收購預(yù)示著中國啤酒行業(yè)格局迎來國際化、高端化新拐點(diǎn)以及未來的寡頭割據(jù)局面。收購喜力中國區(qū)業(yè)務(wù)后,華潤啤酒將與目前中國高端市場占有率最高的百威英博展開爭奪。

　　另外,青島啤酒逐漸增加中高端啤酒比重,“奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典1903和純生啤酒”等高端產(chǎn)品也開始逐步形成氣候,在中高端啤酒中占30%的市場份額。

　　然而,以中高端的為主的百威、嘉士伯在高端市場已經(jīng)分別占據(jù)了43%、16%的份額。

　　業(yè)界比較普遍的看法是,比起一直用低端產(chǎn)品打市場的華潤啤酒、青島啤酒的優(yōu)勢是品質(zhì)和品牌。但與百威英博相比,青島啤酒則明顯遜色,品牌溢價(jià)空間有限。

　　時(shí)間財(cái)經(jīng)聯(lián)系隨機(jī)聯(lián)系了幾位“90后”年輕人對國內(nèi)外啤酒的看法。消費(fèi)者小劉表示,國產(chǎn)品牌的高端啤酒價(jià)格太過昂貴,例如燕京白啤在超市賣的到了十幾元,在餐廳消費(fèi),甚至達(dá)到了20元一瓶,青島的奧古特同樣如此。而在京東上進(jìn)口的德國小麥啤酒5-6元就能買到,口味還比這些啤酒花好。

　　“我認(rèn)為國產(chǎn)高端啤酒性價(jià)比太低,普通的工業(yè)水啤便宜但是特別難喝,京東、天貓等平臺的進(jìn)口德國精釀遠(yuǎn)比這些國產(chǎn)高端要好很多。”消費(fèi)者小張說。

　　在部分業(yè)內(nèi)人士看來,時(shí)代變遷帶來了消費(fèi)觀念的變化,普啤的“原生問題”是造成當(dāng)下市場境遇的歷史原因。一直以來,普啤在消費(fèi)者的心目中基本上是跟價(jià)格低廉畫等號的。相比進(jìn)口品牌啤酒以及國內(nèi)知名高端精釀啤酒而言,普啤往往適合在家消費(fèi),而不宜出現(xiàn)在餐飲場所的桌面上。

　　另外,從啤酒進(jìn)口情況來看,近年來,啤酒進(jìn)口量穩(wěn)定上升,預(yù)計(jì)2018年將會有新的突破。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年1-11月中國啤酒進(jìn)口量為774588千升,同比增長16.7%。值得提出的是,2018年前11個(gè)月的啤酒進(jìn)口量已超2017全年啤酒進(jìn)口量。

　　百威英博是中國啤酒市場消費(fèi)升級的受益者。從2012年到2016年,它在中國的市場份額從11.6%增長至16.2%,增幅達(dá)4.6%。而華潤啤酒和青島啤酒的增幅分別只有3.9%、1.3%。

　　酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示,目前啤酒消費(fèi)市場存在多元化格局,隨著中國啤酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、啤酒消費(fèi)層次的提升,國內(nèi)啤酒企業(yè)和外國啤酒企業(yè)之間實(shí)際上就是高端化的競爭。

　　（文章來源：時(shí)間財(cái)經(jīng)）