原標(biāo)題：不缺錢也要上市？叮咚買菜每日優(yōu)鮮等IPO傳聞不斷,誰將成為生鮮電商第一股？

　　“這里面有企業(yè)之間的攀比成分存在,大家都想成為生鮮上市第一股,這種先發(fā)優(yōu)勢(shì)對(duì)于企業(yè)樹立品牌、搶占用戶認(rèn)知都是大有裨益的?！?/p>

　　此前被外界批評(píng)為“偽命題”的前置倉即配模式或?qū)⑴艹錾r電商第一股。

　　2020年以來,生鮮電商行業(yè)重新復(fù)蘇,多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)場(chǎng),頭部生鮮電商平臺(tái)完成融資,資本熱度也持續(xù)到了春節(jié)后。近日,前置倉生鮮平臺(tái)的步伐顯得更為激進(jìn),叮咚買菜、多點(diǎn)新鮮、每日優(yōu)鮮相繼傳出IPO消息。

　　對(duì)此,時(shí)代財(cái)經(jīng)向上述平臺(tái)求證,截至發(fā)稿前,每日優(yōu)鮮與叮咚買菜均未作出回復(fù)。

　　“這里面有企業(yè)之間的攀比成分存在,大家都想成為生鮮上市第一股,這種先發(fā)優(yōu)勢(shì)對(duì)于樹立品牌、搶占用戶認(rèn)知都是大有裨益的?！眜SMART盈立證券總裁助理蔣雄向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

　　生鮮電商平臺(tái)的IPO消息幾乎扎堆而來。

　　2021年2月18日,媒體報(bào)道叮咚買菜最快年內(nèi)在美國上市,同一天,多點(diǎn)新鮮和美菜網(wǎng)也傳出即將上市的消息。緊隨其后,19日,每日優(yōu)鮮被傳已啟動(dòng)IPO計(jì)劃,且目前已經(jīng)接洽多家投行機(jī)構(gòu),高盛為主導(dǎo)投行。

　　蔣雄認(rèn)為除了爭(zhēng)搶先發(fā)優(yōu)勢(shì),生鮮電商平臺(tái)轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)更多是時(shí)機(jī)所至。

　　蔣雄解釋,一方面,從宏觀環(huán)境上來看,貨幣的寬松導(dǎo)致資本市場(chǎng)整體向好,例如美股與港股市場(chǎng)環(huán)境比較火爆,生鮮電商平臺(tái)選擇在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上市相對(duì)更容易發(fā)行成功。

　　另一方面,也與生鮮電商行業(yè)的結(jié)構(gòu)性利好相關(guān)。自新冠疫情爆發(fā)以來,居民出門購物和堂食頻次減少,更多人習(xí)慣在網(wǎng)上下單,平臺(tái)再送貨上門,頭部生鮮電商平臺(tái)2020年的營收數(shù)據(jù)靚麗,業(yè)務(wù)發(fā)展比較迅猛。

　　公開資料顯示,截至2020年底,叮咚買菜日訂單量已經(jīng)突破80萬單,月營收達(dá)到10億元；此前,每日優(yōu)鮮CFO王珺在接受媒體采訪時(shí)曾表示,公司已經(jīng)在2019年年底實(shí)現(xiàn)全面盈利。2020年7月,每日優(yōu)鮮的投資方中金資本曾透露,彼時(shí)每日優(yōu)鮮已連續(xù)六個(gè)月在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營性正現(xiàn)金流。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)留意到,此次傳出上市消息的生鮮電商平臺(tái)的IPO募資金額并不高。

　　據(jù)報(bào)道,叮咚買菜、多點(diǎn)新鮮和美菜網(wǎng)IPO募資金額分別為3億美元、5億美元、3億美元,這與此前一輪的融資金額相比,并未高出太多。

　　天眼查顯示,2018年美菜網(wǎng)完成8億美元的E+輪融資,2020年10月多點(diǎn)新鮮完成28億元的C輪融資。

　　零售業(yè)專家胡春才對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出,這也印證了生鮮電商平臺(tái)當(dāng)前現(xiàn)金流仍然充裕：“估計(jì)拿出來發(fā)行的股票并不多,所以募資金額比較少,這也是因?yàn)閹状笃脚_(tái)短期內(nèi)現(xiàn)金流比較充足。”

　　蔣雄預(yù)估,投資人對(duì)于幾大平臺(tái)認(rèn)購意愿高漲,認(rèn)購額度可能遠(yuǎn)超實(shí)際募資額,生鮮電商平臺(tái)可以選擇與自身理念更匹配的頂級(jí)長(zhǎng)線基金加持自己,“IPO募資之后可以把業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)跑的更靚麗,后續(xù)也可以在二級(jí)市場(chǎng)以更高的價(jià)格再做增發(fā),這對(duì)他們來講也許是一種更完美的融資策略?！彼岬?長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,生鮮電商平臺(tái)選擇上市也能保證更穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　跑通“前置倉”并非一朝一夕

　　不差錢又要上市,每日優(yōu)鮮們似乎在用行動(dòng)向外界宣告“前置倉即配模式能跑得通”。

　　“前置倉即配模式”最早由每日優(yōu)鮮在2014年開創(chuàng),消費(fèi)者在平臺(tái)下單后,商品從3公里范圍內(nèi)的倉庫發(fā)貨,1-2小時(shí)配送上門。

　　不過,前置倉模式自誕生以來就飽受質(zhì)疑,更有業(yè)內(nèi)人士直言是“補(bǔ)貼出來的偽需求,幻想出來的新市場(chǎng)?！?/p>

　　考慮到這一模式前期投入和經(jīng)營成本非常高,在發(fā)展前期,平臺(tái)需要花費(fèi)大量的資金建設(shè)前置倉,且由于前置倉并不具備傳統(tǒng)線下門店的引流功能,平臺(tái)拉新成本和營銷成本也都非常高。此外,前置倉模式下,由于sku的限制和訂單量的不確定性,客單價(jià)和毛利率都不高。

　　在此情況下,一波又一波前置倉生鮮電商創(chuàng)業(yè)平臺(tái)倒在了寒冬里。

　　2018年,成立僅3年的U掌柜,這家將前置倉和中心倉兩種模式結(jié)合的平臺(tái)曾獲得過超1億美元的融資。到了2019年,呆蘿卜、妙生活、吉及鮮和我廚等平臺(tái)相繼離場(chǎng)。

　　不過投資人也用真金白銀砸出了幾家頭部平臺(tái)。天眼查顯示,在2018年5月到2019年7月之間,共有15家機(jī)構(gòu)投資了叮咚買菜。2020年10月,多點(diǎn)新鮮獲得來自10家機(jī)構(gòu)共28億元的投資。

　　也正是資本源源不斷地輸血,前置倉模式才有了成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

　　生鮮電商平臺(tái)最先解決的是“客單價(jià)低”的難題,拓展商品品類和服務(wù)則是他們的主要手段。2019年,每日優(yōu)鮮推出2.0版前置倉,比起1.0版前置倉,前者倉儲(chǔ)面積從150平方米擴(kuò)增到300-500平方米,SKU也從1000個(gè)增長(zhǎng)到3000個(gè),且提供餐食、小紅杯咖啡、活鮮等服務(wù)。同時(shí),每日優(yōu)鮮上線“優(yōu)鮮超市”,商品品類從生鮮擴(kuò)增到日用百貨。

　　事實(shí)上,前置倉的準(zhǔn)入門檻并不算高,如何維持后期的高效經(jīng)營才是更大的挑戰(zhàn)。每日優(yōu)鮮的合伙人兼CFO王珺就曾多次在公開場(chǎng)合表示,生鮮零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)不在于模式之爭(zhēng),真正拉開差距的在于背后的供應(yīng)鏈能力和精細(xì)化運(yùn)營能力,而兩者本質(zhì)上考驗(yàn)的是企業(yè)的組織力和數(shù)字化能力。

　　蔣雄表示,目前頭部生鮮電商平臺(tái)從供應(yīng)鏈到配送體系已經(jīng)建立起自己完整的運(yùn)營系統(tǒng),稱得上是科技公司,“在技術(shù)上的投入至少有10億元?！?/p>

　　2019年,電商巨頭阿里巴巴、美團(tuán)、京東,商超巨頭沃爾瑪和永輝等都做起了“前置倉即配”生意。然而,2020年4月,盒馬叫停成立不到1年的盒馬小站業(yè)務(wù),率先宣布放棄前置倉模式。對(duì)于走前置倉模式的“美團(tuán)買菜”,美團(tuán)也似乎沒有十足的信心。2020年12月,多家媒體報(bào)道,主打社區(qū)團(tuán)購模式的美團(tuán)優(yōu)選曾從買菜業(yè)務(wù)抽調(diào)了近四分之三的工作人員,彼時(shí)美團(tuán)優(yōu)選團(tuán)隊(duì)規(guī)模超2500人,而美團(tuán)買菜團(tuán)隊(duì)規(guī)模僅700人。

　　蔣雄認(rèn)為,前置倉模式要求創(chuàng)業(yè)者既要有互聯(lián)網(wǎng)思維,又要對(duì)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈有較深的認(rèn)知,“這需要一步步去試錯(cuò)打磨商業(yè)模式,不是拿一筆錢快速?zèng)_進(jìn)來就能做成功,巨頭公司往往會(huì)求快?！?/p>

　　如今,頭部生鮮創(chuàng)業(yè)平臺(tái)用IPO消息證明了“前置倉既配模式能跑通”,但第一股究竟花落誰家我們拭目以待。