據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示,9月7日,微生物藥物生產(chǎn)商新宇藥業(yè)股份有限公司(下稱“新宇藥業(yè)”)的招股書已被受理。新宇藥業(yè)本次IPO擬募資6.38億元,主要用于微生物藥物生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　2017年,新宇藥業(yè)提交IPO申請(qǐng),結(jié)果未獲通過。2019年6月,再次沖刺IPO,卻又因其保薦機(jī)構(gòu)之一的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所卷入*ST康得財(cái)務(wù)造假丑聞暫停。風(fēng)雨過后,今年第三次闖關(guān)IPO的新宇藥業(yè)能否成功？

　　成立于2000年4月,新宇藥業(yè)位于安徽省宿州生物產(chǎn)業(yè)園,其主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)及銷售微生物藥物及其衍生物產(chǎn)品,主要產(chǎn)品包括鹽酸林可霉素、克林霉素磷酸酯、鹽酸克林霉素和硫酸新霉素等原料藥。

　　鹽酸林可霉素則撐起了新宇藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入。2017年至2019年,營業(yè)收入分別為：4.63億元、5.41億元和4.76億元。其中,鹽酸林可霉素的銷售收入分別為3.84億元、4.28億元和3.60億元,在營業(yè)收入中的占比分別為82.99%、79.33%和75.75%。

　　此外,其他產(chǎn)品的銷售貢獻(xiàn)率較低,克林霉素磷酸酯剛超過10%,鹽酸克林霉素、硫酸新霉素均不及5%。對(duì)于產(chǎn)品類別相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn),新宇藥業(yè)表示,若市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生不利變化,公司未能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),將對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

　　與此同時(shí),克林霉素磷酸酯、鹽酸克林霉素、硫酸新霉素的產(chǎn)能利用率也遠(yuǎn)不及鹽酸林可霉素。據(jù)招股書,克林霉素磷酸酯及鹽酸克林霉素2017年至2019年的產(chǎn)能利用率分別為61.63%、87.50%和60.24%,硫酸新霉素的產(chǎn)能利用率則有21.49%、58.63%和82.02%。同期,鹽酸林可霉素的產(chǎn)能利用率分別為100.25%、99.80%和97.29%。

　　對(duì)于如何提升其他產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率,新宇藥業(yè)在招股書中并未提及。

　　新宇藥業(yè)其實(shí)主要生產(chǎn)四種原料藥,產(chǎn)品相對(duì)集中,這也導(dǎo)致公司客戶、原輔料供應(yīng)商也相對(duì)集中。2017版招股書發(fā)布后,新宇藥業(yè)就曾被質(zhì)疑其客戶、原輔料供應(yīng)商集中度較高。本次IPO時(shí),這個(gè)老毛病仍然存在。

　　2017版招股書顯示,2014年至2016年,新宇藥業(yè)來自前五大客戶的銷售收入在其營業(yè)收入中的占比分別為68.01%、65.09%和73.97%。最新招股書顯示,2017年至2019年,前五大客戶的銷售收入分別為2.69億元、3.58億元和3.23億元,在新宇藥業(yè)營業(yè)收入中的占比仍有58.15%、66.31%和68.00%。

　　其中,浙江海翔藥業(yè)股份有限公司(下稱“海翔藥業(yè)”)是新宇藥業(yè)的單一大客戶。從2014年起,海翔藥業(yè)對(duì)其銷售貢獻(xiàn)率一直維持在25%以上。此外,重慶凱林制藥有限公司、浙江天臺(tái)藥業(yè)有限公司等公司也都是新宇藥業(yè)的長(zhǎng)期客戶,期間銷售貢獻(xiàn)率超過5%。

　　與此同時(shí),新宇藥業(yè)對(duì)前五大供應(yīng)商的采購金額比重也比較高。有資料顯示,一顆西藥片,主要由有效成分和輔料兩部分構(gòu)成,二者之間的比例大概是1∶100,其中藥品的有效成分只有幾毫克,剩下的都是包括玉米淀粉、豆餅粉、秈米粉等在內(nèi)的原輔料。

　　招股書披露,2014年至2016年,新宇藥業(yè)向前五大供應(yīng)商的采購金額在其總采購金額中的占比分別為89.32%、83.38%和80.74%；2017年至2019年,公司向前五大供應(yīng)商的采購金額在其總采購金額中的比重略有下降,但也一直維持在75%以上。

　　新宇藥業(yè)的前五大供應(yīng)商中,安徽金玉米農(nóng)業(yè)科技開發(fā)有限公司(下稱“金玉米科技”)是其第一大供應(yīng)商。新宇藥業(yè)主要向該企業(yè)采購玉米淀粉。近幾年,金玉米科技多次涉及環(huán)保違規(guī),也引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

　　據(jù)安徽省生態(tài)環(huán)境廳公示,2016年7月,金玉米科技因未批先建、違法排放廢水污染物、固體廢物管理不規(guī)范等問題被安徽省生態(tài)環(huán)境廳掛牌督辦。2018年,金玉米科技又因涉嫌未批先建安徽省生態(tài)環(huán)境廳不予核發(fā)輻射安全許可證。

　　而在2019年安徽省新一輪大氣污染防治督查發(fā)現(xiàn)典型問題中,金玉米科技也是涉及典型問題的7家企業(yè)之一,其問題具體表現(xiàn)為：未落實(shí)重污染天氣臨時(shí)管控措施、未建設(shè)“三防”設(shè)施、煙氣在線監(jiān)控設(shè)備長(zhǎng)期數(shù)據(jù)異常等。

　　另據(jù)安徽省生態(tài)環(huán)境廳9月1日發(fā)布的《關(guān)于2019年度安徽省企業(yè)環(huán)境信用評(píng)價(jià)初評(píng)結(jié)果的公示》顯示,在實(shí)際參評(píng)的1603家企業(yè)中,有58家企業(yè)被列為警示企業(yè),金玉米科技也是被警示企業(yè)之一。

　　招股書顯示, 2017年至2019年,新宇藥業(yè)的總采購金額分別為1.53億元、1.81億元和1.73億元,向金玉米科技的采購金額分別為0.68億元、0.76億元和0.77億元,在總采購金額中的占比接近45%。