原本在今日(7月23日)上會的科創(chuàng)公司晶豐明源被取消審議。

　　上交所科創(chuàng)板上市委23日公告,因上海晶豐明源半導(dǎo)體股份有限公司在上市委審議會議公告發(fā)布后出現(xiàn)涉訴事項,根據(jù)相關(guān)規(guī)則規(guī)定,取消審議上海晶豐明源半導(dǎo)體股份有限公司發(fā)行上市申請。

　　本來今天就可以收到上會審議通過與否的結(jié)果,卻在節(jié)骨眼上暫停了審核進程,晶豐明源因涉訴事項“卡”在了上會前夕。

　　上市委的公告顯示,因上海晶豐明源半導(dǎo)體股份有限公司在上市委審議會議公告發(fā)布后出現(xiàn)涉訴事項,根據(jù)相關(guān)規(guī)則規(guī)定,取消審議上海晶豐明源半導(dǎo)體股份有限公司發(fā)行上市申請。

　　“這種情況在主板審核時出現(xiàn)過,在科創(chuàng)板倒是第一次?！币晃煌缎腥耸勘硎?之前包括小米等多家公司在內(nèi)的主板IPO企業(yè),都是在上會審核當(dāng)日或提前一天因故取消審核。

　　如此一來,晶豐明源的審核進程將被暫停,直到涉訴事項影響消除或再安排上會事宜。

　　根據(jù)原先計劃,晶豐明源科創(chuàng)板首發(fā)申請在7月23日早上9時上會。

　　晶豐明源4月2日提交了科創(chuàng)板的上市申請,經(jīng)過了三輪問詢,獲得了上會機會。

　　招股說明書顯示,2016年-2018年,晶豐明源分別實現(xiàn)營收5.67億元、6.94億元、7.67億元,歸母凈利潤分別為2991.53萬元、7611.59萬元、8133.11萬元。2016年-2018年,公司研發(fā)費用支出分別為4571.88萬元、5251.08萬元和6081.72萬元,占營收比重分別為8.06%、7.56%、7.93%。截至2018年12月31日,公司共有技術(shù)研發(fā)人員115人,占公司員工總數(shù)的59.59%。

　　晶豐明源表示,公司競爭優(yōu)勢之一在于打造了高效率的人才團隊,團隊擁有豐富的管理經(jīng)驗、研發(fā)經(jīng)驗和產(chǎn)業(yè)鏈整合經(jīng)驗,整體運營效率較高。與上海貝嶺、兆易創(chuàng)新、圣邦股份、【中穎電子(300327)、股吧】等9家可比上市公司比,2018年晶豐明源實現(xiàn)人均創(chuàng)收415.50萬元,人均創(chuàng)利44.08萬元,兩項指標均位于行業(yè)前列,其中人均創(chuàng)收僅次于兆易創(chuàng)新。

　　在晶豐明源主要產(chǎn)品LED照明驅(qū)動芯片領(lǐng)域,公司主要競爭對手為A股上市公司【士蘭微(600460)、股吧】、臺灣上市公司矽力杰。

　　2016年-2018年,公司綜合毛利率分別為20.31%、22.06%和23.21%,雖然逐年上升,但低于可比上市公司平均水平。據(jù)招股書介紹,可比上市公司2016年-2018年平均毛利率分別為32.98%、33.35%、32.80%。

　　對于低于可比上市公司毛利率平均水平的原因,公司解釋,報告期內(nèi)主要產(chǎn)品為通用LED照明驅(qū)動芯片及智能LED照明驅(qū)動芯片,其中通用LED照明驅(qū)動芯片報告期內(nèi)毛利率分別為16.00%、17.75%和18.89%,低于可比上市公司平均水平。而智能LED照明驅(qū)動芯片毛利率分別為46.80%、40.49%和39.37%,高于可比上市公司平均水平。由于現(xiàn)階段公司智能照明產(chǎn)品滲透率尚在逐步提升過程中,公司智能LED照明驅(qū)動芯片產(chǎn)品占比低于通用LED照明驅(qū)動芯片占比,導(dǎo)致綜合毛利率水平低于可比上市公司平均水平。

　　在晶豐明源主營產(chǎn)品中,通用LED照明驅(qū)動芯片收入在公司2016年-2018年營收占比分別為83.23%、78.96%、75.57%；智能LED驅(qū)動芯片在公司2016年-2018年營收占比分別為13.94%、16.87%、16.31%。

　　公司介紹,相較于傳統(tǒng)的LED通用照明,智能LED照明能夠提供多功能的照明服務(wù)來滿足各類場景需求,各大LED照明廠商及上游廠商也逐漸發(fā)力開拓智能化照明領(lǐng)域,以求順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢,實現(xiàn)市場占領(lǐng)并獲得市場的早期發(fā)展紅利。2016年華為、小米、海爾等知名品牌相繼開始跨界智能照明,共同致力于打造以物聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的智能照明生態(tài)體系。在此背景下,公司布局智能LED照明芯片產(chǎn)品,加大智能照明芯片技術(shù)研發(fā)投入。同時,智能LED照明驅(qū)動芯片具有較高的技術(shù)附加值,相對通用LED照明驅(qū)動芯片產(chǎn)品毛利率更高。

　　此次科創(chuàng)板上市,晶豐明源擬募集資金7.10億元,智能LED照明芯片開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目也是募投項目之一。

　　晶豐明源的保薦機構(gòu)為廣發(fā)證券,會計師事務(wù)所是立信,律所是國浩。

　　晶豐明源2017年曾申請主板上市,但在2018年7月上會后被否。證監(jiān)會發(fā)審委問詢意見主要包括：報告期公司毛利率低于同行業(yè)可比公司且2017年變動趨勢與同行業(yè)可比公司不一致、經(jīng)銷收入占比約80%,且各期末經(jīng)銷商申報庫存數(shù)量逐期大幅提升等。

　　晶豐明源采取以“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式,即公司主要通過經(jīng)銷商銷售產(chǎn)品,少部分產(chǎn)品直接銷售給LED照明制造商。2016年-2018年,晶豐明源經(jīng)銷收入分別為4.52億元、5.51億元和5.60億元,占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為79.72%、79.36%和73.09%。

　　經(jīng)銷模式是集成電路行業(yè)慣常的銷售模式,同行業(yè)上市公司圣邦股份、上海貝嶺等均使用或部分使用了經(jīng)銷模式完成產(chǎn)品銷售。從商業(yè)分工角度,有利于提高效率。但經(jīng)銷模式的確容易出現(xiàn)財務(wù)問題,無論是前次上會證監(jiān)會的問詢,還是此次科創(chuàng)板上市上交所的三次問詢,“經(jīng)銷”都是監(jiān)管對晶豐明源關(guān)注的重點。

　　晶豐明源此次回復(fù)問詢表示,公司已建立即時經(jīng)銷商庫存報備制度,防止經(jīng)銷商囤貨滯銷影響公司的利益。經(jīng)銷商期末庫存均為根據(jù)后期銷售情況的合理備貨,不存在公司通過經(jīng)銷商壓貨的情形。報告期各期末經(jīng)銷商庫存數(shù)量占次年1月銷售數(shù)量的比例分別為65.80%、63.03%和55.46%,占比相對穩(wěn)定且呈下降趨勢,因此該等經(jīng)銷商期末存貨為正常銷售所需,周轉(zhuǎn)較快,具有合理性。報告期內(nèi)經(jīng)銷商采購的公司產(chǎn)品均為其后續(xù)銷售所購,經(jīng)銷商總體的購銷比較高。經(jīng)核查,公司銷售回款正常且未發(fā)生大額退貨,不存在經(jīng)銷商渠道壓貨、突擊進貨的情況。

　　此外,公司保薦機構(gòu)及律師認為,公司報告期各年度前五大經(jīng)銷商及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心人員與發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員等關(guān)聯(lián)自然人及員工或前員工之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易、無真實交易背景的資金往來或其他利益安排。

　　（文章來源：券商中國）