7月22日,有香港媒體稱石家莊君樂寶乳業(yè)有限公司(簡稱“君樂寶”)將考慮在中國內地和香港上市。對此,君樂寶回應稱,目前沒有上市計劃。

　　成立于1995年的君樂寶,近年來在奶粉和低溫酸奶市場持續(xù)擴張。可以看到,這個行業(yè)里,無論是外資品牌,還是國內龍頭企業(yè),君樂寶的競爭對手都不在少數。那么,能否抓住消費升級下的新風口,打造公司的護城河,考驗著君樂寶在戰(zhàn)略上走出的每一步。

　　1 “單飛”后獲12億戰(zhàn)投融資

　　自2019年11月從蒙牛體系中脫離,并引入高瓴資本、紅杉資本等作為戰(zhàn)投,君樂寶頻頻傳出上市消息。

　　2020年3月,君樂寶完成一筆12億元的戰(zhàn)略融資,投資方為高瓴資本、紅杉資本、中秦興龍投資和石家莊鵬皓創(chuàng)業(yè)投資基金。此舉也被解讀為君樂寶或為上市鋪路。

　　背靠明星資本之前,在由河北省奶業(yè)振興工作領導小組發(fā)布的《2019年河北省奶業(yè)振興工作方案》中,多次提及君樂寶乳業(yè),表示要培育乳品加工領軍企業(yè),“支持君樂寶乳業(yè)集團主板上市,拓展融資渠道?！?/p>

　　資料顯示,君樂寶的業(yè)務范圍包括嬰幼兒奶粉、低溫液態(tài)奶、常溫液態(tài)奶、牧業(yè)四大板塊,在河北、河南、江蘇、吉林等地建有20個生產工廠、13個現代化大型牧場。此外,君樂寶還是華北地區(qū)最大的酸奶生產商。

　　2010年,蒙牛以4.7億元收購君樂寶51%的股份,成為其第一大股東。蒙牛在年報中稱,“并購君樂寶成為蒙牛的酸奶子品牌,豐富了該品類產品組合,進一步提升了本集團于酸奶市場份額?！?019年11月,蒙牛宣布出售所持有君樂寶51%的股權,接盤方為鵬?；鸷途芾?蒙牛從中套現40.11億元。

　　脫離蒙牛子公司的身份后,君樂寶交出了2019年的業(yè)績答卷,銷售收入同比增長25%,其中君樂寶奶粉產銷量為7.5萬噸,同比增長62%。

　　對產能規(guī)劃的目標,公司董事劉森淼表示：“2020年,君樂寶奶粉仍有2款顛覆性創(chuàng)新的產品將誕生,我們的目標是全年產銷量突破10萬噸?！?/p>

　　然而目標提出后,國內乳業(yè)受到突如其來的疫情沖擊,這對君樂寶實現年度目標無疑頗有挑戰(zhàn)。乳業(yè)分析師宋亮告訴《投資者網》：“今年年初,乳制品消費大幅下滑,到了六七月份消費開始快速回升。從全年來看,預計乳制品的消費整體能恢復到2019年的8成左右。”

　　對于上述目標的進展以及公司業(yè)績等問題,《投資者網》聯系君樂寶品牌部門,但尚未收到回復。

　　2 龍頭夾擊下急需護城河

　　近年來,君樂寶集中向奶粉和低溫酸奶市場進軍。在龍頭集中的乳制品行業(yè),想要占領一席之地并非易事。

　　觀察整個乳制品行業(yè),蒙牛、伊利、光明等老牌乳企已占領市場的第一梯隊。在奶粉、酸奶等細分領域,君樂寶還需要面對眾多競爭對手。

　　奶粉是君樂寶近年來著力投入的產品,更成為公司的發(fā)展引擎。君樂寶稱,君樂寶奶粉產品自2014年上市以來,年均復合增長率達84.5%,高于同期行業(yè)8.1%的平均增速。

　　此外,君樂寶還提出奶粉業(yè)務戰(zhàn)略目標,即未來5年內成為全球嬰幼兒奶粉領先品牌。

　　該目標背后也透露出國產奶粉的發(fā)展?jié)摿?。根據艾媒咨詢?019年中國嬰幼兒奶粉市場研究與消費者洞察報告》,2018年中國嬰幼兒奶粉市場銷售額為2221億元,同比增長18.6%。預計到2020年,中國嬰幼兒奶粉市場規(guī)模將繼續(xù)擴張至2955億元。

　　同時,國內嬰幼兒奶粉市場的競爭格局也逐漸清晰。東莞證券研報稱,近五年,高端奶粉市場的增速明顯快于普通奶粉,市場占有率從2014年的22%上升至2018年的38%。其中在港股上市的飛鶴,2019年市場占有率達到13.3%,坐上國內奶粉的頭把交椅。

　　值得注意的還有消費群體的組成。艾媒咨詢報告稱,目前僅有19.7%中國消費者更傾向于購買國產奶粉,其中三四線城市消費者對于國產奶粉信心更強,購買意愿的比例分別為28.1%和28.9%。

　　食品行業(yè)分析師朱丹蓬告訴《投資者網》,相比行業(yè)龍頭,君樂寶的定位在中低端市場?！斑@兩年,整個一、二線市場趨于飽和,三到五線市場反而是一個增量市場。以目前君樂寶的核心渠道和市場來看,三到五線市場就是它的新市場和強勢市場?！?/p>

　　為了拓展企業(yè)發(fā)展的新賽道,提升業(yè)績,從酸奶起家的君樂寶,選擇在酸奶市場尋找增量。而在消費升級驅動之下,市場也迎來各乳制品企業(yè)的競相角逐。

　　在消費人群細分和新品不斷涌現之時,低溫酸奶成為繼常溫酸奶后的新風口。天風證券研報稱,目前國內低溫酸奶產品品類單一,在蒙牛和伊利“雙寡頭”局面下,培育高端品牌和提高盈利能力成為關鍵。

　　君樂寶亦嘗試從中突圍。君樂寶稱,公司推出的一款芝士搭配酸奶的低溫酸奶產品,上市兩年銷售量為10億包,在芝士酸奶品類中市場占有率為84%。

　　而與行業(yè)巨頭相比,君樂寶覆蓋的品類和競爭力仍顯不足。據2020年中國品牌力指數排行榜顯示,君樂寶的乳酸菌飲料和液態(tài)奶產品分別位于第6和第9,跟隨在蒙牛、伊利和光明等老牌乳企身后。此外,君樂寶旗下的一款酸奶產品未進入前10。

　　對于今年下半年行業(yè)發(fā)展的趨勢,宋亮分析稱：“一方面是價格的深入,可能會持續(xù)上漲,同時企業(yè)大面積的促銷行為也會減少,并進一步推廣新品。此外,目前市場集中度還在進一步提升,對于中國乳制品企業(yè)來說,生存上還是面臨很大壓力。”