來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 作者：楊紫薇

　　近日，上交所官網(wǎng)顯示，湖南華納大藥廠(chǎng)股份有限公司(下稱(chēng)“華納藥廠(chǎng)”)將于12月15日上會(huì)，接受科創(chuàng)板上市委的審議。

　　此次申請(qǐng)上市，華納藥廠(chǎng)擬募集資金13.82億元，用于年產(chǎn)1000噸高端原料藥物生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目(一期及二期續(xù)建)、年產(chǎn)30億袋顆粒劑智能化車(chē)間建設(shè)項(xiàng)目、中藥制劑及配套質(zhì)量檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目，以及藥物研發(fā)項(xiàng)目的建設(shè)之中。

　　《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，公司近年來(lái)收入增長(zhǎng)的同時(shí)銷(xiāo)售費(fèi)用也在飛速上升，且還涉及到了兩起專(zhuān)利訴訟之中。

　　銷(xiāo)售費(fèi)大漲

　　據(jù)介紹，成立于2001年的華納藥廠(chǎng)主要從事藥品制劑和原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品分布于消化、呼吸、抗感染等領(lǐng)域。

　　不過(guò)，華納藥廠(chǎng)目前的產(chǎn)品主要還是以仿制藥為主。

　　按照2020年版《藥品注冊(cè)管理辦法》注冊(cè)分類(lèi)原則統(tǒng)計(jì)，2017年—2019年和2020年上半年(下稱(chēng)“報(bào)告期”)，公司來(lái)自仿制藥(制劑及原料藥)收入分別為2.48億元、3.97億元、5.81億元、2.95億元，占各期總收入比例分別為66.43%、67.08%、70.69%、76.44%；改良型新藥收入在公司各期總收入分別占比29.17%、25.92%、20.27%、15.01%，相比仿制藥而言則占比較低。

　　據(jù)悉，改良型新藥是指在原有藥物的基礎(chǔ)上將進(jìn)行改進(jìn)，有一定的臨床基礎(chǔ)，大部分產(chǎn)品不需要進(jìn)行完整臨床實(shí)驗(yàn)。一位醫(yī)藥行業(yè)資深人士對(duì)記者表示，隨著國(guó)內(nèi)仿制藥價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)于一些生產(chǎn)仿制藥的企業(yè)來(lái)說(shuō)，改良型新藥可以提供更好的選擇。

　　上會(huì)稿顯示，2017年到2019年，華納藥廠(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入由3.75億元增長(zhǎng)至8.25億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)48.32%；相比于收入的快速增長(zhǎng)，公司近三年的凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為39.33%，低于收入的增速。

　　那么，是哪些因素拖了凈利潤(rùn)的“后腿”？

　　記者翻閱財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，公司近年來(lái)的銷(xiāo)售費(fèi)用上漲迅速，由2017年的1.14億元上升至2019年的3.72億元，增長(zhǎng)率為227.31%；同期的銷(xiāo)售費(fèi)用率也從從30.29%上升到42.85%。

　　在銷(xiāo)售費(fèi)用的明細(xì)中，市場(chǎng)推廣費(fèi)占比超過(guò)95%，而進(jìn)一步細(xì)看，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)占了“大頭”，這部分主要是從各類(lèi)會(huì)議及調(diào)研咨詢(xún)中產(chǎn)生的費(fèi)用(主要為了提高公司的知名度，具體支出包括會(huì)議場(chǎng)地費(fèi)、宣傳材料費(fèi)、差旅費(fèi)、酒店住宿、勞務(wù)費(fèi)、餐費(fèi)、會(huì)議用品等雜費(fèi))。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，藥企銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)與“兩票制”的實(shí)施不無(wú)關(guān)系。

　　據(jù)悉，“兩票制”政策實(shí)施以來(lái)，藥企的產(chǎn)品銷(xiāo)售不再經(jīng)代理經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)入終端服務(wù)機(jī)構(gòu)，而是直接銷(xiāo)售給配送經(jīng)銷(xiāo)商并由其直接銷(xiāo)售，產(chǎn)品在相應(yīng)終端機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)與學(xué)術(shù)推廣等工作轉(zhuǎn)由制劑生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)外包服務(wù)等自行承擔(dān)。

　　　　涉專(zhuān)利訴訟

　　在投入的研發(fā)上，近三年來(lái)，公司投入的研發(fā)費(fèi)用分別為1519.62萬(wàn)元、2561.53萬(wàn)元、4542.64萬(wàn)元、3252.41萬(wàn)元。

　　需要指出的是，研發(fā)費(fèi)用中委外費(fèi)用占比較高。報(bào)告期內(nèi)，委外研發(fā)費(fèi)用在總研發(fā)費(fèi)用中占比33.80%、41.93%、50.58%、43.31%。

　　對(duì)此，華納藥廠(chǎng)表示，公司在藥品的研發(fā)過(guò)程中，按行業(yè)慣例將臨床研究委托CRO機(jī)構(gòu)聯(lián)合大型醫(yī)院共同完成。未來(lái)，隨著多個(gè)仿制藥項(xiàng)目、一致性評(píng)價(jià)項(xiàng)目等進(jìn)入臨床研究階段，加上藥理、毒理和部分藥學(xué)工作的外包研究，委外研究費(fèi)用比例還有可能會(huì)進(jìn)一步提升。

　　記者還發(fā)現(xiàn)，華納藥廠(chǎng)存在正在進(jìn)行中的專(zhuān)利訴訟。

　　據(jù)披露，2019年8月，南京圣和藥業(yè)股份有限公司(下稱(chēng)“圣和藥業(yè)”)提起訴訟，認(rèn)為華納藥廠(chǎng)及大連中信銷(xiāo)售的產(chǎn)品侵犯了其兩項(xiàng)與左旋奧硝唑相關(guān)的專(zhuān)利；2020年5月，上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院作出判決，要求華納藥廠(chǎng)及大連中信立即停止對(duì)圣和藥業(yè)相關(guān)專(zhuān)利的侵害，并共同賠償圣和藥業(yè)經(jīng)濟(jì)損失共計(jì)60萬(wàn)元及合理費(fèi)用共計(jì)20萬(wàn)元。

　　截至招股書(shū)簽署日，華納藥廠(chǎng)因不服上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院作出的判決，已向最高人民法院提起上訴，目前的進(jìn)展為已經(jīng)立案。

　　根據(jù)公開(kāi)資料，左奧硝唑系華納藥廠(chǎng)2類(lèi)改良型新藥(唯一在售的原1.3類(lèi)新藥)，自2019開(kāi)始產(chǎn)生收入，當(dāng)年貢獻(xiàn)了63.15萬(wàn)元的收入，在公司總收入中占比0.08%，占比較小。但華納藥廠(chǎng)表示，左奧硝唑上市時(shí)間短且產(chǎn)品處于推廣初期，其作為抗感染產(chǎn)品線(xiàn)的補(bǔ)充，未來(lái)可能成為公司的主要產(chǎn)品之一。

　　此外，華納藥廠(chǎng)還指出，訴訟對(duì)左奧硝唑產(chǎn)品的銷(xiāo)售影響存在不確定性，如專(zhuān)利訴訟出現(xiàn)敗訴則可能導(dǎo)致其無(wú)法繼續(xù)銷(xiāo)售，進(jìn)而將使得公司在短期內(nèi)損失一個(gè)主要產(chǎn)品的發(fā)展機(jī)會(huì)，對(duì)未來(lái)盈利能力提升也或產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　那么，若上述專(zhuān)利訴訟最終敗訴，公司將采取怎樣的應(yīng)對(duì)措施來(lái)降低其影響？帶著問(wèn)題，記者向華納藥廠(chǎng)發(fā)去采訪(fǎng)函，但截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。