作為市場(chǎng)上為數(shù)不多的“千億藥企”,【藥明康德(603259)、股吧】近期深陷輿論漩渦。公司7名重要股東接連拋出巨額減持計(jì)劃,遭市場(chǎng)質(zhì)疑上述股東私有化后突擊入股套利百億元。同時(shí),低門(mén)檻的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以及財(cái)務(wù)狀況也受到市場(chǎng)多方關(guān)注。

　　8月31日,藥明康德對(duì)外發(fā)布澄清公告,不存在相關(guān)報(bào)道所述IPO之前大股東以不合理低價(jià)突擊入股的情況,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置合理,相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露合理。公司相關(guān)工作人員在接受記者采訪時(shí)表示：“股東減持的原因在股東減持股份計(jì)劃公告中均已披露,其余問(wèn)題公司也在澄清公告中進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明?！?/p>

　　有不具名律師告訴記者：“解禁后按規(guī)定比例及期限減持是沒(méi)問(wèn)題的,突擊入股一般是在IPO申報(bào)前一年,根據(jù)公司的澄清公告來(lái)看是內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整,也是合理的?！?/p>

　　藥明康德成立于2000年,2007年在美國(guó)紐約交易所掛牌上市。2015年,中概股私有化大潮掀起,當(dāng)年藥明康德即宣布開(kāi)啟私有化進(jìn)程。2015年開(kāi)始,公司分拆為三大類(lèi)業(yè)務(wù)分別掛牌及上市,其中,2015年4月份合全藥業(yè)登陸新三板。2017年6月份,藥明生物在港交所掛牌。2018年5月8日,藥明康德在上交所掛牌,成為首個(gè)以IPO形式回歸A股的中概股。

　　5月8日,藥明康德首次公開(kāi)發(fā)行限售股到期解禁,本次解禁股份共計(jì)6.14億股,占上市公司總股本的52.51%。限售股到期解禁后,公司7位股東GloriousMoonlightLimited、SummerBloomInvestments(I)Pte.Ltd。、ABG-WXHolding(HK)Limited、嘉世康恒(天津)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、HCFIIWX(HK)HoldingsLimited、上海金藥投資管理有限公司、深圳市平安置業(yè)投資有限公司在2019年5月13日至2019年8月10日期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式合計(jì)減持8972.91萬(wàn)股公司股份,占公司目前總股本的5.48%。

　　8月13日晚間,上述7名股東再次發(fā)布減持公告稱,合計(jì)擬減持不超過(guò)10.74%的股份,計(jì)劃減持約1.76億股。公司在公告中也對(duì)減持原因作了說(shuō)明,除HCFIIWX(HK)HoldingsLimited為“股東自身資金需求”外,其他6位股東均為“基金投資正常退出”。

　　記者注意到,除深圳市平安置業(yè)投資有限公司外,其余6位股東均在IPO之前通過(guò)受讓股份成為公司十大股東。招股書(shū)顯示,2016年3月14日,藥明康德前身“蘇州藥明康德新藥開(kāi)發(fā)有限公司”董事會(huì)作出決議,同意WXATBVI(藥明康德維京)將其持有的藥明有限91%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給G&CVI(群云VI)等32名受讓方。

　　有媒體報(bào)道表示,上述股東受讓股權(quán)屬于突擊入股行為。對(duì)此,藥明康德在澄清公告中明確表示：“不存在相關(guān)報(bào)道所述IPO之前大股東以不合理低價(jià)突擊入股的情況。屬于為籌備公司A股上市而由投資人進(jìn)行的內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整,目的是使參與公司境外下市交易的投資人能夠通過(guò)其自身及/或其指定關(guān)聯(lián)方設(shè)立的主體直接持有公司股權(quán),而交易定價(jià)僅是為了完成內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整而根據(jù)適用法律確定的合理對(duì)價(jià)?！?/p>

　　除此之外,公司“一拆三”進(jìn)行私有化一事亦被質(zhì)疑套利。目前,合全藥業(yè)已在新三板摘牌,另外兩家“一拆三”后的公司合計(jì)市值已超2000億元,較私有化退市時(shí)33億美元的成本價(jià)翻了10倍。

　　藥明康德董事長(zhǎng)李革曾在首次公開(kāi)發(fā)行A股網(wǎng)上投資者交流會(huì)中表示：“三塊業(yè)務(wù)不能說(shuō)是拆分,他們本身就有相對(duì)獨(dú)立的特點(diǎn)。從公司架構(gòu)角度將他們分開(kāi),是為了順應(yīng)不同業(yè)務(wù)自然發(fā)展的需要?！?/p>

　　在7名股東減持期間,公司也推出了2019年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　7月19日,藥明康德發(fā)布2019年限制性股票、股票期權(quán)、股票增值權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,擬對(duì)2048名激勵(lì)對(duì)象授予不超過(guò)2106萬(wàn)股A股股票,占總股本的1.29%,首次授予價(jià)格為32.44元/股；擬對(duì)487名激勵(lì)對(duì)象授予529萬(wàn)份A股股票期權(quán),首次授予行權(quán)價(jià)格為64.88元/股,對(duì)應(yīng)總股本的0.32%；擬對(duì)234名激勵(lì)對(duì)象授予290萬(wàn)股H股股票增值權(quán),行權(quán)價(jià)格為72港元/份,對(duì)應(yīng)總股本的0.18%。

　　值得一提的是,該項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的解鎖條件有些“與眾不同”。相較于其他企業(yè)以凈利潤(rùn)為考核指標(biāo),藥明康德的考核要求為2019年至2021年公司的營(yíng)業(yè)收入較2018年增長(zhǎng)額分別不低于15億元、30億元、45億元。

　　市場(chǎng)則對(duì)該項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提出了質(zhì)疑,認(rèn)為該項(xiàng)以營(yíng)業(yè)收入為解鎖條件的激勵(lì)計(jì)劃屬于“低門(mén)檻”,其意義打了“折扣”。

　　對(duì)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的解鎖條件,有業(yè)內(nèi)人士表示,“在合理合規(guī)的情況下,公司股權(quán)激勵(lì)的解鎖條件主要是看公司自己的實(shí)際情況,有的公司營(yíng)收增長(zhǎng)更快些,有的則是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更快些,所以解鎖條件會(huì)有不同?！?/p>

　　選取營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)作為指標(biāo)的原因,藥明康德也在公告中表示,一方面由于匯率波動(dòng),營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率相比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率更能真實(shí)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有率。另一方面,新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,投資組合的公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)對(duì)利潤(rùn)帶來(lái)一定的波動(dòng),并不客觀反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況。

　　截至2019年6月30日,公司總?cè)藬?shù)為1.9萬(wàn)人,激勵(lì)計(jì)劃首次授予限制性股票/股票期權(quán)的激勵(lì)對(duì)象共2534人,占公司總?cè)藬?shù)的13.31%?！肮蓹?quán)激勵(lì)的主要人員為基層科研生產(chǎn)管理人員組長(zhǎng)級(jí)別以上,權(quán)益數(shù)量分配是向核心技術(shù)骨干傾斜。從人員所涉及的崗位以及涵蓋的人數(shù)兩個(gè)維度來(lái)看,激勵(lì)范圍很廣。”上述工作人員告訴記者。公司2018年激勵(lì)計(jì)劃授予股權(quán)的員工,截至2019年6月30日,保留率超過(guò)96%。