對(duì)于科創(chuàng)板的打新者來說,其在不同行業(yè)、市盈率上也將面臨新的投資抉擇。在業(yè)內(nèi)人士看來,由于科創(chuàng)板在漲跌停制度等交易機(jī)制環(huán)節(jié)與傳統(tǒng)市場(chǎng)存在差異,這也將對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)策略有效性帶來潛在影響。

　　本周(7月8日至7月12日)的新股發(fā)行數(shù)量,對(duì)A股來說幾乎是史無前例。

　　記者根據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),本周的5個(gè)工作日內(nèi)A股市場(chǎng)共有多達(dá)22只新股即將啟動(dòng)發(fā)行,這一奇觀的出現(xiàn),與前期科創(chuàng)板公司的密集注冊(cè)并將發(fā)行日期確定在本周有關(guān)——在22家擬發(fā)行公司中,科創(chuàng)板公司數(shù)量就多達(dá)21家。

　　記者采訪了解到,面對(duì)當(dāng)周的科創(chuàng)板發(fā)行機(jī)會(huì),不少買方機(jī)構(gòu)早于1-2月之前就做足市值準(zhǔn)備,并枕戈待旦籌備新股申購(gòu)事宜。

　　對(duì)于科創(chuàng)板的打新者來說,其在不同行業(yè)、市盈率上也將面臨新的投資抉擇。在業(yè)內(nèi)人士看來,由于科創(chuàng)板在漲跌停制度等交易機(jī)制環(huán)節(jié)與傳統(tǒng)市場(chǎng)存在差異,這也將對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)策略有效性帶來潛在影響。

　　多達(dá)22只IPO項(xiàng)目的發(fā)行時(shí)間落在本周之內(nèi)。

　　如此多的擬IPO公司集中發(fā)行,主要與已獲成功注冊(cè)的科創(chuàng)板公司的密集發(fā)行有關(guān),記者發(fā)現(xiàn),上述22只IPO項(xiàng)目中除【鴻合科技(002955)、股吧】為主板企業(yè)外,其余21只均為科創(chuàng)板項(xiàng)目。

　　記者采訪獲悉,由于科創(chuàng)板企業(yè)受到較多市場(chǎng)關(guān)注,在本周圍獵科創(chuàng)板打新機(jī)會(huì)的投資者不在少數(shù)。

　　“之前我們就關(guān)注到7月份可能會(huì)出現(xiàn)科創(chuàng)板公司密集發(fā)行的情況,所以上個(gè)月就提醒客戶在配市值了?！蔽髂系貐^(qū)一家上市券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示,“從不少客戶的反饋來看,大家打新的積極性是比較高的?！?/p>

　　與個(gè)人投資者的積極申購(gòu)相比,機(jī)構(gòu)端的打新熱情有過之而無不及。

　　“基本上5-6月就通過量化的方式配好了市值等待打新的來臨,前幾只還沒有打中,但這次發(fā)行的數(shù)量多達(dá)21只,相應(yīng)的概率也會(huì)提高。”北京一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出,“目前客戶對(duì)策略和機(jī)會(huì)的認(rèn)可度也比較高?！?/p>

　　一些提供打新通道專戶業(yè)務(wù)的公募人士也在緊張忙碌。

　　“因?yàn)檫@一周密集發(fā)行的比較多,我們也在按照客戶的要求進(jìn)行準(zhǔn)備,為了增加打新概率,我們有的專戶后端直接對(duì)接了公司的公募產(chǎn)品,因?yàn)楸旧硎怯械讉}(cāng)的?！鄙虾Ｒ患夜既耸勘硎?“盡管關(guān)注科創(chuàng)板的資金會(huì)比較多,但是這一周的項(xiàng)目也非常多,所以成功打到的概率應(yīng)該不低?！?/p>

　　買方機(jī)構(gòu)的參與熱情與科創(chuàng)板的網(wǎng)下申購(gòu)高占比不無關(guān)聯(lián)。

　　由于科創(chuàng)板70%-80%采用網(wǎng)下申購(gòu),而本周22只新股擬發(fā)行的26.80萬股中,屬于網(wǎng)下申購(gòu)的部分多達(dá)22.28萬股,占比高達(dá)83.15%。

　　另據(jù)記者獲悉,部分買方機(jī)構(gòu)內(nèi)部正在加強(qiáng)交易流程管理,以防在新股密集申購(gòu)的過程中重蹈銀河證券事故的覆轍。

　　日前,銀河證券在打中科創(chuàng)板公司【天準(zhǔn)科技(688003)、股吧】后未能如期繳款,導(dǎo)致其自營(yíng)賬戶被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)拉入黑名單并限制為期半年的打新業(yè)務(wù),銀河證券人士對(duì)此表示,未及時(shí)繳款公司自營(yíng)團(tuán)隊(duì)的交易事故有關(guān),這也讓銀河證券成為迄今為止第一位也是唯一一位被限制打新科創(chuàng)板的機(jī)構(gòu)。

　　“我們從上到下都在梳理交易流程和交易規(guī)范性,嚴(yán)防出現(xiàn)這種低級(jí)錯(cuò)誤,銀河出現(xiàn)問題可能只是自營(yíng)賬戶錯(cuò)過打新機(jī)會(huì),對(duì)于公募、專戶等業(yè)務(wù)來說,錯(cuò)過打新無疑傷害的是客戶的信任,對(duì)于公司的影響非常大?！鄙虾Ｒ患掖笮凸紮C(jī)構(gòu)人士表示。

　　雖然投資者的打新熱情高漲,但不可否認(rèn)的是,科創(chuàng)板在發(fā)行價(jià)格和交易機(jī)制上的差異,仍然將給打新市場(chǎng)帶來新的變化。

　　例如,科創(chuàng)板的發(fā)行價(jià)雖然采取詢價(jià)方式確定,并突破了主板、創(chuàng)業(yè)板的23倍市盈率天花板,但最終發(fā)行價(jià)估值卻高低各異。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),本周新股中,預(yù)估市盈率最高的是中微公司,達(dá)到119.19倍,其對(duì)應(yīng)的行業(yè)平均市盈率僅為31.81。而預(yù)估發(fā)行市盈率較低的是中國(guó)通號(hào),僅為19.06,而行業(yè)平均市盈率高達(dá)37.96。

　　值得一提的是中國(guó)通號(hào)也是此次科創(chuàng)板上市的企業(yè)中募資規(guī)模最大的,達(dá)到105億。

　　“因?yàn)榘l(fā)行規(guī)模大,導(dǎo)致潛在流通規(guī)模也比較高,這會(huì)在一定程度上遏制發(fā)行價(jià)的估值,如果復(fù)盤看主板、創(chuàng)業(yè)板的新股定價(jià),也存在一些銀行、券商的大項(xiàng)目并沒有頂23倍天花板的價(jià)格發(fā)行的情況?！北本┮患掖笮腿滩呗苑治鰩煴硎?。

　　而在行業(yè)分布上,本周擬發(fā)行的企業(yè)中主要集中在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、軌道交通行業(yè)以及醫(yī)療器械行業(yè),發(fā)行家數(shù)分別為3家、3家和2家。

　　其中3家半導(dǎo)體企業(yè)為安集科技,中微公司和樂鑫科技,分別募資3.03億元、10億元和10,。11億元,涵蓋半導(dǎo)體材料、設(shè)計(jì)、制造等環(huán)節(jié)；而中國(guó)通號(hào)、交控科技、天宜上佳3家軌道交通企業(yè)則分別是軌道交通全產(chǎn)業(yè)鏈、城市軌道交通和高鐵新材料領(lǐng)域的代表企業(yè)。

　　“此輪發(fā)行的企業(yè)比較集中,這也容易吸引對(duì)特定行業(yè)的資金開展組合申購(gòu)?！鄙鲜龇治鰩煴硎?“比如一些交通、集成電路、醫(yī)藥的主題基金就有可能把握這周的時(shí)間窗口進(jìn)行投資,當(dāng)然這相應(yīng)的也有可能對(duì)存量市場(chǎng)的針對(duì)性行業(yè)帶來一定程度的吸血效應(yīng),特別是針對(duì)一些發(fā)行價(jià)不高、技術(shù)實(shí)力好的科創(chuàng)板公司,不排除有些基金通過打新的機(jī)會(huì)來調(diào)倉(cāng)。”

　　這種行業(yè)資金在一、二級(jí)市場(chǎng)間的蹺蹺板效應(yīng)似乎已在價(jià)格上有所反映。記者發(fā)現(xiàn),7月8日當(dāng)天“芯片國(guó)產(chǎn)化指數(shù)”大跌達(dá)4.46%,觸及半年線；“高鐵指數(shù)”大跌達(dá)3.86%,全部37只權(quán)重股全部以下跌收盤。

　　“不過這些打新資金也需要考慮科創(chuàng)板的交易機(jī)制,因?yàn)榍?個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅,之后按20%的漲跌停板進(jìn)行交易,所以無論是換倉(cāng)還是純粹的打新策略,都需要逐漸去適應(yīng)未來的新交易機(jī)制?！鄙鲜霾呗苑治鰩熤赋?“比如過去打新的紅利是基于限價(jià)和漲停板的彈簧效應(yīng),那么取消這些限制后,這些新股是否還能產(chǎn)生相應(yīng)的回報(bào),需要等待市場(chǎng)給出答案?！?/p>

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