來(lái)源：

　　日前，綠茶集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“綠茶餐廳”)再度向港交所公開(kāi)遞交招股書(shū)。在此之前，綠茶餐廳曾于2021年3月首次沖刺香港上市。

　　按照綠茶餐廳自己描述，其是中國(guó)領(lǐng)先的休閑中式餐廳運(yùn)營(yíng)商。2008年在杭州西子湖畔開(kāi)設(shè)第一家綠茶餐廳，并建立了全國(guó)餐廳網(wǎng)絡(luò)。截至最后實(shí)際可行日期，綠茶餐廳網(wǎng)絡(luò)包括208間餐廳，并覆蓋中國(guó)18個(gè)省份、四個(gè)直轄市及三個(gè)自治區(qū)。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，就2020年的收入及餐廳數(shù)目而言，綠茶餐廳是中國(guó)第四大休閑中式餐廳運(yùn)營(yíng)商。就收入而言，該公司是最大的專(zhuān)注于提供融合菜的休閑中式餐廳品牌。

　　招股書(shū)顯示，綠茶餐廳總數(shù)由截至2018年12月31日的107間增至截至2020年12月31日的180間，截至2021年5月31日，運(yùn)營(yíng)中的餐廳總數(shù)進(jìn)一步增至184間。

　　此外，綠茶還披露了自己的新規(guī)劃，計(jì)劃于2021年開(kāi)設(shè)約60間新餐廳，其中31間餐廳已開(kāi)始營(yíng)業(yè)，余下29間餐廳簽訂租賃協(xié)議。此外，2022年至2024年每年開(kāi)設(shè)80至100間新餐廳。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，在綠茶餐廳上市前，王勤松、路長(zhǎng)梅夫婦通過(guò)家族信托等，間接通過(guò)Time Sonic持有約65.8%的股份，為該集團(tuán)的控股股東。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書(shū)顯示，2018年、2019年和2020年，綠茶餐廳營(yíng)收分別為13.11億元，17.36億元和15.69億元。2021年前5個(gè)月，其營(yíng)收為9.06億元，2020年同期營(yíng)收為4.32億元。

　　此外，2018年、2019年、2020年以及2021年前5個(gè)月，綠茶餐廳凈利潤(rùn)分別為4440.1萬(wàn)元、1.06億元和-5526.2萬(wàn)元以及4833.6萬(wàn)元。經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)分別為4440.1萬(wàn)元、1.06億元、-4248.7萬(wàn)元以及5838.8萬(wàn)元。2020年虧損人民幣5526萬(wàn)元，綠茶餐廳指主要由于COVID-19大流行影響。

　　另外，綠茶餐廳外賣(mài)收入2018年、2019年及2020年以及截至2021年5月31日止五個(gè)月分別為人民幣2.55億元、人民幣2.53億元、人民幣2.32億元及人民幣1.11億元。占比分別為19.5%、14.6%、14.8%、12.2%。2018年占比最高。

　　報(bào)告期內(nèi)，綠茶集團(tuán)每家餐廳日均接待人數(shù)保持下降趨勢(shì)，分別為809人、650人、441人和550人。餐廳人均消費(fèi)金額整體呈增加態(tài)勢(shì)，分別為54.8元、58.4元、61.3元和59.9元。翻臺(tái)率，2018年-2020年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，分別為3.48、3.34、2.62。

　　綠茶餐廳指，整體人均消費(fèi)主要因努力改良和創(chuàng)新菜單而于2018年至2020年持續(xù)增長(zhǎng)，特別是因?yàn)橥瞥鰞r(jià)格較高的若干新菜品，這些菜品乃為迎合當(dāng)?shù)仡櫩偷南埠枚邪l(fā)，定價(jià)通常較現(xiàn)有菜品高。2018年、2019年及2020年，該公司分別推出94道、120道及147道新菜品。

　　此外，2020年及截至2021年5月31日止五個(gè)月，綠茶分別共有66間及15間餐廳錄得餐廳層面經(jīng)營(yíng)虧損。

　　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率處于較低水平 　　招股書(shū)披露2018年、2019年及截至2021年5月31日止五個(gè)月，綠茶餐廳經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為10.4%、11.7%及11.6%，屬行業(yè)參與者所記錄范圍中的低水平。而根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，大多數(shù)休閑中式連鎖餐廳于正常年份可錄得10%至18%的餐廳層面經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率。綠茶餐廳解釋為是由于新餐廳在餐廳網(wǎng)絡(luò)中占有相當(dāng)比重及提供的菜品價(jià)格親民所致。

　　2019年從單一最大供貨商采購(gòu) 占比45.8%

　　招股書(shū)顯示，綠茶餐廳2018年、2019年及2020年以及截至2021年5月31日止五個(gè)月，來(lái)自五大供貨商的總購(gòu)買(mǎi)額合共分別占購(gòu)買(mǎi)總額的41.2%、53.4%、31.5%及25.1%，

　　此外，2018年、2019年及2020年以及截至2021年5月31日止五個(gè)月，綠茶餐廳對(duì)一名獨(dú)立第三方供貨商的采購(gòu)額分別為人民幣1.65億元、人民幣2.99億元、人民幣1.17億元及人民幣4170萬(wàn)元，分別占總采購(gòu)額的31.9%、45.8%、18.0%及10.8%。綠茶餐廳主要從其采購(gòu)食材及半加工食品。

　　綠茶餐廳對(duì)此進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示，表示任何供應(yīng)短缺或中斷均可能放緩增長(zhǎng)速度并降低盈利能力。

　　　過(guò)往存在食品安全事件 員工無(wú)持有健康證

　　招股書(shū)顯示，2020年8月7日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，位于石家莊的其中一家餐廳(石家莊餐廳)出現(xiàn)多種食品安全問(wèn)題。雇員以不恰當(dāng)?shù)姆绞皆嚥?，以及將食品存放在不衛(wèi)生的地方，報(bào)道還指石家莊餐廳的若干雇員并無(wú)持有健康證及餐廳用具未經(jīng)消毒。

　　綠茶餐廳在招股書(shū)中指，確認(rèn)某位員工并無(wú)持有健康證，但無(wú)法核實(shí)該報(bào)道刊登的其他指控的真實(shí)性。綠茶餐廳于2020年8月13日自愿臨時(shí)暫停石家莊餐廳的運(yùn)營(yíng)，以對(duì)雇員進(jìn)行食品安全培訓(xùn)及實(shí)施糾正措施。2020年8月16日通過(guò)有關(guān)檢查后，石家莊餐廳于同日恢復(fù)營(yíng)業(yè)。

　　67個(gè)租賃物業(yè)，業(yè)權(quán)存在瑕疵 353份租賃協(xié)議未登記

　　招股書(shū)披露，截至最后實(shí)際可行日期，綠茶餐廳于中國(guó)租賃393個(gè)物業(yè)，393個(gè)租賃物業(yè)中，6個(gè)租賃物業(yè)的實(shí)際用途不符合有關(guān)業(yè)權(quán)證內(nèi)所載用途，其中，一個(gè)用作餐廳。而另外，42個(gè)租賃物業(yè)出租人并無(wú)提供足夠或有效的業(yè)權(quán)證明。其中，20個(gè)用作餐廳。此外還有19個(gè)租賃物業(yè)出租人并無(wú)提供來(lái)自業(yè)主的任何形式轉(zhuǎn)租許可。以上存在業(yè)權(quán)瑕疵的租賃物業(yè)的餐廳收入貢獻(xiàn)占各期間總收入的11.5%、14.6%、17.2%及13.3%。

　　另外，截至最后實(shí)際可行日期，有353份租賃協(xié)議尚未向有關(guān)部門(mén)登記。該353個(gè)物業(yè)的租賃協(xié)議將于2021年10月至2034年10月期間屆滿(mǎn)。

　　綠茶餐廳招股書(shū)風(fēng)險(xiǎn)提示指出，使用該等有缺陷的租賃物業(yè)可能受到第三方關(guān)于租約的申索或質(zhì)疑的影響。此外，倘出租人不具有出租該等有缺陷租賃物業(yè)的必要權(quán)利，則相關(guān)租賃協(xié)議可能被視為無(wú)效，因此，可能會(huì)被要求從該等有缺陷的租賃物業(yè)遷出并搬遷餐廳。倘須從所有該等租賃物業(yè)遷出并搬遷餐廳，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生估計(jì)成本總額人民幣1.09億元。

　　　過(guò)往多家餐廳消防安全尚未合規(guī)就運(yùn)營(yíng)

　　綠茶餐廳招股書(shū)還披露了，公司于2018年、2019年及2020年以及截至2021年5月31日止5個(gè)月，有31家、50家、23家及七家餐廳在取得必需的消防竣工驗(yàn)收、消防安全備案及╱或消防安全檢查(消防安全檢查合格證)前已開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。

　　截至最后實(shí)際可行日期，有6間餐廳由于各種原因而并未辦理消防安全檢查合格證。2021年4月關(guān)閉一間未取得消防安全檢查合格證的餐廳。未能為該餐廳辦理所需消防安全檢查合格證，是由于該餐廳的租賃物業(yè)的業(yè)主并未就有關(guān)餐廳所在的整項(xiàng)物業(yè)完成所需消防竣工驗(yàn)收或消防安全備案。

　　綠茶餐廳招股書(shū)指出，經(jīng)考慮人民幣210萬(wàn)元的最高潛在罰款僅占2020 年收入的0.1%；公司于往績(jī)記錄期及直至最后實(shí)際可行日期，并無(wú)因上述不合規(guī)事件而遭受任何重大行政罰款或處罰；

　　從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，休閑中式餐廳市場(chǎng)的總收入由2016年的人民幣3,004億元快速增至2020年的人民幣3,513億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.0%，并預(yù)期于2020年至2025年按16.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，于2025年達(dá)人民幣7,440億元。隨著市場(chǎng)對(duì)高檔餐飲的青睞度下降，休閑中式餐廳逐步成為主流，其總收入占中式餐廳的百分比由2016年的14.7%增至2020年的16.0%，并預(yù)期于2025年進(jìn)一步增至17.7%。

　　二次遞表港交所的綠茶餐廳能否順利上市，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注！