來源：IPO日報 作者：鄒煦晨

　　這家公司沒有發(fā)明專利，仨員工里就有倆搞銷售，靠第三方品牌賺錢，現(xiàn)在想上創(chuàng)業(yè)板……

　　創(chuàng)業(yè)板主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、【新產(chǎn)業(yè)(300832)、股吧】、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。雖然與科創(chuàng)板不完全相同，但創(chuàng)業(yè)板的定位也反復提及一個“創(chuàng)新”。

　　對于創(chuàng)業(yè)板擬上市公司來說，公司的研發(fā)能力至關(guān)重要。

　　6月3日，上海優(yōu)寧維生物科技股份有限公司(下稱“優(yōu)寧維”)將創(chuàng)業(yè)板IPO上會，但其不但沒有一項發(fā)明專利，研發(fā)費用率僅1%，而且銷售的產(chǎn)品大多數(shù)是第三方品牌。

　　研發(fā)人員數(shù)量存疑

　　優(yōu)寧維在上會稿中的自我介紹為，公司是一家面向高等院校、科研院所、醫(yī)院和生物醫(yī)藥企業(yè)等，提供以抗體為核心的生命科學試劑及相關(guān)儀器、耗材和綜合技術(shù)服務的科學服務商。

　　然而，“科學服務商”優(yōu)寧維的研發(fā)費用卻明顯低于銷售費用。

　　2017年至2020年，優(yōu)寧維的研發(fā)費用分別為317.44萬元、589.88萬元、863.40萬元、873.37萬元，銷售費用則分別為3832.54萬元、5203.43萬元、6622.52萬元、6744.53萬元，銷售費用的合計數(shù)為研發(fā)費用的8.47倍。

　　另外，優(yōu)寧維2017年至2020年的營業(yè)收入分別為4.32億元、6.04億元、7.87億元、8.49億元，初步計算優(yōu)寧維的研發(fā)費用率分別為0.74%、0.98%、1.1%、1.03%。而截至2021年5月31日，創(chuàng)業(yè)板注冊制企業(yè)2020年平均研發(fā)費用率為4.33%，研發(fā)費用率的中位數(shù)也有3.82%。

　　此外，優(yōu)寧維上會稿中沒有一項發(fā)明專利，只有6項實用新型專利，且公司的研發(fā)人員變動十分“復雜”。

　　上會稿顯示，優(yōu)寧維2020年年末的研發(fā)人員為42人，而公司2020年研發(fā)人員平均人數(shù)為28.5人(各期1月末與12月末人數(shù)平均值)。以此計算，公司2020年1月末的研發(fā)人員人數(shù)為15人。同時，優(yōu)寧維2019年年末和2020年6月末研發(fā)人員人數(shù)為51人和36人，按同種算法公司2019年1月末研發(fā)人員人數(shù)為8人。

　　整體來看，優(yōu)寧維2018年的平均研發(fā)人員人數(shù)為26.5人，2019年1月末為8人，2019年12月末為51人，2020年1月末為15人，2020年6月末為36人，2020年12月末為42人，其波動可謂劇烈。

　　對此，優(yōu)寧維對IPO日報表示，對于人員結(jié)構(gòu)等相關(guān)情況，公司均嚴格根據(jù)信息披露要求進行充分披露，詳情可參考公司創(chuàng)業(yè)板問詢回復及最新版招股書。

　　不過，記者在優(yōu)寧維上會稿和問詢回復函中僅找到，“截至2020年12月31日，公司IT研發(fā)人員19人，較2019年12月31日減少5人，主要系為了提升IT開發(fā)效率，公司將原有IT相關(guān)開發(fā)語言由PHP轉(zhuǎn)換為JAVA并同步調(diào)整了相應 IT 研發(fā)人員數(shù)量所致?！?/p>

　　但這似乎還是難以解釋上述研發(fā)人員的劇烈變化。

　　科技屬性不足？

　　IPO日報發(fā)現(xiàn)，優(yōu)寧維不僅沒有發(fā)明專利，其自有品牌收入規(guī)模還較小，主要為銷售第三方品牌產(chǎn)品。

　　2018年至2020年(下稱“報告期”)，優(yōu)寧維80%以上的主營業(yè)務收入都來自生命科學試劑，而生命科學試劑中絕大多數(shù)又來自第三方品牌。這導致了，來自于生命科學試劑中第三方品牌的收入便占優(yōu)寧維主營業(yè)務收入的82.19%、82.37%、83.33%。

　　另外，優(yōu)寧維第二大產(chǎn)品生命科學儀器及耗材中，第三方品牌的占比或許不低。比如，優(yōu)寧維系MSD品牌儀器代理，MSD品牌儀器收入在報告期內(nèi)分別為1817.29萬元、2780.65萬元、3736.4萬元，占優(yōu)寧維同期儀器收入的26.37%、35.67%、59.03%。

　　成本角度來看，優(yōu)寧維報告期的主營業(yè)務成本分別為4.74億元、6.06億元、6.47億元，其中98%以上均為成品采購成本。

　　值得一提的是，優(yōu)寧維在申報稿中稱自己屬于“科學研究和技術(shù)服務業(yè)(M)”中的“科技推廣和應用服務業(yè)(M75)”中“生物技術(shù)推廣服務(M7512)”。

　　但遭深交所質(zhì)疑后，優(yōu)寧維上會稿中所屬行業(yè)已換成“批發(fā)和零售業(yè)(F)”中的“批發(fā)業(yè)(F51)”，所屬門類都更換了。

　　截至2021年5月31日，東方財富顯示，屬于生物技術(shù)推廣服務的上市公司市盈率的中位數(shù)高達821.56倍，而批發(fā)業(yè)只有22.79倍。

　　三個員工有兩個搞銷售

　　從人員結(jié)構(gòu)來看，優(yōu)寧維2020年年末總員工人數(shù)為445人，銷售人員288人，占總?cè)藬?shù)的64.72%。

　　需要注意的是，上述銷售人員總數(shù)是公司把物流人員從銷售人員中剝離后的情況，此前優(yōu)寧維2019年年末銷售人員為358人，占公司總?cè)藬?shù)的比例高達73.06%。

　　可以看出，優(yōu)寧維多數(shù)工作人員是銷售人員。

　　此次IPO，優(yōu)寧維的募投項目也與營銷有關(guān)。優(yōu)寧維擬募集資金2.83億元，1.49億元用于線上營銷網(wǎng)絡與信息化建設項目和線下營銷及服務網(wǎng)絡升級項目，5000萬元用于補充流動資金，8431.58萬元用于研發(fā)中心建設。

　　在此背景下，深交所也質(zhì)疑優(yōu)寧維是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

　　對此，優(yōu)寧維在上會稿中列舉了多個理由，比如公司業(yè)務雖主要為代理生命科學試劑業(yè)務，但生命科學試劑的銷售具有較高的技術(shù)門檻，公司需提供專業(yè)技術(shù)服務；公司持續(xù)加大產(chǎn)品類、服務類及業(yè)務平臺類核心技術(shù)的創(chuàng)新，以全面支撐平臺服務的順利開展等。

　　值得一提的是，是否符合上市板塊的定位也是監(jiān)管層關(guān)注的地方，比如被否企業(yè)長沙興嘉生物工程股份有限公司就被科創(chuàng)板上市委質(zhì)疑科創(chuàng)屬性。