深圳美好創(chuàng)億醫(yī)療科技有限公司向深交所提交了申請材料，擬在創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機構(gòu)和主承銷商為東興證券。

　　公司在 IPO前夕有多名股東入股，其中有七成以上的收入來自神秘客戶。

　　股東“相約”入市

　　據(jù)悉，2010年成立的“好醫(yī)療”主要從事醫(yī)療器械精密零件及產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)、生產(chǎn)及銷售。在這些產(chǎn)品中，家用呼吸機及耳蝸植入件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售是公司的核心業(yè)務(wù)。

　　現(xiàn)在，美好醫(yī)療的控股股東和實際控制人是熊小川。公司創(chuàng)立者熊小川在發(fā)行前通過直接和間接兩種方式共控制了公司81.27%的股權(quán)，處于控股地位；發(fā)行后，他仍然是公司的控股股東和實際控制人。

　　在 IPO前夜，多家外部股東同時“入股”好醫(yī)療。

　　美好醫(yī)療在2019年11月整體變更為股份公司，同年12月引入外部股東，增資價格定為每股21元。在這些投資中，豐泰永年以1.18億元認(rèn)購560萬股，橡橡蓮葳以1億元認(rèn)購160萬股，創(chuàng)東方以3360萬元認(rèn)購160萬股，恒和聚創(chuàng)以2730萬元認(rèn)購130萬股。

　　豐泰永年持有美好醫(yī)療4.79%的股權(quán)，橡橡櫟蓮葳持有4.11%的股權(quán)，創(chuàng)東方持有1.37%，恒和聚創(chuàng)持有1.11%的股權(quán)，截至公告日，該公司仍持有全部股權(quán)。

　　值得注意的是，增資同月，美好醫(yī)療簽署了上市輔導(dǎo)備案，并將申請在深交所上市。

　　因此，上述增資價格是否算高？

　　有消息稱，申請在創(chuàng)業(yè)板上市，公司擬發(fā)行不少于4427萬股，募集資金10億元。按照這個粗略的計算，如果美好醫(yī)療成功上市，其股價將達到22.58元/股。

　　因此看起來，上述的發(fā)行價與一年半前的增資價格相比，增長幅度并不大。但是，就整個行業(yè)而言， IPO日報選擇了在企業(yè)申報稿中列出的行業(yè)可比上市公司，包括昌紅科技、【愛樂達(300696)、股吧】、科達利、科森科技，計算出該行業(yè)平均市盈率為82.03倍(參考 TTM市盈率)。如以此標(biāo)準(zhǔn)衡量，美好醫(yī)療的市值或達212億元，對應(yīng)股價約為每股48元左右，遠(yuǎn)高于當(dāng)時外部股東入股增資的價格。

　　02神秘顧客 A

　　報告中指出，從2018年到2020年，美好醫(yī)療分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.82億元、7.42億元和8.88億元，對應(yīng)凈利潤分別為1.31億元、2.32億元和2.58億元。這些家用呼吸機部件為公司提供了主要的收入來源，分別占全年總收入的80.66%、79.29%、69.02%。

　　與此同時，好的醫(yī)療保健收入主要來自海外。

　　本年度，公司主營業(yè)務(wù)外銷收入分別為5.57億元、7.05億元和7.57億元，占本年度主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.94%、95.25%、85.48%，外銷區(qū)域以新加坡、澳大利亞等國家和地區(qū)為主，造成公司匯兌損益大幅波動?！昂冕t(yī)療”在2018年和2019年由于匯率變動而虧損，但在2020年卻獲得了3298.1萬元的匯兌損益。

　　同時記者也發(fā)現(xiàn)，好醫(yī)療的收入增長離不開神秘客戶 A。

　　在報告期內(nèi)，客戶 A給公司帶來的銷售額分別為4.83億元、5.82億元和6.02億元，分別占了公司總銷售額的82.88%、78.37%和67.81%；客戶 A給供應(yīng)商定單帶來的銷售額分別為2467.84萬元、2893.82萬元和2689.75萬元，占公司總銷售額的4.24%、3.9%和3.03%。

　　總體來看，公司直接從客戶 A獲得的銷售收入占到了公司營業(yè)收入的87.12%,82.27%,70.84%，其中每年從客戶 A獲得的收入至少有7成。

　　除第一大客戶 A外，公司對于前五大客戶均較為保密，還有客戶 B、客戶 C和客戶 D，均未直接披露這幾家企業(yè)的相關(guān)信息，只指出“客戶 A、客戶 B等屬于醫(yī)療器械行業(yè)的知名廠商，該等客戶在家用呼吸機和人工植入耳蝸領(lǐng)域占有較高的市場份額，因此公司客戶集中度較高”。

　　針對以上情況，一位資深業(yè)內(nèi)人士向表示，“一些公司因涉及商業(yè)秘密，將申請相關(guān)客戶姓名豁免披露”。

　　另外，美好醫(yī)療也有顧客和供應(yīng)商重疊的地方。

　　比如，從2018年到2020年，公司對第一大客戶 A的采購金額分別為13.4萬、9.78萬和106.44萬元，美好醫(yī)療表示，這主要是由于公司在德國巴斯夫生產(chǎn)的聚醚砜樹脂原材料的需求量沒有達到生產(chǎn)商所要求的起始數(shù)量，而客戶 A對這一原材料的需求量較大，因此公司決定向客戶 A采購；2020年，公司還向客戶 A采購其子公司自己生產(chǎn)的用于家用呼吸器組件的硅膠墊片。

　　另外，客戶 B也是公司的主要客戶，公司銷售的主要產(chǎn)品為耳蝸植入裝置。而且在報告期內(nèi)，好醫(yī)療還向客戶 B采購了麥克風(fēng)端口防水塞子，主要起到人工植入耳蝸聲音處理單元麥克風(fēng)端口防水的作用，用于生產(chǎn)人工植入耳蝸組件。

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