原標題：最多2次報價 科創(chuàng)板IPO詢價新規(guī)今起實施

　　科創(chuàng)板打新股一直是市場關(guān)注的焦點,而近期又迎來新消息。中國基金報記者獲悉,日前不少參與科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者收到通知,參與科創(chuàng)板網(wǎng)下詢價變?yōu)椤跋到y(tǒng)至多記錄同一網(wǎng)下投資者提交2次初步詢價報價記錄”,且原則上不得修改,第二次要提交“報價修改理由”,而此前對報價修改并無限制。從通知來看,這一政策將于10月19日執(zhí)行。

　　實際上,此前科創(chuàng)板網(wǎng)下初步詢價報價出現(xiàn)一些情況也引起市場關(guān)注。尤其是9月份【上緯新材(688585)、股吧】IPO之際,發(fā)行價為2.49元/股,而超九成配售對象報價統(tǒng)一為2.49元,引發(fā)“抱團”爭議,同時報價呈越來越低的趨勢。

　　9月底,中國證券業(yè)協(xié)會向科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板的專業(yè)投資者下發(fā)《關(guān)于就網(wǎng)下投資者詢價合規(guī)情況全面自查的通知》,要求提交公司制度、報價依據(jù)、定價決策過程及內(nèi)控合規(guī)執(zhí)行情況等材料,還重點了解網(wǎng)下投資者在8單注冊制IPO項目中撤單情況、定價決策流程等。

　　此次發(fā)布新的通知,顯然是為了促進網(wǎng)下投資者更嚴格按照科學(xué)、獨立、可觀、審慎原則參與。

　　近期,《關(guān)于進一步促進網(wǎng)下投資者審慎參與科創(chuàng)板初步詢價報價的通知》在機構(gòu)投資者圈內(nèi)傳開。

　　該通知顯示,為了進一步規(guī)范科創(chuàng)板新股發(fā)行承銷程序,促進網(wǎng)下投資者嚴格按照科學(xué)、獨立、客觀、審慎的原則參與網(wǎng)下詢價,根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行和承銷業(yè)務(wù)指引》、《上海市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實施細則》,自10月19日起,網(wǎng)下IPO系統(tǒng)新增上線審慎報價相關(guān)功能。

　　一是就同一次科創(chuàng)板IPO發(fā)行,網(wǎng)下IPO系統(tǒng)至多記錄同一網(wǎng)下投資者提交的2次初步詢價報價記錄。網(wǎng)下投資者為擬參與報價的配售對象錄入全部報價記錄后,應(yīng)當一次性提交。提交2次報價記錄的,以第2次提交的報價記錄為準。

　　二是網(wǎng)下投資者首次提交報價記錄后,原則上不得修改,確有必要修改的,應(yīng)在第2次提交的頁面填寫“報價修改理由”。系統(tǒng)紀錄“報價修改理由”,作為監(jiān)管部門核查網(wǎng)下投資者報價決策和相關(guān)內(nèi)控制度的依據(jù)。

　　通知還請各主承銷商在初步詢價公告的重要提示部分增加相應(yīng)內(nèi)容,并提醒網(wǎng)下投資者重點關(guān)注。

　　據(jù)了解,對于網(wǎng)下詢價報價修改并沒有相關(guān)限制。

　　這一通知也引起參與科創(chuàng)板網(wǎng)下配售的機構(gòu)投資者關(guān)注,不少人士認為此舉可以降低報價趨同的可能性,更利好獨立自主報價機構(gòu)。

　　北京一家基金公司監(jiān)察稽核部人士表示,該公司已經(jīng)收到相關(guān)通知。在他看來,原來科創(chuàng)板網(wǎng)下詢價可以無限次修改,而根據(jù)新的監(jiān)管要求,未來將不再允許網(wǎng)下投資者多次改價,降低了網(wǎng)下投資者報價趨同的可能性,增加串通報價的難度。

　　深圳一家基金公司風(fēng)控人士說,上周四已經(jīng)收到通知,“新的規(guī)定出臺主要是擔心機構(gòu)互相之間報價泄露,導(dǎo)致大家跟風(fēng)修改價格?！?/p>

　　上海一位券商資管人士表示,新規(guī)實際上利好過往獨立自主報價的機構(gòu),對一些沒有定價能力的小型私募機構(gòu)不是好事。

　　北京一家中型基金公司的基金經(jīng)理表示,報價允許修改的次數(shù)實際影響并不大,關(guān)鍵影響在于若是多家機構(gòu)出現(xiàn)報價趨同的行為,會面臨監(jiān)管審查,需提交報價過于一致的原因,就算僅修改一次,也需要說明修改理由。

　　北京一家基金公司權(quán)益投資部總監(jiān)反饋,上周五早上接到公司下發(fā)的通知,有可能監(jiān)管機構(gòu)在上周四就開始通知各家基金公司?！皺C構(gòu)過往打新報價較為隨意,先報上一個價格,后面若有變化再進行修改。”但他認為,新規(guī)影響不大,只是改變機構(gòu)決策流程,未來大家還是會進行內(nèi)部討論,只不過不會先往系統(tǒng)里隨意填寫報價。

　　“我們之前報價都是比較審慎,這個通知影響不大,整體來說會根據(jù)公司財務(wù)情況、未來業(yè)務(wù)空間、市場情緒等多方面進行報價,按照科學(xué)、獨立、可觀、審慎原則參與?！睖弦晃煌顿Y人士表示。

　　將科創(chuàng)板網(wǎng)下詢價推上風(fēng)口浪尖的是上緯新材發(fā)行承銷結(jié)果出爐。

　　9月15日,上緯新材公告,公司IPO發(fā)行價為2.49元/股,對應(yīng)市盈率12.83倍,遠低于可比公司42倍的扣非后靜態(tài)市盈率。公司10.04億元的“擦線”上市市值以及1.08億元的募資金額創(chuàng)下科創(chuàng)板IPO最低紀錄。此外,超九成配售對象報價統(tǒng)一為2.49元,引發(fā)“抱團”爭議。

　　該事件引發(fā)市場熱議,也引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。據(jù)券商中國報道,中國證券業(yè)協(xié)會向科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板的專業(yè)投資者下發(fā)《關(guān)于就網(wǎng)下投資者詢價合規(guī)情況全面自查的通知》,要求提交公司制度、報價依據(jù)、定價決策過程及內(nèi)控合規(guī)執(zhí)行情況等材料,還重點了解網(wǎng)下投資者在8單注冊制IPO項目中撤單情況、定價決策流程等。有人士表示,機構(gòu)串價和壓低價行為應(yīng)該都受到監(jiān)管重點關(guān)注。

　　從科創(chuàng)板新股發(fā)行來看,機構(gòu)報價趨同以及機構(gòu)報價越來越低是兩大趨勢。不過,自上緯新材案例出現(xiàn)后,9月中旬迎來的科創(chuàng)板新股的報價趨同情況明顯少了很多。

　　不過,報價越來越低也是一個趨勢。數(shù)據(jù)顯示,在2019年,科創(chuàng)板幾乎所有新股的定價都落在投價報告的價格區(qū)間內(nèi)。今年以來,詢價逐漸呈現(xiàn)“打折”的趨勢。

　　廣發(fā)證券曾發(fā)布報告稱,上緯新材出現(xiàn)超低詢價,第一,低價發(fā)行是近期打新收益率預(yù)期降低所致,機構(gòu)想保持產(chǎn)品收益率,有動機壓低一致性報價；第二,公司質(zhì)地分歧大,擔心破發(fā)。