易天股份估值分析以及行業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)
摘要： 公司向單個(gè)客戶(hù)的銷(xiāo)售比例未超過(guò) 50%，不存在嚴(yán)重依賴(lài)個(gè)別客戶(hù)的情況。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員及其關(guān)聯(lián)方或持有公司 5%以上（含 5%）股份的股東與上述客戶(hù)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或在其中占有權(quán)益的情況。
12月25日易天股份中簽率公布，因此大家可以多關(guān)注贏家財(cái)富網(wǎng)的消息公布。接下來(lái)我們來(lái)先看一下易天股份估值分析。
公司向單個(gè)客戶(hù)的銷(xiāo)售比例未超過(guò) 50%，不存在嚴(yán)重依賴(lài)個(gè)別客戶(hù)的情況。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員及其關(guān)聯(lián)方或持有公司 5%以上（含 5%）股份的股東與上述客戶(hù)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或在其中占有權(quán)益的情況。其中，廣東【領(lǐng)益智造(002600)、股吧】股份有限公司副董事長(zhǎng)陳國(guó)獅曾通過(guò)其控股的贛州市科智為投資有限公司投資發(fā)行人機(jī)構(gòu)投資者股東深圳弘信，間接持有深圳弘信 9.73%的合伙份額，從而間接持有發(fā)行人 0.47%的股權(quán)。深圳弘信自 2017 年 3 月成為發(fā)行人股東，贛州市科智為投資有限公司持有深圳弘信合伙份額的期間為 2017 年 1 月至 2018 年 5 月，截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，陳國(guó)獅未間接持有發(fā)行人股權(quán)。
易天股份利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)：易天股份凈利潤(rùn)分別為 2,108.19 萬(wàn)元、4,741.41 萬(wàn)元、7,672.25 萬(wàn)元和 5,016.83 萬(wàn)元，2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月基本每股收益分別為 0.46 元/股、0.83 元/股、1.26 元/股和 0.87 元/股。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 40.02%、45.07%、45.87%和 44.24%。 2017 年度發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入同比 2016 年增長(zhǎng) 28.92%，綜合毛利率亦同比提升 5.05%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)等損益指標(biāo)同比上升。2018 年，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，同比 2017 年增長(zhǎng) 46.72%，毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定，2018 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別為 8,852.81 萬(wàn)元和 7,672.25 萬(wàn)元，較 2017 年同比增長(zhǎng) 59.29%和 61.81%
易天股份是一家國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的電子專(zhuān)用設(shè)備供應(yīng)商，基于精準(zhǔn)對(duì)位、精準(zhǔn)貼附技術(shù)，致力于為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化、高性能的國(guó)產(chǎn)化電子專(zhuān)用設(shè)備。公司目前主要產(chǎn)品為平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備，可廣泛應(yīng)用于平板顯示器件中顯示模組的組裝生產(chǎn)，并向半導(dǎo)體微組裝設(shè)備等領(lǐng)域拓展。
2017 年、2018 年、2019 年 1-6 月發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率分別為 28.57%、40.92%和 43.07%。發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要原因在于平板顯示器件行業(yè)技術(shù)持續(xù)升級(jí)，帶動(dòng)設(shè)備投資需求的增長(zhǎng)。
2018 年、2019 年 1-6 月發(fā)行人華南及華東合計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比下降主要原因，一是 2018 年、2019 年 1-6 月發(fā)行人向京東方位于河北的子公司京東方（河北）移動(dòng)顯示技術(shù)有限公司銷(xiāo)售較多產(chǎn)品；二是深天馬、TCL 于武漢設(shè)立的子公司新建生產(chǎn)線(xiàn)，向發(fā)行人采購(gòu)產(chǎn)品增加；三是重慶作為我國(guó)平板顯示器件重要生產(chǎn)基地的崛起，2019 年 1-6 月重慶客戶(hù)向發(fā)行人采購(gòu)設(shè)備 3,506.03 萬(wàn)元。
2016 年、2017 年，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要由偏光片貼附系列、背光組裝系列、全貼合系列構(gòu)成，其中偏光片貼附系列技術(shù)難度較大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較小，其毛利率高于背光組裝系列和全貼合系列。2017 年發(fā)行人背光組裝系列和全貼合系列銷(xiāo)售收入占比由 2016 年的 22.82%降至 2017 年的 13.18%，偏光片貼附系列銷(xiāo)售收入占比由 2016 年的 70.05%上升至 2017 年的 77.48%。2017 年毛利率較低的背光組裝系列和全貼合系列銷(xiāo)售收入占比下降，毛利率較高的偏光片貼附系列銷(xiāo)售收入占比上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，該因素導(dǎo)致毛利率上升 1.36%。
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