原標題：劉詩詩、趙麗穎持股的稻草熊即將上市,它是一個優(yōu)質(zhì)標的嗎？

　　近日,港交所網(wǎng)站顯示,稻草熊娛樂集團(以下簡稱稻草熊)已通過港交所上市聆訊,距離掛牌上市再近一步,這亦是內(nèi)地影視企業(yè),在資本市場沉寂多年后的公開融資動作,聚焦無數(shù)關(guān)注的目光。

　　今年6歲的稻草熊,雖然年輕,卻已是中國影視劇行業(yè)排名前列的公司。弗若斯特沙利文報告顯示,按2019年首輪播映劇集數(shù)目及劇集收入計,稻草熊的市場排名分別為第四和第六。值得關(guān)注的是,稻草熊不僅頭頂明星光環(huán)：劉詩詩(原名：劉詩施)、趙麗穎均為其股東,還有視頻平臺股東愛奇藝的助陣。招股書顯示,稻草熊第一大股東為持股58.41%的劉小楓,愛奇藝、劉詩施、趙麗穎則分別持股19.57%、14.80%和0.79%。

　　即將上市的稻草熊,是否具備獲得投資人青睞的潛力？我們通過深入解析稻草熊在影視賽道的優(yōu)勢與挑戰(zhàn),并直擊公司重點打造的“平臺型運營模式”,來看看稻草熊的內(nèi)生增長力如何。

　　成立于2014年的稻草熊,業(yè)務(wù)涵蓋電視劇及網(wǎng)劇的投資、開發(fā)、制作及發(fā)行。從這幾年的業(yè)績成績單來看,公司盈利狀況穩(wěn)健,即便在今年疫情的影響下,也有著較強的抗風(fēng)險能力。招股書顯示,從2017年到2019年,公司收入分別為5.43億元、6.79億元、7.65億元。2020年上半年,收入5.8億元,凈利潤同比增長43%至5413萬元。此外,毛利率大幅提升至23.4%。

　　通常來講,影視劇行業(yè)暗藏較高風(fēng)險。一部劇從制作到備案再到播出,往往要經(jīng)歷漫長的等待,還有無法排播的風(fēng)險。在這方面,稻草熊與傳統(tǒng)影視公司不同,將定制劇作為業(yè)務(wù)發(fā)展的核心,通過向網(wǎng)絡(luò)視頻平臺提供全方位的劇集承制和制片管理服務(wù),稻草熊可以實現(xiàn)現(xiàn)金流前置,并提前鎖定內(nèi)容的發(fā)行渠道再制作,來避免無法播出的風(fēng)險,從而在一定程度上緩解了公司的運營和財務(wù)風(fēng)險。

　　“在網(wǎng)絡(luò)視頻平臺購買之前,從IP孵化的源頭開始,稻草熊就和他們進行深入溝通,在內(nèi)容開發(fā)孵化層面與網(wǎng)絡(luò)視頻平臺盡快達成一致,這樣才能更好地與平臺需求匹配。”一位熟悉稻草熊的圈內(nèi)人士分析。據(jù)招股書信息,目前定制業(yè)務(wù)是稻草熊最為看重的板塊,是公司后續(xù)發(fā)展的重點。

　　率先把握住視頻網(wǎng)站為主導(dǎo)的播出時代風(fēng)口,讓稻草熊具備了突圍優(yōu)勢,亦提前享受到了一波紅利。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),中國網(wǎng)劇市場從2015年至2019年的年復(fù)合增長率達23.9%,在2019年達到181億元。預(yù)計網(wǎng)劇市場未來幾年仍將保持雙位數(shù)增長。同時,包含網(wǎng)劇在內(nèi)的整個電視劇市場從2019年至2024年的年復(fù)合增長率預(yù)計為2.3%,到2024年將達907億元。

　　可見,劇集行業(yè)擁有廣闊生長空間,足以使得擅長定制劇的稻草熊大展拳腳,但問題是,中國市場上劇集制作公司眾多,不管是老牌劇集公司,還是后起之秀,近年來都紛紛發(fā)力自制版權(quán)劇和定制劇賽道,與涌入的眾多玩家相比,稻草熊的優(yōu)勢在哪里？

　　首先,得益于其自創(chuàng)立以來自制劇集和買斷發(fā)行業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運營,帶來了豐厚的資本累積。其次,稻草熊極其注重多元化IP的儲備,并根據(jù)與各大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的合作經(jīng)驗以及對其主要內(nèi)容賽道的研究、分析,稻草熊按照每一細分賽道進行IP儲備并針對網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的獨特調(diào)性進行精準定向投送,使得IP儲備孵化率最大化,并進一步利用該等優(yōu)勢擴大稻草熊在網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的品牌效應(yīng)。上述人士指出：“隨著平臺向上游滲透,意味著更加專業(yè)化,未來影視市場將繼續(xù)朝頭部劇集公司發(fā)展,像稻草熊這樣擁有強大資源整合能力的公司,尤其是在其上市以后,將迎來更大的發(fā)展機遇。”

　　當(dāng)下市場上的影視公司,大都采取的是自己買項目/IP版權(quán),自行開發(fā)制作,自行完成制作后,自行發(fā)行,幾乎從頭到尾,影視公司會自行完成整個影視產(chǎn)業(yè)鏈。

　　然而根據(jù)招股書披露,稻草熊似乎并不想做一家“悶著頭做內(nèi)容”的公司,也不想只簡單地做一個根據(jù)平臺需求傳導(dǎo)到生產(chǎn)的角色,而是想突破行業(yè)桎梏,成為新媒體基因驅(qū)動的“平臺型”影視公司。

　　傳統(tǒng)的影視制作公司都有著無法擺脫的項目制宿命,不僅占有的資源有限,而且囿于內(nèi)部各類天然條件,無法穩(wěn)定地做到每個制作項目都是優(yōu)質(zhì)的。稻草熊借鑒網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的經(jīng)營思路,提出“平臺型”運營模式,簡而言之,就是將自身定義為影視制作企業(yè)里的一個資源整合平臺。

　　“這種模式無疑是受到市場歡迎的。比如,有些影視制作團隊,儲備的IP不多,或受限于本身的體量,墊資能力有限等。稻草熊可以為其全程投資,即為該團隊項目背書,幫助他們完成制作并與平臺協(xié)商,爭取播出檔期。”上述人士解釋稱,這種合作是雙贏的,有利于合作雙方揚長避短,實現(xiàn)更長遠發(fā)展。

　　這意味著,秉持“平臺型”運營模式的稻草熊,將徹底打破“自我循環(huán)”的傳統(tǒng)影視公司模式,通過向行業(yè)開放合作,擁抱更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作人才。而這種“獨一無二的”模式,讓稻草熊在享受資源協(xié)同互補紅利的同時,提升了內(nèi)生增長力——大大縮短了公司劇集從孵化到制作再到發(fā)行的周期,減緩了資金壓力。招股書顯示,自提交影視劇項目備案至劇集實現(xiàn)首輪播映,稻草熊平均需要大約17.8個月,低于業(yè)內(nèi)約22.5個月的平均周期。亦讓稻草熊在風(fēng)險較大的影視行業(yè)中,得以降低財務(wù)和運營風(fēng)險,加速投資回報。

　　關(guān)于未來發(fā)展,稻草熊仍將主要圍繞劇集制作、IP儲備等方面,持續(xù)提升其競爭力。在其招股書中表示,本次募資金額將首先用于劇集制作,用于包括《公子傾城》、《月歌行》、《浮圖緣》等預(yù)期于2021年或2022年播映的劇集以及IP儲備等用途。與此同時,未來也將進一步深化平臺型運營模式,并增強公司制作與發(fā)行能力,繼續(xù)探索網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的機遇,并在合作模式、劇集創(chuàng)新及衍生機遇等方面開發(fā)新業(yè)務(wù),實現(xiàn)多元化的變現(xiàn)方式。

　　同時,稻草熊也計劃進一步進軍海外市場。在中國文化輸出大時代的背景下,中國劇集的市場影響力顯著提升,文化輸出變現(xiàn)能力日益增長。這也為包括稻草熊在內(nèi)的劇集公司提供了新的思路。