今年以來,護(hù)理用品企業(yè)迎來了新機(jī)遇。

　　繼豪悅護(hù)理、【百亞股份(003006)、股吧】相繼成功登陸A股之后,又一家做一次性衛(wèi)生用品的企業(yè)將迎來上市的“大考”。

　　近日,深交所官網(wǎng)顯示,杭州可靠護(hù)理用品股份有限公司(下稱“可靠護(hù)理”)將于11月17日上會(huì),接受創(chuàng)業(yè)板上市委的審議,保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商為國泰君安證券。

　　此次申請上市,可靠護(hù)理擬募集資金7.88億元,用于“智能工廠建設(shè)項(xiàng)目”、“技術(shù)研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”、“品牌推廣項(xiàng)目”,和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　口罩貢獻(xiàn)20%的收入

　　根據(jù)公開資料,可靠護(hù)理的前身為杭州僑資紙業(yè)有限公司,系金利偉、金利琴兄妹共同出資成立,從事一次性衛(wèi)生用品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品包括嬰兒護(hù)理用品、成人失禁用品和寵物衛(wèi)生用品。

　　截至招股書簽署日,公司的控股股東為金利偉,實(shí)際控制人系金利偉、鮑佳夫婦,兩人合計(jì)控制公司84.5%的股權(quán)。

　　可靠護(hù)理曾進(jìn)行過兩次分紅,一次是2017年分紅了3997.93萬元,2019年又“大手筆”分紅了2億元。按照實(shí)控人持股比例來計(jì)算的話,金利偉、鮑佳夫婦在公司IPO前就已經(jīng)入賬了2億元。

　　根據(jù)上會(huì)稿,2017年-2019年及2020年上半年,可靠護(hù)理實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.87億元、9.06億元、11.74億元、8億元,對(duì)應(yīng)凈利潤分別為4788.43萬元、6169.05萬元、9348.21萬元、1.35億元。其中,三大主營產(chǎn)品之一的嬰兒護(hù)理用品在總收入中占比超過一半。

　　同時(shí),境外市場也給公司貢獻(xiàn)了主要的收入。報(bào)告期內(nèi),境外銷售收入分別為4.13億元、4.3億元、4.92億元、4.02億元,占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為52.84%、48.29%、42.49%、50.7%。

　　需要指出的是,今年上半年,因全球新冠肺炎疫情暴發(fā),公司獲得兩個(gè)境外大額口罩訂單,增加了口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),2020年1-6月,可靠護(hù)理的口罩銷售額達(dá)到1.53億元,占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的近20%；實(shí)現(xiàn)毛利1.09億元,占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)毛利總額的42.63%。IPO日報(bào)注意到,售價(jià)1.95元/片的口罩毛利率高達(dá)71.41%,而其他三大主營產(chǎn)品最高的毛利率也不超過40%。

　　不過,可靠護(hù)理表示,隨著全球疫情發(fā)展,口罩供應(yīng)日漸充足,其已自2020年6月暫停了口罩生產(chǎn)。

　　大客戶“消失”

　　報(bào)告期內(nèi),公司對(duì)前五名客戶銷售額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為72.52%、69.76%、68.56%、62.77%,客戶集中度相對(duì)較高,主要原因系公司在ODM業(yè)務(wù)領(lǐng)域以與大型品牌商的持續(xù)穩(wěn)定合作為主。

　　IPO日報(bào)發(fā)現(xiàn),可靠護(hù)理大多數(shù)大客戶相對(duì)穩(wěn)定,但有一家企業(yè)——天津露樂國際貿(mào)易有限公司(下稱“露樂國際”)較為例外。據(jù)悉,露樂國際在2017年是公司的第二大客戶,貢獻(xiàn)了1.34億元的收入,而之后便直接從可靠護(hù)理的前五大客戶中“消失”了。

　　至于為何“消失”,公司給出的答案是：

　　當(dāng)時(shí)的產(chǎn)能限制,無法同時(shí)保障對(duì)兩家大型客戶的訂單及時(shí)供貨,因而決定與露樂國際在2018年末終止了合作。

　　據(jù)悉,當(dāng)時(shí)露樂國際的意向訂單在4000萬片/月,杜迪公司的意向訂單在2億片/年左右,露樂國際主要向公司采購嬰兒紙尿褲、學(xué)步褲,而據(jù)披露,公司在嬰兒紙尿褲、學(xué)步褲的產(chǎn)能利用率約70%。

　　記者從天眼查獲悉,露樂國際成立于2016年5月,實(shí)繳資本為800萬元,主要從事嬰兒用品、服裝、玩具、化妝品、衛(wèi)生用品批發(fā)兼零售,而可靠護(hù)理從2016年7月便與露樂國際開始合作,2017年露樂國際便一躍成為了公司的第二大客戶,承擔(dān)了超過1億元的銷售額。

　　那么問題來了：剛成立不久便了貢獻(xiàn)了1億多元的大單,這家公司有何“過人之處”？另外,為何可靠護(hù)理選擇終止了單月訂單更多的、與露樂國際的合作？

　　更讓人好奇的是,終止合作后的露樂國際竟在2019年來了個(gè)“改頭換面”,開始從事企業(yè)管理咨詢服務(wù),同時(shí)更名為“天津德萊適咨詢服務(wù)有限公司”(下稱“德萊適咨詢”),兩位股東并未發(fā)生改變。

　　IPO日報(bào)進(jìn)一步查閱后發(fā)現(xiàn),德萊適咨詢持有德萊適個(gè)人護(hù)理用品65%的股權(quán),而與此同時(shí),可靠護(hù)理也通過旗下公司間接持有了德萊適個(gè)人護(hù)理用品的股份,兩家企業(yè)之間存在著些許關(guān)聯(lián)。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)IPO日報(bào)表示,“通常大跨度更換主業(yè)的企業(yè),都是原業(yè)務(wù)經(jīng)營不下去才進(jìn)行變換。如果子公司也從事母公司此前同樣的業(yè)務(wù),那有可能是母公司變?yōu)轭愃瓶毓晒ぞ叩钠脚_(tái)型公司,之后會(huì)通過這個(gè)平臺(tái)型公司涉足其他業(yè)務(wù)。”