盡管IPO發(fā)行和發(fā)審會(huì)全面暫停，但新申報(bào)企業(yè)卻在快速增加。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，截至7月2日，在會(huì)擬上市公司數(shù)量達(dá)607家。如果加上28家已拿到發(fā)行批文卻暫緩發(fā)行的公司，再去掉7月3日上會(huì)被斃的湖南鑫廣安農(nóng)牧，共計(jì)634家擬IPO企業(yè)等待進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　IPO“堰塞湖”重現(xiàn)

　　按照證監(jiān)會(huì)IPO信息公示相關(guān)規(guī)則，申請(qǐng)IPO發(fā)行企業(yè)情況應(yīng)每周更新一次。但自7月4日IPO發(fā)行叫停后，上周的排隊(duì)企業(yè)信息也隨之暫停更新。

　　證監(jiān)會(huì)7月3日公示的IPO排隊(duì)信息，也是目前最新的官方數(shù)據(jù)。截至7月2日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)607家，其中已過會(huì)38家，未過會(huì)569家。未過會(huì)企業(yè)中，正常待審企業(yè)563家，中止審查企業(yè)6家。

　　《金證券》記者注意到，7月3日共有7家擬IPO企業(yè)上會(huì)，除了湖南鑫廣安農(nóng)牧被斃掉以外，其余6家全部過會(huì)。再加上7月8日過會(huì)的4家公司，目前過會(huì)但尚未拿到批文的公司數(shù)量達(dá)到48家。

　　梳理可知，這48家公司中不乏大體量的大盤股，江蘇銀行、中國(guó)核工業(yè)建設(shè)、中國(guó)電影、南方出版?zhèn)髅絒-3.17% 資金 研報(bào)]、舟山港等7家公司的發(fā)行量都超過1億股。如果IPO重啟，除了暫緩發(fā)行的28家公司，上述48家已過會(huì)公司也將優(yōu)先啟動(dòng)發(fā)行。

　　今年上半年，共有193家公司完成A股IPO，共募集資金近1400億元。每月首發(fā)數(shù)量更是呈直線上升趨勢(shì)。據(jù)悉，今年前6個(gè)月，每月的首發(fā)家數(shù)依次為23家、24家、24家、30家、44家、48家，對(duì)應(yīng)募集資金依次為111.51億元、134.93億元、200.67億元、140.65億元、169.87億元、614.27億元，月均募集資金228.65億元。

　　不過，股災(zāi)之后再度打開IPO閘門，也許將不復(fù)從前的熱鬧局面?！氨O(jiān)管層已經(jīng)明確表態(tài)，會(huì)充分考慮股市情況增加或縮減IPO供應(yīng)量。可以預(yù)計(jì)，監(jiān)管層對(duì)IPO批文的下發(fā)速度會(huì)適度收縮。”滬上一位資深投行人士向《金證券》記者表示，這也是目前他們最擔(dān)心的問題之一。

　　7月迎來申報(bào)間歇期

　　上一次的IPO暫停期長(zhǎng)達(dá)17個(gè)月，擬上市企業(yè)排隊(duì)數(shù)量一度超過800家，壯觀的“IPO堰塞湖”還歷歷在目。這一次，是否會(huì)重蹈歷史?

　　上述投行人士對(duì)《金證券》記者坦言，“從以往經(jīng)驗(yàn)來看，進(jìn)入7月份以后會(huì)有一個(gè)申報(bào)間歇期，時(shí)間可能是3周-4周左右。原因是擬上市公司要更新上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?！边@樣一來，“IPO堰塞湖”暫時(shí)不會(huì)進(jìn)一步升高。

　　“申報(bào)材料的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期是6個(gè)月，如果現(xiàn)在以今年一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做IPO申報(bào)資料，到了9月底又要重新補(bǔ)充。其實(shí)并不劃算。”這位投行人士進(jìn)一步指出。

　　值得一提的是，更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)正在排隊(duì)企業(yè)的影響變小。證監(jiān)會(huì)此前表示，發(fā)行人申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料過有效期的，在企業(yè)補(bǔ)充審計(jì)報(bào)告期間不再中止審查。在財(cái)務(wù)資料允許延長(zhǎng)一個(gè)月的有效期內(nèi)，均正常安排初審會(huì)、發(fā)審會(huì)及核準(zhǔn)發(fā)行，不再中止初審會(huì)和發(fā)審會(huì)。

　　這也意味著，雖然目前IPO發(fā)行和發(fā)審會(huì)暫停，但正在排隊(duì)的擬IPO企業(yè)不會(huì)再出現(xiàn)大面積中止審查的情況。

　　并購(gòu)、新三板分流少

　　已經(jīng)過會(huì)和已經(jīng)拿到批文的擬上市公司，好歹排在前面有個(gè)等待黎明盼頭。而留在龐大等待隊(duì)伍中的擬IPO公司，選擇卻并不多。

　　分流，是去年上半年證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO堰塞湖放出的大招。為了解決排隊(duì)企業(yè)積壓嚴(yán)重的問題，證監(jiān)會(huì)先是放開了上市地選擇的限制，允許中小板排隊(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)到主板上市，后又鼓勵(lì)企業(yè)到新三板掛牌、赴境外上市。

　　但從IPO排隊(duì)企業(yè)重新上升到600家以上可以看出，分流對(duì)緩解堰塞湖壓力作用有限。

　　相比A股，新三板沒有實(shí)質(zhì)性審批，理論上3-6個(gè)月之內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)掛牌。在過去一年多時(shí)間里，新三板依靠這一制度實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)容。截至7月5日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到2732家，逼近兩市上市公司總數(shù)量。

　　“IPO暫緩，快到新三板碗里來?！碧K南一位從事新三板業(yè)務(wù)的券商人士在微信朋友圈中如此描述。但他向《金證券》記者坦言，接觸的新三板客戶，大部分是沖著轉(zhuǎn)板制度而來，把新三板當(dāng)作一個(gè)踏板，最終目標(biāo)還是A股。

　　并購(gòu)市場(chǎng)的活躍，也為擬IPO企業(yè)提供了另一種可能。實(shí)際上從2012年IPO暫停后，并購(gòu)市場(chǎng)逐漸活躍，成為企業(yè)和投資人尋求退出的另一種嘗試。據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)的數(shù)據(jù)，2014年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成交易1929起，比之2013年增長(zhǎng)了56.6%。

　　“雖然并購(gòu)數(shù)量大幅增加，但整體只占到機(jī)構(gòu)退出總量的五分之一左右，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。長(zhǎng)期來看，只有啟動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制，IPO堰塞湖問題才有可能得到有效解決?！鄙鲜鐾缎腥耸恐毖浴?/p>